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本期觀點：資金緊張 震蕩筑底

時間：2011-10-1—2011-10-31

關鍵詞：資金 庫存 成本 保障房 基建投資

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：9月鋼價大幅下跌，并創年內新低；

●供給分析：粗鋼產能釋放保持高位，建材庫存連續五周上升；

●需求分析：終端需求旺季不旺，房地產及鐵路投資低迷對需求影響顯著；

●成本分析：原材料價格全面回落，鋼廠價格大幅下調；

●宏觀分析：資金緊張愈演愈烈，歐美債務問前景不明；

●綜合觀點：10月份市場仍將震蕩筑底，但低位風險減小，筑底后有望階段性反彈。

●需求釋放令人失望

●建材庫存連續上升

●原料成本全面回落

●資金面緊張加劇

一、行情回顧篇

回顧9月份市場走勢，國內鋼價擺脫此前連續盤整格局，出現今年以來最大一波跌幅，并創下年內價格新低。截止9月30日，西本指數報收4580元/噸，較8月末大幅下跌240元/噸。外部宏觀環境持續惡化、市場需求旺季不旺、資金緊張愈演愈烈等，是造成9月份國內鋼價大幅下跌的主要原因。

從宏觀層面來看，本月歐美債務問題觸目驚心，希臘瀕臨違約邊緣，意大利評級遭調降，美國、法國主要銀行評級也遭調降，全球股市、大宗商品價格普遍大跌。國內A股跌近15個月來的最低點，鋼材期貨暴跌超過500元/噸，對國內鋼材現貨走勢形成重大利空。

從需求層面來看，在經歷農歷7月的低迷銷量之后，市場本寄望于農歷8月的傳統旺季銷量好轉，但在鐵路投資放緩以及房地產低迷的影響下，農歷8月的銷量讓多數人均感到失望。農歷8月前兩周終端需求量較農歷7月更加不及，后兩周銷售盡管有所上升，但主要是商家恐慌性拋售庫存所致，出貨量加大對價格并未形成支撐。

從資金面來看，9月份開始商業銀行保證金存款開始納入存款準備金的繳存范圍，加劇了市場資金緊張的局面。銀行承兌匯票月貼現率高達11.31‰，連續刷新歷史新高。而民間融資的高風險問題也在9月份集中爆發，市場不斷傳出有借貸人神秘失蹤的消息。鋼鐵行業作為資金密集型行業，資金的全面趨緊對鋼價走勢形成了最大利空，正是商家不計成本的回籠資金，加劇了9月下旬鋼材價格的跌勢。

而在成本方面，9月份也不再堅挺，鋼坯價格暴跌近400元/噸，進口鐵礦石價格也下跌了7美元/噸，原材料價格基本和鋼材價格呈同步下跌態勢。鋼廠在本月也開始全面感受到訂貨壓力，本月出廠價格全面大幅下調，在一定程度形成了市場價格與鋼廠價格輪番下跌的局面。

綜上，9月鋼價在諸多利空聚集的情況下出現大幅下跌，那么即將到來的10月，鋼價運行趨勢怎樣？終端需求在銀十季節會不會出現好轉？原材料價格能否止跌？市場資金局面如何？帶著諸多問題，一起來看10月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：鋼廠產能釋放維持高位，市場庫存持續上升

●全國庫存總量超過去年同期水平

●9月上中旬粗鋼產量再度回升

●8月我國鋼材出口環比回落

●下月建筑鋼材產能釋放預期

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

根據西本新干線監測數據顯示，9月份國內建筑鋼材庫存量出現持續上升，總體較上月增倉7%，目前全國建筑鋼材庫存水平較去年同期已增加5%左右，不過上海市場庫存水平仍較去年同期減少約15%。總體來看，9月份國內建筑鋼材庫存出現自3月中旬以來首次持續增倉的局面，前期支撐市場的低庫存因素已不復存在，供應壓力開始在市場明顯體現。

2、國內鋼材供給現狀分析

從供給現狀來看，8月份我國粗鋼和鋼材日均產量分別為189.52萬噸和248.39萬噸，環比分別下降0.9%和增長1.7%，粗鋼日均產量刷新年內新低。不過就建材產量來看，8月份我國鋼筋和盤條日均產量分別為43.57萬噸和34.34萬噸，環比7月份分別增長2.23%和4.11%，均為僅低于6月份的歷史次新高水平，建材廠家生產積極性仍然很高。

值得注意的是，據中鋼協估算，9月上中旬全國粗鋼日均產量達到193.9萬噸，較8月份的實際日產189.52萬噸增長2.31%；其中重點企業粗鋼日均產量為162.79萬噸，下降0.39%；中小企業粗鋼日均產量為31.11萬噸，增長19.2%。可見9月份鋼廠產能釋放仍保持在較高水平，尤其是中小鋼企由于具有一定的成本優勢，擴產的現象較為明顯。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從進出口情況來看，8月份我國鋼材出口量環比回落，進口則出現上升。8月份我國出口鋼材419萬噸，環比減少25萬噸，降幅為5.6%；進口鋼材135萬噸，環比增加11萬噸，增幅為8.9%。進口鋼坯8萬噸，比上月增加4萬噸；進出口相抵，坯材合計折合凈出口粗鋼294萬噸，環比減少42萬噸。

9月份歐美經濟再度惡化，鋼材市場需求低迷，國內鋼廠出口接單情況普遍不理想，出口報價也出現下跌。加之人民幣持續升值，以及國際貿易摩擦仍然較多的影響，預計9月份我國鋼材出口量將進一步回落。

4、下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，在經過9月份的大跌之后，建筑鋼材廠家的利潤已大幅縮水，調坯軋材企業盡管有一定的利潤空間，但迫于合同組織壓力，部分鋼廠已加大了停產檢修的力度。預計下月的建筑鋼材供應量將有望小幅下降。

需求分析：10月份終端需求釋放仍將保持低位

●9月上海建筑鋼材需求持續低迷

●9月上海保障房開工率飚升

●上海固定資產及房地產投資增速略有加快

●預計下月建筑鋼材市場需求將維持低迷局面

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

從傳統銷售數據組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現貨交易平臺的監測數據顯示，農歷8月的銷量數據讓多數商家均感到失望，尤其是前兩周銷量較農歷7月份還明顯下降，后兩周銷量盡管有所回升，但主要是商家主動恐慌性去庫存所致，對鋼價走勢并未形成支撐。農歷8月滬終端采購量較7月環比小幅上升5.6%，但較農歷6月份仍下降9.7%。

2、上海建設投資額度分析

另從上海市建設投資額度來看，1-8月上海市全社會固定資產投資2737.62億元，比去年同期下降4.2%，降幅比1-7月縮小1.5個百分點；其中建設改造投資1246.73億元，下降10.3%；房地產開發投資1288.83億元，增長6.9%，增速比1-7月份加快0.8個百分點。1-8月，上海市商品房銷售面積1185.5萬平方米，比去年同期下降8.9%，降幅比1-7月擴大2.7個百分點。截至9月底，上海保障性住房開工率已超過90%，按期完成全年目標將不成問題。

從全國市場來看，1-8月，我國城鎮固定資產投資同比增長25%，較1-7月回落0.4個百分點；其中房地產投資為37781億元，同比增長33.2%，增速較1-7月回落0.4個百分點。截止到8月底，全國保障性住房的開工率達到86%，四季度保障房對房地產投資的位動作用將逐步減弱。

3、下月建筑鋼材需求預期

綜上所述，農歷8月的終端需求釋放令人失望，而接下來的10月份處于農歷9月，盡管仍處于傳統消費旺季，但商家已不敢抱有太多期望。近期房地產市場持續低迷，且資金緊張對中小房企已形成相當大的影響，加之鐵路建設需求基本停滯，后期需求仍不容樂觀。基于此，預計10月份建筑鋼材銷量仍將維持在較低水平。

成本分析：原材料價格和鋼價同步下跌

●9月原材料價格全面回落

●主要區域建筑鋼材出廠價格分析

●10月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月原材料價格全面下跌。根據西本新干線監測數據顯示，截至9月30日，唐山地區普碳方坯價格為4070元/噸，月環比暴跌390元/噸；江蘇地區廢鋼價格為3590元/噸，月環比下跌120元/噸；山西地區焦炭價格為1820元/噸，月環比下跌10元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1470噸，月環比下跌30元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為180美元/噸，月環比下跌7美元/噸。

分品種看，本月上旬唐山鋼坯價格小幅調整，至中下旬出現持續大幅下跌，月末價格跌破3月中旬的4090元/噸而創下本年度新低。下游建材、帶鋼、型材市場價格持續下跌，調坯企業采購量明顯下降，鋼坯市場交易低迷，價格出現暴跌。鋼坯生產廠家多以不含稅成交為主，按照含稅價格成交的話，生產廠家已經虧損，部分企業已開始考慮減產。焦炭價格本月小幅下跌，但跌幅不大僅為10元/噸。近期山西地區煉焦煤資源緊張，同時今年冬儲提前，焦企有意向備貨，導致山西地區煉焦煤價格大幅上漲。但鋼材市場近期持續下跌，鋼廠表示若鋼材價格繼續下跌，將采取一定措施。焦企受煤炭成本壓力高企，目前正加大限產力度。本月廢鋼價格大幅下跌，累計跌幅達120元/噸。受鋼材價格下跌影響，近期江蘇地區鋼廠連續下調廢鋼采購價格，帶動廢鋼價格出現下跌。目前鋼廠、鑄造企業資金都相對緊張，廢鋼市場整體成交平淡，市場悲觀情緒逐步蔓延。

從鐵礦石市場來看，本月華北地區鐵精粉價格先漲后跌，上半月持續上漲，一度高達1550元/噸的年內新高，進入下半月后隨著鋼材價格的大幅下跌，鐵精粉市場也強勢不再，轉入連續下跌走勢，月末價格累計較上月末下跌30元/噸。外盤報價也是先漲后跌，月末63.5%印度粉礦報價180美元/噸，比上月末下跌7美元/噸。澳大利亞近期投放現貨市場資源較多，價格跌幅較大。除了個別商家少量采購外，整體市場成交較為清淡。

9月份海干散貨運價指數(BDI)震蕩上漲，9月29日，BDI指數收于1913點，較8月底上漲294點，漲幅達18.16%。澳洲和巴西對中國的煤炭和鐵礦石出口走堅，日本的煤炭進口也有所升溫，推動近期運費上揚。不過經紀商稱，船只供應增加將在未來數月內限制干散貨運費升幅。

2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

本月寶鋼、鞍鋼、武鋼等板材廠家對10月份板材價格冷軋小幅上調、熱軋漲跌不一，相對來看建材廠家出廠價格則全面大幅下調，建材企業相對于板材企業利潤優勢逐步喪失。9月上旬國內鋼價小幅下跌，鋼廠價格以穩中小降為主，進入中旬以后隨著市場價格加速下跌，市場價格與鋼廠價格倒掛的現象加劇，鋼廠合同組織壓力明顯，為增加訂單鋼廠對出廠價格也全面大幅下調，9月中下旬國內市場出現鋼廠價格與市場價格輪番下跌的局面。從目前的主導鋼廠價格與市場價格比較來看，價格倒掛的現象仍較為嚴重，后期鋼廠價格仍面臨進一步下調的壓力，對國內市場走勢也將形成利空影響。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，相對于鋼坯來看，本月鐵礦石價格跌幅較小，目前鋼廠采購意愿較低，港口庫存也處于高位，后期鐵礦石價格仍有進一步下跌的空間。焦化企業盡管已在限產保價，但在鋼材價格持續下跌的局面下，鋼廠有意進一步壓低價格，后期價格仍可能小幅下跌。而鋼廠方面訂單組織困難，國慶節期間華東地區鋼廠價格政策預計將會以大幅下跌為主。綜合來看，對于下月的成本預期，將會是震蕩下跌為主。

宏觀經濟：關注貨幣政策的走向

●宏觀經濟數據分析

●宏觀經濟走勢預測

五、宏觀經濟篇

（一）9月份主要宏觀經濟數據

（1）2011年8月份，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，環比回升0.2個百分點。該指數歷經4個月持續回落之后，止跌回升，顯示出經濟發展態勢回穩。

（2）匯豐公布，9 月匯豐中國PMI 初值回落至49.4，低于上月終值得49.9，已連續三個月低于榮枯分界線50。

（3）中國汽車工業協會統計顯示，1-8月，國產汽車產銷1185.52萬輛和1198.36萬輛，同比增長3.04%和3.33%。其中：乘用車產銷920.99萬輛和921.83萬輛，同比增長6.39%和6.05%；商用車產銷264.53萬輛和276.53萬輛，同比下降7.16%和4.81%。中汽協預計全年汽車產銷可望比上年增長3%至5%。

（4）據國家統計局統計，2011年8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲6.2%。全國工業生產者出廠價格比上月上漲0.1%，比去年同月上漲7.3%。8月份規模以上工業增加值同比增長13.5%，比7月份回落0.5個百分點。1-8月固定資產投資（不含農戶）180608億元，同比增長25%。其中房地產開發投資37781億元，同比增長33.2%。

（5）據央行統計，8月末，廣義貨幣(M2)余額78.07萬億元，同比增長13.5%，創2004年11月以來新低。當月人民幣貸款增加5485億元，同比多增93億元。

(6) 9月15日，國家能源局發布8月份全社會用電量等數據。8月份，全社會用電量4343 億千瓦時，同比增長9.1 %。1-8月份，全國全社會用電量31240億千瓦時，同比增長11.9%。

(7) 9月15日，鐵道部公布的最新數據顯示，今年1-8月，全國鐵路固定資產投資約為3577.23億元，比上年同期減少11.5%；其中基本建設投資約為3164.69億元，比上年同期減少11.1%。

（8）中國人民銀行21日公布的數據顯示，截至8月末，我國外匯占款總額達252645.6億元人民幣，當月新增3769.4億元，較7月份新增額2195.64億元出現大幅增加，環比漲幅達71.7%。8月新增外匯占款是從今年6、7月份我國月度新增外匯占款連續下降、并低于3000億元水平后的再度回升。3月份我國新增外匯占款達4079億元，為今年以來外匯占款增量的高點。

(9) 據國家統計局統計，8月份70個大中城市房價情況與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有16個，持平的城市有30個。與7月份相比，8月份環比價格下降和持平的城市增加了15個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.4%，漲幅比7月份縮小的城市有8個。

（10）今年1-8 月份，全國城鎮保障性住房和棚戶區改造住房已實物開工868 萬套，開工率86%（不含西藏自治區）。另外，1-8 月份各地區還新增發放廉租住房租賃補貼18萬戶。

（11）1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤32281億元，同比增長28.2%。其中黑色金屬礦采選業增長54.5%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長64.6%，交通運輸設備制造業增長11.5%，電力、熱力的生產和供應業增長5.4%，石油加工、煉焦及核燃料加工業下降85.3%。

（二）10月份宏觀經濟走勢預期

1、資金緊張愈演愈烈，將對鋼價走勢繼續形成抑制影響。

9月初央行下發通知，將商業銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準備金的繳存范圍。此次政策調整，使原本已經緊縮的流動性更為緊張。加之在負利率局面下，存款從銀行逃離的跡象明顯，不少銀行貸款額度均明顯縮減，對于承兌匯票貼現業務也不再辦理。票據貼現率在9月份呈現加速上行趨勢，據西本新干線監測，9月19日滬大額銀行承兌匯票月貼現率飚升至11.31‰，較9月9日的8.58‰大幅上升31.82%，刷新歷史新高。

隨著政策的趨緊，企業從銀行貸款困難，不得不通過民間金融獲取資金。一些中小企業為生存開始借高利貸，進入下半年后長三角、珠三角等地出現了嚴重的高利貸問題。尤其是9月份各地不斷爆出中小企業主神秘失蹤的消息，民間借貸資金鏈面臨資金斷裂的風險。作為資金高度密集的鋼鐵行業，民間融資在鋼貿行業相當普遍，如果資金鏈大面積出現問題，對國內鋼市走勢無疑將形成重大利空影響。

2、房地產低迷及鐵路建設放緩，10月市場需求仍難言樂觀。

目前我國保障房建設繼續高歌猛進，8月底保障房開工率已經達到86%，較7月份提高14個百分點。但隨著房地產企業資金緊張加劇以及限購令在二、三線城市的展開，保障房建設的加快難以掩蓋房地產整體低迷的局面，1-8月我國房地產投資增速較1-7月回落0.4個百分點，8月份當月房地產開發投資和房地產新開工面積增速均出現回落，預示著未來房地產投資將會進一步放緩。而9月份全國樓市成交量一片蕭條，部分大型開發商在9月底開始采取實質性的降價措施，而本月綠城信托融資受銀監會調查的消息也令房地產市場的資金鏈更加令人擔憂。

鐵路方面，7.23動車追尾事故令鐵路建設投資大幅放緩，1-8月鐵路運輸業固定資產投資同比下降15.5%，降幅較1-7月擴大13.4個百分點。截至8月底，全國鐵路基建完成3164億元，與鐵路基建全年6000億元的目標相去甚遠。據報道目前鐵道部欠中鐵、中鐵建600多億元，很多鐵路基建項目因資金問題已經停工。而9月下旬上海發生地鐵追尾事故，后期城市軌道交通建設速度也可能放緩。

3、歐債危機問題前景不明，仍將成為困擾國內市場的重要因素。

9月距離2008年的金融危機已經過去三年，全球經濟在快速復蘇后并沒有進入穩定增長的階段，而是進入了“新的危險階段”。從8月份開始，歐美債務危機愈演愈烈，特別是進入9月中旬，由于聯合國、IMF、經合組織再次下調全球經濟預期，標普下調意大利評級，美聯儲國債延期操作等等事件接連影響，未來世界經濟增長的不確定性因素更加繁多。

本月也成為國際各大組織最為繁忙的一個月，國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、“金磚國家”、二十國集團(G20)財長及央行行長密集舉行會議，梳理影響全球經濟復蘇道路上的桎梏和困難，各方焦點主要集中在歐美發達經濟體的債務危機持續惡化，各國政策選擇取向更難協調，IMF救援能力存在質疑。由于針對以上問題目前尚無解決良方，未來世界經濟走向難言樂觀。

國際市場：9月份全球鋼市漲跌不一

●國際主要鋼材市場分區域分析

●國際線螺市場后期將弱勢整理

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，本月國際鋼價漲跌不一，美國市場小幅上漲，歐洲市場則明顯下跌。具體數據如下：

螺紋鋼價格表現不一：歐美市場方面：9月與8月同期相比較，美國鋼廠價格上漲22美元/噸，進口價格上漲33美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌58美元/噸，進口價格下跌56美元/噸，德國市場報價下跌75美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數從8月31日的734美元/噸下跌至9月29日的692美元/噸，單月價格下跌42美元/噸；韓國市場報價下跌13美元/噸，出廠價格下跌20美元/噸；日本市場價格上漲2美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格持平步青云，土耳其出口報盤上漲5美元/噸；獨聯體國家出口報價上漲15美元/噸。

方坯價格穩中有跌：9月份與8月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）持平，而獨聯體出口黑海報盤（FOB價）持平；與此同時，中東市場進口價格持平，東南亞進口(CFR)價格持平。

另據國際鋼鐵協會的統計數據，8月份全球64個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.246億噸，同比增長9.8%，環比下降2.3%。8月份全球粗鋼日均產量為401.9萬噸，同比增長9.8%，環比下降2.3%，主要是受中國、南美和歐盟產量下降影響。8月份歐盟27國粗鋼產量為1274萬噸，同比增長4.3%，環比下降14.9%；獨聯體粗鋼產量為945萬噸，同比增長5.3%，環比增長1.8%；北美粗鋼產量為1049萬噸，同比增長12.8%，環比增長1.6%；南美粗鋼產量為413萬噸，同比增長4.8%，環比下降3.6%；亞洲粗鋼產量為8128萬噸，同比增長12%，環比下降1.2%。8月份全球鋼廠的整體開工率為77.5%，較7月份下降約2.1個百分點，較去年8月份增長3.5個百分點。

總結來看，9月份全球鋼材市場小幅調整，因需求力度有限，大部分地區鋼廠開工率并未提高，歐洲部分鋼廠繼續減產。美國市場薄板出現走弱跡象，供應過剩，后期不容樂觀。亞洲市場經濟前景不明，貿易商和終端用戶保持謹慎，鋼價面臨下跌壓力。預計10月份國際鋼市價格將弱勢整理。

七、綜合觀點篇

全面總結一下10月份分析報告內容，西本新干線分析認為，10月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監測數據顯示，農歷8月終端需求盡管環比小幅回升，但遠不及市場預期，而接下來的農歷9月處于傳統的銀十季節，在目前房地產及鐵路兩大行業均處于低迷態勢、且資金異常緊張的局面下，商家對10月份需求并未抱有太多希望。而據報道前期在全國排名墊底的上海保障房開工率在9月底已飚升到90%，在10月份保障房對需求的拉動作用將明顯減弱。所以對于10月的需求預期，依然難以樂觀。

其二、供給層面。8月份粗鋼日均產量創年內新低，并是今年唯一日均產量低于190萬噸的月份。但9月上中旬國內粗鋼產量迅速出現回升，在需求低迷的局面下市場供應壓力逐步加大，全國建筑鋼材庫存量連續五周上升并超過去年同期水平。在9月中下旬鋼材價格大幅下跌之后，多數鋼廠已處于虧損局面，對生產設備停產檢修的鋼廠有所增加，10月份鋼價如果繼續大幅下跌，鋼廠將不得不轉入實質性減產階段。

其三、成本因素。9月份鋼坯價格暴跌至年內新低，相對來說鐵礦石價格盡管也出現下跌但仍處在較高水平。目前鋼坯廠家已處于虧損狀況，而鐵礦石價格在10月份將面臨較大的補跌壓力。焦炭價格目前受焦煤支撐較強，但鋼廠打壓價格決心較強，10月份價格也面臨小幅下跌。鋼廠方面目前合同組織困難，且出廠價格與市場價格倒掛嚴重，后期鋼廠價格將進一步下調。因此，10月份成本將會出現下移，對鋼價難以形成實質性支撐。

其四、資金層面。9月份隨著商業銀行三類保證金存款納入存款準備金繳存范圍，銀行體系資金更加緊張，承兌匯票貼現率連續刷新歷史新高。而近期各地不斷傳出借貸人出逃的消息，高息民間融資的風險集中爆發。作為資金密集型行業，目前鋼廠、鋼貿商、終端用戶全線面臨缺錢的局面，10月份資金緊張的局面仍可能進一步加劇，對當前鋼價將形成明顯的抑制影響。

其五、資本市場。當前，歐洲債務危機的蔓延和發酵已演變為一場信心危機，導致全球市場激烈動蕩。9月份全球股市、大宗商品普遍大幅下跌，國內A股跌至近一年多來的最低水平，鋼材期貨價格更是從4800元/噸以上一路暴跌至4300元/噸以下，對鋼材現貨走勢也形成了明顯影響。目前歐元區尚未就債務危機提出明確的解決方案，全球金融市場將遭遇更多不確定性。

綜合上述分析，筆者個人最后對10月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：目前市場資金緊張的局面進一步加劇，市場需求在短期內難以實質性好轉，預計10月份國內鋼市仍將面臨艱難的去庫存化過程，鋼價將以震蕩筑底走勢為主。但提醒注意的是，經過9月份的快速下跌之后，目前國內建筑鋼材價格已處于低價位運行區間，后期市場風險已明顯減小，一旦市場心態好轉，階段性反彈仍然可期。基于此，預計10月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，將在4350-4550元/噸區間震蕩整理。 [文]西本新干線特邀評論員 2011-9-30