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本期觀點：鋼廠減產 探底延續

時間：2012-8-1—2012-8-31

關鍵詞：需求 產量 政策 成本 資金

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：7月鋼價加速跳水，供需矛盾依然尖銳；

●供給分析：粗鋼產量仍處高位，庫存走勢較為反復；

●需求分析：基建房產此消彼長，后期需求仍難樂觀；

●成本分析：原料價格大幅補跌，主導鋼廠優惠加碼；

●宏觀分析：基建房產此消彼長，后期降準仍有空間；

●綜合觀點：考慮到目前需求和資金面尚無實質利好出現，而鋼廠減產也存在時滯效應，所以8月鋼價仍有繼續下探，反復震蕩的可能。

    行情回顧：7月鋼價大幅跳水

●需求淡季成交下滑

●爐料價格大幅補跌

●融資難度繼續提高

一、行情回顧篇

經過6月的供需僵持、橫盤整頓之后，7月以來，市場利空因素再度占據主導，既有需求淡季成交萎縮的拖累，又見6月粗鋼產量再度回升，而原料價格的大幅補跌，鋼廠之間的政策比拼無一不令市場承壓，加之華東一帶整頓非法票據貼現業務，導致資金面更為雪上加霜，市場由此出現恐慌拋貨、加速探底跡象，螺紋鋼單月跌幅超過300元/噸，創下今年以來最大月度跌幅，且已經降至兩年半以來新低水平。

而7月鋼價下跌的突出特點在于，這一波跌勢是由鋼廠自身壓力迫使其主動發軔而非經銷商。此前4-5月的下跌行情，可以認為主要由經銷商主動清倉引發，但經過6月份橫盤，鋼廠庫存壓力與日俱增，市場需求卻遲遲不見啟動，鋼廠面臨史無前例的壓力，甚至庫存值已經達到了鋼廠容忍上限。所以，7月份華東最大建材鋼廠率先帶頭增加對經銷商的銷售鼓勵。但這一鼓勵政策，直接被市場解讀為鋼廠對市場價格下行的默許，進而引發了現貨價格的新一輪跌勢。

那么，7月行情已經慘淡收場，那么，接下來的8月鋼市有無觸底的可能？鋼廠是否會出現大面積減產？礦價還有多少補跌空間？宏觀面釋放出怎樣的信號？帶著諸多問題，一起來看2012年8月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：粗鋼產量延續高位，鋼材庫存轉向增倉

●7月鋼材庫存轉向增倉

●6月粗鋼產量繼續攀高

●6月我國鋼材出口仍處高位

●下月建筑鋼材產能釋放預期

二、供給分析篇

1、?國內建筑鋼材庫存現狀分析

    根據西本新干線監測數據顯示，國內鋼材庫存從2月底開始減倉，減倉周期長達18周，創下最長庫存下降周期。但連續18周的庫存降幅僅有17.76%，遠不及去年26.6%的庫存降幅，且庫存總量較去年同期仍高出136萬噸。顯示出今年下游需求全面減緩、供需矛盾更為突出的現實狀況。而時間進入7月以來，一邊是鋼材消費淡季來臨，一邊是鋼廠產能持續高位，社會庫存開始由降轉升，但由于后期鋼廠有被迫減產的壓力，所以盡管庫存趨勢是增長，但其間數據動蕩反復難免。

此外值得注意的是，據中鋼協最新數據顯示，7月上旬國內重點鋼企廠內鋼材庫存為1179萬噸，同比增長282萬噸，部分鋼廠甚至出現場地庫存爆滿現象。而為了搶占客戶、消化庫存，各大鋼廠之間的價格和政策比拼也愈演愈烈，加大返利、加大補差、免承兌貼息，甚至保價銷售、賒賬銷售的政策也有出臺，鋼廠壓力傳導到市場的過程，無疑進一步放大了市場的價格壓力。

2、?國內鋼材供給現狀分析

    而從供給現狀來看，據國家統計局統計，6月份我國粗鋼產量6021萬噸，同比增長0.6%；6月份粗鋼日均產量200.7萬噸，較5月份環比增長1.61%。6月份粗鋼日均產量為僅次于今年4月份的歷史次新高水平。今年1-6月份我國生鐵、粗鋼和鋼材產量33404萬噸、35720萬噸和46744萬噸，同比分別增長2.9%、1.8%和6.1%。值得注意的是，今年1-6月，全國粗鋼產量同比增長1.8%，增速同比減緩7.8個百分點；鋼材產量同比增長6.1%，減緩6.7個百分點。粗鋼產量增速的大幅回落，說明國內鋼鐵消費的大環境已經發生改變，未來鋼材市場需求長期低速增長或將成為大概率事件。

另據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2012年7月上旬重點大中型企業粗鋼日產量為165.74萬噸，旬環比增長0.44%；預估7月上旬全國粗鋼日均產量為195.81萬噸，旬環比下降0.36%。從產量數據的下降幅度來看，7月上中旬鋼廠仍多處于較為常見的檢修減產期間，較真正改善供需狀況還有一段距離。不過，隨著中下旬現貨價格的大幅跳水，柳鋼、冷鋼、鞍鋼等大型鋼廠被迫開始停產檢修，而唐山部分小廠更是全面加大了檢修減產力度。鋼廠減產拉開序幕，將有利于緩解市場的恐慌情緒，并促成供需面的實質改善。

3、?國內鋼材進出口現狀分析

    據海關最新統計，2012年6月份我國出口鋼材522萬噸，較5月份減少1萬噸，與去年同期相比增長21.42%。1至6月我國累計出口鋼材2725萬噸，同比增長12.1%。2012年6月份我國進口鐵礦石5831萬噸，較5月份減少553.35萬噸，同比增長14.13%。1至6月份累計進口鐵礦石36620萬噸，同比增長9.7%。

數據顯示，今年以來，我國鋼材出口量穩步上升，上半年出口總量同比增長達到11.7%，國內市場和出口市場呈現冷暖兩重天景象。而5、6月以來出口的大幅反彈，主要還是受國內外鋼材差價影響，雖然5月份以來國際鋼材市場價格整體開始回落，但與國內相比，仍然具有一定的優勢，且部分品種能夠享受出口退稅，鋼廠出口的動力較強。

不過值得注意的是，進入7月份以來，國際鋼價出現跌勢加速跡象，此外，在目前整體需求疲軟、競爭加劇的局面下，鋼鐵出口貿易摩擦也有加劇跡象，據悉在我國鋼材出口占比超過20%的韓國下半年可能展開針對進口于中國和日本熱軋的反傾銷調查；而為確保本土市場份額，據悉浦項從7月開始采取低價的競爭策略擴大韓國本土用戶的高端和低端熱軋銷售。后期國內鋼材出口難度或將有所加大。

4、?下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，在7月鋼價重心快速下移300元/噸，而主要原料品種仍未補跌到位的背景下，大型鋼廠已經陷入全面虧損的境地，中小鋼廠也已經難以支撐，從而7月中下旬之后，鋼廠檢修減產得以正式拉開序幕，后期產量存在逐步回落的可能，預計粗鋼日均產量回落到180萬噸以下，供需形勢才得以出現一定程度改善。

需求分析：8月份終端需求難見起色

●7月上海建筑鋼材需求釋放繼續回落

●基建投資低位反彈，房產投資持續低位

●預計下月建筑鋼材市場需求仍難見起色

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

    傳統銷售數據組合來看（如上圖），西本新干線鋼鐵現貨交易平臺的監測數據顯示，農歷5月終端采購量較農歷閏4月繼續回落27.94%。市場反饋，時間進入7月以來，市場價格出現持續殺跌，下游觀望情緒極為濃重，工地采購都以即用即采為主，從而導致了成交的進一步萎縮。

2、?國內建設投資額度分析

    從本市投資額度來看，上海統計局數據顯示，1-6月，本市全社會固定資產投資2065.16億元，比去年同期增長4.5%，增幅上升10.3個百分點。三大投資領域中，城市基礎設施投資336.58億元，下降16.4%；工業投資498.55億元，增長5.9%；房地產開發投資1042.43億元，增長12.7%。

而從全國投資數據來看，上半年，國內城鎮固定資產投資增速從一季度末的20.9%回落至20.4%，接近2004年底來的低位。今年上半年全國鐵路完成固定資產投資總額為1777.51億元，其中基本建設投資為1487.06億元，同比下降近四成。1-6月房地產企業開發投資、施工面積、竣工面積三項指標同比增速繼續回落，新開工面積連續第三個月同比負增長，并且跌幅呈現逐月放大趨勢。從以上的數據可以看出，國內經濟增速正在放緩，用鋼下游行業普遍不景氣。

3、下月建筑鋼材需求預期

綜上所述，從傳統季節性特征來看，8月份（即農歷6月）本就處于鋼材消費的需求淡季，而今年又有資金偏緊、市場信心缺失、下游需求整體放緩的疊加壓力，所以預計下月需求仍將低位徘徊。

成本分析：各原料品種加速補跌

●7月原材料價格全面走低

●主要區域建筑鋼材出廠價格分析

●8月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    本月原材料價格全面下跌，其中鋼坯、廢鋼跌勢最為兇猛，而進口礦價格也出現快速回落。根據西本新干線監測數據顯示，截至7月25日，唐山地區普碳方坯價格為3280元/噸，月環比下跌300元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2700元/噸，月環比下跌340元/噸；山西地區焦炭價格為1550元/噸，月環比下跌130元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1090元/噸，月環比下跌60元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為127美元/噸，月環比下跌15美元/噸。

分品種看，本輪唐山普方坯下跌幅度大，速度快，目前唐山普碳方坯出廠價格已經低至3260，燕鋼招標價格甚至低至3250，創2010年以來新低水平。而由于目前鋼廠檢修減產增多，采購意愿多不積極，鋼坯市場成交持續清淡，短期仍將弱勢難改。7月焦炭價格繼續下跌，幅度為擴大到130元/噸。由于鋼材市場行情持續低迷，部分鋼廠燜爐限產，采購焦炭的量大幅減少，而鋼廠壓價情況也較為明顯，如7月中、下旬新撫鋼連續三次下調焦炭采購價格。另據數據統計，6月焦炭產量為3967.93萬噸，增幅4.27%，再創歷史新高，而同期生鐵產量增幅僅1.07%，供應過剩格局加劇。預計后期焦炭價格仍有進一步下行壓力。廢鋼方面，本月廢鋼市場恐慌下挫，華東、華南及華中等地跌幅較大，甚至出現日跌100元/噸的情況，現階段，因鋼材庫存長期不斷堆積，市場蕭條，鋼廠更傾向于使用成本略低的鐵水煉鋼，電爐開工的少，廢鋼需求也在逐步減少，預計后期廢鋼仍存在下調的空間。

從鐵礦石市場來看，本月以來，隨著現貨價格和鋼坯價格的雙雙走低，進口鐵礦石價格也出現急速走低，跌幅之大、跌速之急創年內之最，各大主流品種價格也跌至去年10月的低點。港口高成本庫存無人問津，恐慌心態加劇致使部分鐵礦石貿易商開始低價甩貨，而鋼廠卻不敢輕易補庫，市場成交基本處于停滯狀態。目前市場心態普遍悲觀，鋼廠寧愿觀望也不愿輕易操作，所以預計后期礦價仍將繼續下探。

7月份海干散貨運價指數(BDI)先漲后跌，自7月9日以后連續12個交易日小幅下探，截止7月25日，BDI指數收于982點，較6月底下跌22點，跌幅為2.19%。近期租船市場成交清淡，貨盤減少后供需矛盾激化致使運價承壓下行。受運力供需嚴重失衡影響，今年上半年國際干散貨海運市場持續低迷，波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）平均值為943點，較去年全年的平均值下降39%。

2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

    繼7月大幅降價之后，本月寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等一線板材企業8月份出廠價格繼續下調100-200元/噸，板材企業掀起新一輪降價潮。而建筑鋼材廠家在市場價格加速下跌的情況下，鋼廠價格也是競相下調，且降幅頗大，沙鋼、永鋼、日照等鋼廠單次對出廠價格下調幅度達百元以上，且出廠價格與市場價格依然倒掛嚴重，后期鋼廠跌價仍將延續。

不過從鋼廠經營形勢來看，中鋼協數據顯示，1-5月份大中型鋼鐵企業實現利潤25.33億元，同比下降達94.26%，銷售利潤率僅為0.17%。考慮到7月份多數鋼廠出廠價格仍在大幅下調，而礦石補跌仍不到位，預計6、7月份鋼鐵行業很可能又將全行業虧損。而鋼廠規模性減倉或也將勢在必行。

另據統計資料顯示，截止7月25日，全國共有13座高爐已確定停爐，影響產量86.3萬噸；21條棒材線檢修，影響產量39.75萬噸；6條熱軋生產線檢修，影響產量53-54萬噸；2條冷軋生產線檢修，影響產量5萬噸；4條中板線檢修，影響產量8-8.5萬噸；7條帶鋼生產線檢修，影響產量4.5-4.9萬噸；2條型鋼生產線檢修，影響產量1.5萬噸。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，現貨鋼價的下跌壓力已經傳導到了上游原料市場和鋼廠，目前主要原料品種無一例外的出現大幅補跌，且由于后期鋼廠減產已經是勢在必行，原料需求將進一步降低，所以預計下月成本均線仍將繼續下移。

宏觀經濟：關注政策面的變化

●宏觀經濟數據分析

●宏觀經濟走勢預測

五、宏觀經濟篇

（一）7月份主要宏觀經濟數據

（1）中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會發布的6月份鋼鐵行業PMI指數為49.2%，較上月回升0.4個百分點，仍低于50%的榮枯線。主要分項指數當中，生產指數為50.3%，環比回落3.6個百分點，連續第二個月下降；產成品庫存指數大幅下降9個百分點至52.6%，但仍處于高位；新訂單指數回升4.8個百分點至46.3%，需求趨于回升；新出口訂單指數回升3.9個百分點至47.6%，出口略有好轉。

（2）2012年6月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月回落0.2個百分點。為連續第2 個月回落，創自去年11 月以來低點，突出國內經濟下行壓力。

（3）今年上半年，全國稅收收入為54932億元，同比增長9.8%，增速同比大幅回落19.8個百分點。各主體稅種方面，1-6月國內增值稅、消費稅同比分別增長8.1%、11.7%，比去年同期增速分別回落11.6、8.5個百分點。分行業看，在20個重點工業行業中，上半年有4個行業的增值稅收入下降。其中，鋼坯鋼材和成品油行業增值稅收入降幅尤為明顯，同比分別下降20.6%和20.2%。

（4）中國人民銀行宣布，自2012年7月6日起，下調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。且自同日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。

（5）住房和城鄉建設部9日公布的數據顯示，截至6月底，中國城鎮保障性安居工程已開工建設470萬套，開工率為63%，基本建成260萬套，完成投資5070億元人民幣。根據規劃，“十二五”期間，中國規劃建設保障性住房和棚戶區改造3600萬套，2011年已開工1000多萬套，2012年計劃新開工城鎮保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套。

（6）中國國家統計局公布，2012年6月份，居民消費價格指數(CPI)同比增長2.2%，為自2010年1月以來最低；當月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降2.1%，并創下31個月最低水準。

(7) 7月17日，國家能源局發布6月份全社會用電量等數據。6月份，全國全社會用電量4136億千瓦時，同比增長4.3%。1-6月，全國全社會用電量23755億千瓦時，同比增長5.5%，增速較去年同期下降6.7個百分點。1-6月，全國發電設備累計平均利用小時為2234小時，同比減少95小時。

（8）近日工信部公布了2012年第一批淘汰落后產能企業名單，共涉及煉鐵、煉鋼、焦炭等19個行業，其中煉鐵淘汰落后產能企業名單涉及13個省份，共27家企業，總噸數為1045.6萬噸；煉鋼淘汰落后產能涉及22家企業，總噸數為769.4萬噸。工信部稱，有關方面要采取有效措施，力爭在2012年9月底前全部關停。

（9）統計局數據顯示，與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有57個，持平的城市有2個，上漲的城市有11個。6月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過1.2%，漲幅比5月份回落的城市有6個。

（10）1-6月，國有企業累計實現利潤總額10203.8億元，同比下降11.6%，6月比5月環比增長20.6%。1-6月，實現利潤同比增幅較大的行業為煙草行業、汽車行業、郵電通信行業等。實現利潤同比降幅較大的行業為交通行業、化工行業、有色行業、石化行業、建材行業等。

（11）今年上半年，鐵路固定資產投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%；其中，基本建設投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。鐵道部年初制定的鐵路投資計劃是：固定資產投資5160億元，其中基建投資4060億元，也就是說，上半年，鐵道部固定資產投資和基建投資均只完成了年初計劃的三分之一左右。

（二）8月份宏觀經濟走勢預期

1、應對經濟下行壓力，基建投資有望提速

上半年經濟數據來看，固定資產投資接近十年來新低水平，房地產投資回到2009年低位水平，而CPI創29個月新低，PPI創31個月新低，建筑先行指標挖掘機銷量同比、環比雙降20%以上，用電量增速今年以來持續下降……可以看到，隨著經濟下行壓力加大，國家調控政策重點不得不轉向防止經濟偏快下滑。而從投資、出口、消費三輛馬車來看，投資仍是最具潛力的部門，而在房產調控不能放松的思路之下，基建投資無疑成為拉動投資的重中之重。

這一點，從6月投資數據已經有所體現。1-6月，國內固定資產投資同比增長20.4%，較1-5月回升0.3個百分點，為連續12個月下滑后首次出現回升。其中，基建投資的加速回升成為帶動固定資產投資止跌反彈的主要動力。1-6月國內基建投資同比增長8.63%，較1-5月回升4.01個百分點；而6月份單月投資增長速度便較5月回升12.2個百分點。

事實上，從近期新開工項目計劃投資數據也可以看出，今年上半年，國內新開工項目計劃投資同比增長23.2%，超過固定資產投資增速2.8個百分點，后期在基建投資的帶動下，固定資產投資增速將繼續向新開工投資增速收斂。

2、資金面有望進一步寬松，但貨幣政策刺激作用減弱

盡管本月央行在公開市場不斷加大資金投放力度，但受到杭州一帶打壓非法票據貼現事件影響，部分中小中介關門，導致市場融資渠道收窄，短期資金成本上升。據西本新干線監測數據，7月25日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.85‰，較6月底上升7.53%，且中介貼現已經到達5‰以上，而前期中介貼現曾低至3.5‰左右。

同時值得注意的是，6月份人民幣新增貸款超過9000億元，整個上半年新增貸款已經達到4.86萬億，已經超過2010年和2011年，僅次于2009年救市之年的新增貸款規模水平。即使考慮社會融資規模，上半年也達到7.78萬億，超過去年同期水平。不過，一方面是大規模的信貸投放，另一方面卻是經濟增長的持續回落，也表明貨幣政策刺激作用減弱。這從信貸結構也能得到啟示，6月新增信貸較5月增加1266億元，但企業中長期貸款比重反而較5月份進一步下滑，表明市場對經濟前景依然預期較差。不過即便如此，進入三季度，國內經濟穩增長的需求進一步凸顯，貨幣政策仍將繼續放松，加上前期政策的累積效應，預計后期資金面大趨勢將繼續好轉。

國際市場：7月份全球鋼市繼續下跌

●國際主要鋼材市場分區域分析

●國際線螺市場后期將繼續疲軟

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，本月國際鋼價繼續下跌，歐美地區鋼價跌勢擴大。具體數據如下：

    螺紋鋼價格全面下跌：歐美市場方面：7月與6月同期相比較，美國鋼廠價格下跌55美元/噸，進口價格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌50美元/噸，進口價格下跌56美元/噸，德國市場價格下跌20美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數從6月28日的638美元/噸下跌至7月23日的586美元/噸，單月價格下跌52美元/噸；韓國市場報價上漲9美元/噸；日本市場價格上漲19美元/噸，出口價格下跌30美元/噸。另外，中東進口價格下跌25美元/噸，土耳其出口價格持平；獨聯體國家出口報價下跌15美元/噸。

方坯價格穩中走低：7月份與6月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）持平，獨聯體出口黑海報盤（FOB價）持平；與此同時，中東市場進口價格下跌40美元/噸，東南亞進口(CFR)價格下跌30美元/噸。

另據國際鋼鐵協會的統計數據，全球6月粗鋼產量同比下滑0.1%至1.28億噸。亞洲和北美地區的產量增加被歐盟、南美和獨聯體國家的產量下滑所抵消。上半年北美和亞洲地區的粗鋼產量分別同比增加了7.2%和1.6%，而同期歐盟27國和南美地區的粗鋼產量則分別同比下滑了4.6%和3.5%。 其他亞洲國家，日本6月粗鋼產量增加3.5%至920萬噸。日本為僅次于中國的第二大鋼鐵生生產國。 在歐盟，6月粗鋼產量同比下滑5.4%至1470萬噸，因德國，意大利和法國的產量明顯下滑。北美地區的粗鋼產量則同比增加2.7%至1020萬噸，主要是美國、墨西哥和加拿大產量增加。 在南美地區，6月粗鋼產量下滑8.8%至376萬噸，因巴西產量下滑8.5%。6月獨聯體國家粗鋼產量下滑0.2%至927萬噸。數據同時顯示，6月全球鋼鐵產能利用率略高于5月的79.7%，為80.4%，但較上年同期則下滑2.5。

總結來看，歐債危機間歇爆發，全球經濟依然風雨飄搖，鋼材需求也將持續疲軟，總體上判斷8月份國際鋼材市場仍有下跌空間。

七、綜合觀點篇

全面總結一下8月份分析報告內容，西本新干線分析認為，8月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、需求層面。從傳統季節規律而言，8月歷來處于高溫多雨的鋼材消費淡季，所以8月工地真實需求將較為有限。不過價格深跌至此，部分抄底需求倒是存在試探入場的可能，但受制于當前的融資環境、資金成本和出貨速度，這一部分需求或也難成氣候。因此總體上判斷，8月鋼材需求仍將延續低迷。

其二、供給層面。隨著7月鋼價的大幅跳水，主導鋼廠已經是全面虧損，而7月下旬以來鋼廠檢修減產明顯增多，且除軋線檢修之外，還不乏高爐停產計劃，這也意味著市場倒逼鋼廠減產已經初見成效，8月中下旬之后減產效應或將逐漸體現，后期供需形勢有望得到一定改善。

其三、成本因素。本月鋼坯、廢鋼、礦石都主要原料品種都出現加速下行跡象，但由于鋼廠自身出貨不暢、庫存積壓，資金壓力加重，所以普遍采取壓低原料庫存的操作，采購極為謹慎。而考慮到后期產量將整體下滑，原料需求仍將進一步降低，所以預計后期成本仍有下行空間。

其四、資金層面。盡管年內央行已經兩次降準、降息，但貨幣寬松效應仍難惠及鋼材市場。且由于華東一帶嚴查非法票據貼現業務，導致部分中小中介關門停業，市場融資渠道進一步收窄，融資成本也出現一定提高。不過，考慮到銀行階段性（月末，半年末）回款壓力的釋放，預計進入8月份貿易商資金壓力將較6、7月稍有改善，但整體融資環境仍難樂觀。

綜上，筆者個人最后對8月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：7月鋼價深跌至此，短期市場存在企穩反彈的可能。但考慮到目前需求和資金面尚無實質利好出現，而鋼廠減產也存在時滯效應，所以8月鋼價仍有繼續下探，反復震蕩的可能。基于此，預計8月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，將在3500-3800元/噸弱勢震蕩。? [文]西本新干線特邀評論員? 一葉知秋/五岳歸來? 2012-7-27