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本期觀點：春節行情 漲跌有限

時間：2014-2-1—2014-2-28

關鍵詞：資金 需求 產量 庫存 環保?

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：1月鋼價震蕩回落，需求萎縮資金偏緊；

●供給分析：粗鋼產量繼續回落，社會庫存緩慢增倉；

●需求分析：下游需求降至低點，投資增速穩中放緩；

●成本分析：原料價格全面回落，主導鋼廠漲跌不一；

●宏觀分析：環保治理穩步推進，固定資產投資增速面臨下行壓力；

●綜合觀點：受春節假期因素影響，2月份的一半以上時間都將處于休市狀態，市場價格或漲跌有限。

? 行情回顧：1月鋼價震蕩回落

一、行情回顧篇

受需求萎縮、資金緊張以及預期偏淡等多因素制約，13年年末的鋼價頹勢在2014元月非但沒有得到緩解，反而呈進一步加劇勢態。截至1月24日，西本指數收在3480元/噸，較上月末下跌120元/噸。

從需求層面來看，西本新干線監測的農歷11月（2103.12.3-2014.1.1）銷量環比下降21%，同比下降19%。春節臨近，下游工地陸續停工，鋼鐵真實消費繼續萎縮；同時在價格下跌通道當中，備貨需求弱于預期，導致整體需求下滑勢態更為明顯，從而對鋼價形成進一步制約。

從供給層面來看，10月份至今粗鋼產量已經連續3月下滑，12月份日均粗鋼產量更是降至200萬噸附近，遠低于年平均213萬噸的水平。鋼廠虧損、環保壓力以及訂單減少都是造成產量持續下滑的主要因素。但是由于需求端萎縮的影響遠大于供給端收縮的水平，從而使得供給減少對鋼價支撐減弱。

從成本層面來看，本月鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料成本全面大幅回落，在市場趨弱的情況下，貿易商傾向于降價去庫，但是鋼廠原料采購卻控制得更為嚴格和精細，導致年前難以出現大規模原料補庫，原料價格持續走弱。

在需求萎縮、成本下移以及庫存上升的背景下，疊加春節前資金偏緊、市場預期悲觀等影響，使得往年的年前推漲行情無法重現，反而出現了節前的跌跌不休景象。那么接下來的2014年2月，年后鋼價將走向何方？原料價格如何變化？資金面情況如何？帶著諸多問題，一起來看2月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：12月粗鋼產量繼續回落，社會庫存緩慢增倉

●1月社會庫存緩慢增倉

●12月粗鋼日均產量繼續回落

●12月我國鋼材出口小幅增長

●下月建筑鋼材產能釋放預期

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析?

? 西本新干線監測庫存數據顯示，截止至1月17日，國內主要鋼材品種庫存總量為1452.65萬噸，至12月13日起已經連續五周增倉，總體增倉幅度為10%，而去年同期連續五周的增倉水平則達到了23%。相比之下，今年的增倉速度遠遠低于去年水平，也低于歷史同期水平。可以認為，對節后偏于謹慎的預期疊加較重的資金壓力，嚴重打擊了貿易商主動補庫存的積極性，從而造成了今年庫存增倉速度的相對緩慢。

此外，從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，12月下旬末重點企業鋼材庫存量為1287萬噸，旬環比大幅下降6.89%，但較去年同期則上升了36%。鋼廠連續減產以及年末主動降價去庫，直接導致了12月下旬廠內庫存的大幅下降。但是當前庫存仍遠遠高于去年同期水平，說明今年整體訂貨形勢仍較為嚴峻。

2、 國內鋼材供給現狀分析

? 從鋼廠生產情況來看，國家統計局數據顯示，12月國內粗鋼產量為6235萬噸，同比增長6.5%。日均產量為201.1萬噸，較11月份下降1.8萬噸，降幅0.9%。2013年1-12月粗鋼產量77904萬噸，同比增長7.5%。12月鋼材產量9041萬噸，同比增長10.3%。1-12月份鋼材產量106762萬噸，同比增11.4%。

數據顯示，受成本壓力、環保治理以及年末鋼廠檢修影響，12月粗鋼產量繼續回落。不過，考慮到行業年末都有低報產量數據，轉移到年初上報的傳統。實際產量下滑速度可能會低于統計局以及中剛協的統計數據。這一點，從11、12月以來礦價表現相對平穩，但是產量數據卻大幅下滑的背離中可以看出倪端。參考過去四年以來，1月的平均環比產量增速都在9%以上，再綜合今年環保壓力的客觀制約，可以綜合預計今年1月的產量增速也許能達到5%左右水平。

3、國內鋼材進出口現狀分析

? 從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2013年12月份我國出口鋼材537萬噸，較11月份上升37萬噸，與去年同期相比增長10.72%。1-12月累計出口6234萬噸，同比增長11.9%；

12月份我國進口鋼材121萬噸，較11月份下降4萬噸，比去年同期增長16.35%。1-12月累計進口1408萬噸，同比增長3.1%；

12月份我國進口鐵礦石7338萬噸，較11月份下降446萬噸，同比增長3.44%。1-12月份我國累計進口鐵礦石81941萬噸，同比增長10.2%。

12月鋼材出口量維持在較高水平，主要由于12月以來國內鋼價大幅回落，但外圍經濟體整體需求卻較為強勁，國內外價差拉大從而使得國內出口訂單增多。總體而言，2013全年我國鋼材出口形勢都較為理想，主要原因在于我國對發展中國家出口市場擴展力度加大，其中對于東盟的出口增長迅速，我國出口量排名前十的國家中，東盟國家占據6席；同時，歐美經濟緩慢復蘇也有助于我國出口形勢的改善。

而12月鐵礦石進口量環比下降，主要是受南美雨季影響礦山生產以及西澳颶風對當地主要港口作業造成阻礙所致，同時，國內鋼廠產量下滑，原料采購不積極也減少了對鐵礦石的需求。總體而言，一季度為南半球雨季及颶風多發季節，鐵礦生產及發貨不確定因素較多，預計一季度后中國礦石進口量將明顯上升。

4、下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，在環保壓力、成本制約以及訂單下滑的多重影響之下，10月份以來國內粗鋼產量連續下滑，12月粗鋼日均產量已經降至201.1萬噸。預計1月份實際產量回升有限，但不排除年末統計調整的原因造成1月名義產量顯著上升的可能。

需求分析：12月份終端需求釋放降至低谷

●農歷11月滬建筑鋼材需求釋放繼續回落

●12月全國基建以及房產投資額度分析

●預計2月建筑鋼材市場需求基本停滯

三、 需求形勢篇?

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

? ?從傳統銷售數據組合來看（如上圖），西本新干線監測的農歷11月終端采購量（2103.12.3-2014.1.1）銷量環比下降21%，同比下降19%。歷年的年末都是需求淡季，需求下滑屬于正常現象；但今年疊加鋼價下跌帶來的悲觀情緒以及市場資金的整體緊張，導致今年年末的備貨需求明顯萎縮。從而造成了農歷11月整體需求水平同比、環比的雙雙大幅回落。

2、國內建設投資額度分析

?從全國主要投資額度來看，2013年1-12月城鎮固定資產投資額為436,528億元(人民幣),同比增19.6%,增速較1-11月份的低0.3個百份點。而12月當月固定資產投資僅增17.2%，回落的主要原因是基建投資的回落。

具體來看，12月基建投資回落至21.2%，分別比11月和年初回落了2.1和4.4個百分點。而交通的基建投資增速較1-11月份的增速則大跌4個百份點至17.2%。可以認為，12月財政、信貸雙雙回落，是基建投資增速下滑的主要原因。

房地產投資相對平穩，短期繼續支撐。數據顯示，1-12月房地產開發投資增速較1-11月份提高0.3個百份點至19.8%。但1-12月的施工項目投資增速為16.2%，較1-11月的增速低1.7個百份點；新開工的項目增速則較1-11月份的增速微跌0.1個百份點至14.2%。總體來看，雖然房地產開發投資增速連續兩月出現回升，但銷售增速繼續回落，資金來源增速也有所下降，且今年影子銀行的規范治理預期強烈，亦會對房地產開發企業融資形成一定負面沖擊，預計2014年房地產投資仍面臨下滑壓力。

制造業投資增速小幅增長。2013年1-12月，制造業投資增長18.5%。相比于11月份，12月制造業投資當月同比增速小幅反彈，但主要來自低基數影響。總體來看，實體經濟投資回報的改善有助于支撐制造業投資增速,但化解過剩產能的政策將對制造業投資增速構成壓制。

總體來看，政策效應消退加上年末財政、信貸的雙雙回落，使基建投資增速有所放緩。預計1月信貸投放將有明顯增加，財政支出在兩會前可能保持溫和增長，因此1月固定資產投資增速有望溫和回升。但由于今年影子銀行的規范治理預期強烈，全年來看固定資產的資金來源或將受到一定壓制，而融資成本也將上升，或對投資產生一定抑制。

3、下月建筑鋼材需求預期

綜上所述，年末受信貸、財政的雙回落以及政策效應消退影響，固定資產投資增速下滑，建筑鋼材的淡季效應完全體現。同時，受鋼價下跌以及預期謹慎影響，今年的鋼市備貨需求明顯減少，這一點，從12月鋼鐵PMI新訂單指數大幅回落也可以得到佐證。而接下來的2月份，進入到農歷春節假期，鋼材市場需求將接近停滯水平。需求啟動或要到2月底或者3月初。

成本分析：進口礦價格大幅下跌

●1月原材料價格全面下跌

●主要區域建筑鋼材出廠價格分析

●2月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

? 本月國內原料市場價格全面下跌，鋼坯價格跌至2012年9月中旬以來的新低，進口礦價單月跌幅也超過10美元/噸。根據西本新干線監測數據顯示，截至1月24日，唐山地區普碳方坯價格為2830元/噸，月環比下跌140元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2330元/噸，月環比下跌120元/噸；山西地區焦炭價格為1150元/噸，月環比下跌50元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1070元/噸，月環比下跌30元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為124.5美元/噸，月環比下跌10.25美元/噸。

分品種來看，鋼坯價格持續下跌，單月累計跌幅達140元/噸，創下2012年9月中旬以來的新低。下游成品材表現持續低迷，鋼坯市場出貨困難，多數商家下調價格以刺激出貨，但市場觀望氛圍較濃，實單成交偏少。按照當前普碳方坯出廠價格測算，鋼坯企業每噸鋼坯虧損已超過200元/噸，市場形勢不容樂觀。部分商家認為目前此價位操作風險不大，少量拿貨，鋼坯價格繼續下跌空間已相當有限。

本月焦炭價格大幅下跌，累計下跌幅度達50元/噸。鋼材價格呈大幅下跌態勢，國內部分主導焦化企業因庫存大，出廠價格繼續大幅下調。鋼廠為降成本，仍繼續下調焦炭采購價格。從焦炭價格開始下跌起至今，一些鋼廠、焦化企業焦炭累計降幅達80-110元/噸，部分廠降幅較小的在40-60元/噸。預計下月國內焦炭價格弱勢運行，部分地區仍下跌。

本月廢鋼價格繼續下跌，累計跌幅達50元/噸。隨著春節臨近，部分廢鋼貿易商清倉出庫，大中型鋼廠到貨量有所增加，一些小電爐鋼廠開始停產過年，廢鋼市場階段性供大于求。預計下月國內廢鋼價格將逐步止跌回穩。

從鐵礦石市場來看，本月河北地區鐵精粉價格連續小幅下跌，累計跌幅為30元/噸。近期市場上主導鋼廠觀望為主，部分小鋼廠已開始停產過年，市場整體成交平淡，部分供應商庫存上升，為回籠資金壓價出庫。進口礦價加速下跌，單月累計跌幅達到10.25美元/噸。去年12月份中國的粗鋼日產量降至201萬噸，為當年最低水平，產量下滑導致國內主要港口的鐵礦石庫存積壓，從而削弱了對進口鐵礦石的需求。預計下月進口鐵礦石市場仍將弱勢運行。

1月份波羅的海干散貨運價指數(BDI)大幅下跌，截止1月23日，BDI指數收于1271點，較去年12月底暴跌1006點，跌幅達44.18%，創下了數十年來該指數的最大單月跌幅。大宗商品超級周期的結束和季節性需求放緩，是BDI指數本輪暴跌的主要因素。同時，本輪BDI指數暴跌與中國需求放緩也密切相關。此外，美元走強也是壓制大宗商品價格的重要因素。

2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

? 本月板材龍頭企業寶鋼、武鋼、鞍鋼、首鋼相繼出臺2月份價格政策，總體以穩中上調為主。其中寶鋼熱軋上調80元/噸，冷軋CQ及DQ級上調70-120元/噸；武鋼熱軋不變，冷軋上調100-250元/噸；鞍鋼、首鋼冷軋、熱軋全部平盤。反映出板材企業訂單情況保持不錯，尤其是冷軋系列下游用戶訂貨情況良好，同時也反映出板材企業對春節后的市場信心較強。建筑鋼材廠家則在市場價格與出廠價格大幅倒掛的情況下，本月出廠價格全面下調，其中沙鋼、永鋼、中天等鋼廠本月對線材、螺紋鋼出廠價格累計下調幅度達230-270元/噸，反映出建筑鋼材企業訂單壓力依然較大。值得一提的是，河北鋼鐵決定從2月1日起，對京津螺紋鋼的銷售計價由過磅改為理計，反映出鋼廠在成本壓力加大的情況下，正在千方百計提高利潤。此外，由于今年鋼貿商冬儲不積極，部分鋼廠陸續出臺保值銷售等冬儲政策，對市場走勢形成了一定的利空影響。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，國家采取措施削減過剩產能并治理環境污染，去年四季度以來國內粗鋼產量持續下降，加之鋼廠虧損加劇，導致原料需求明顯減少，價格連續下跌。不過目前鋼廠原料庫存依然偏低，隨著春節后開工率的上升，鋼廠原料補庫將出現增加，對原料價格將形成一定支撐。而從鋼廠價格來看，在經過12月以來的持續下降之后，目前鋼廠價格與市場價格倒掛幅度不大，鋼廠挺價意愿趨強。總體來看，預計下月原料價格繼續下降空間有限，綜合成本將以小幅波動為主。

宏觀經濟：關注政策層面的變化

●宏觀經濟數據分析

●宏觀經濟走勢預測

（一）12月份主要宏觀經濟數據

（1）1月匯豐制造業PMI初值創六個月新低49.6，弱于市場預期（50.3)。搜集數據期間為1月13日至21日。新訂單49.8，新出口訂單49，拉動PMI初值放緩。

（2）2013年國內生產總值568845億元，按可比價格計算，比上年增長7.7%。分季度看，一季度同比增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%，四季度增長7.7%。

（3）2013年全國規模以上工業增加值按可比價格計算比上年增長9.7%。分季度看，一季度同比增長9.5%，二季度增長9.1%，三季度增長10.1%，四季度增長10.0%。

（4）2013年固定資產投資（不含農戶）436528億元，比上年名義增長19.6%（扣除價格因素實際增長19.2%）。全年新開工項目計劃總投資357815億元，比上年增長14.2%；新開工項目389256個，比上年增加66194個。

（5）2013年全國房地產開發投資86013億元，比上年名義增長19.8%（扣除價格因素實際增長19.4%），其中住宅投資增長19.4%。房屋新開工面積201208萬平方米，比上年增長13.5%，其中住宅新開工面積增長11.6%。全國商品房銷售面積130551萬平方米，比上年增長17.3%，其中住宅銷售面積增長17.5%。全國商品房銷售額81428億元，增長26.3%，其中住宅銷售額增長26.6%。全年房地產開發企業土地購置面積38814萬平方米，比上年增長8.8%。

（6）2013年社會消費品零售總額234380億元，比上年名義增長13.1%（扣除價格因素實際增長11.5%）。

（7）2013年進出口總額41603億美元，比上年增長7.6%，其中，出口22100億美元，增長7.9%，進口19503億美元，增長7.3%。進出口相抵，順差2597.5億美元。12月份，進出口總額3898億美元，同比增長6.2%，其中，出口2077億美元，增長4.3%，進口1821億美元，增長8.3%。

(8) 2013年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%。2013年，全國居民消費價格總水平比上年上漲2.6%。2013年12月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%，環比持平。2013年，全國工業生產者出廠價格比上年下降1.9%，工業生產者購進價格比上年下降2.0%。

（9）2013年12月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.6%，分別比11月末和上年末低0.6個和0.2個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長9.3%，比11月末低0.1個百分點，比上年末高2.8個百分點。全年凈投放現金3899億元。全年人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。12月份，人民幣貸款增加4825億元，同比多增279億元。2013年12月份社會融資規模為1.23萬億元，比上年同期少3960億元。初步統計，2013年全年社會融資規模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元。

（10）2013年，全社會用電量累計53223億千瓦時，同比增長7.5%。分產業看，第一產業用電量1014億千瓦時，增長0.7%；第二產業用電量39143億千瓦時，增長7.0%；第三產業用電量6273億千瓦時，增長10.3%；城鄉居民生活用電量6793億千瓦時，增長9.2%。

（11）中國鐵路總公司公布的數據顯示，2013年國家鐵路固定資產投資完成6638億元，投產鐵路新線5586公里，其中高鐵1672公里。截至2013年底，全國鐵路營業里程達10.3萬公里，其中高鐵運營里程1.1萬公里，居世界第一位。

(12) 截至2013年末，中國外匯儲備余額為3.82萬億美元，再度創出歷史新高。這一數據相比2012年末增長了5097億美元，年增幅也創出歷史新高。

（二）2月份宏觀經濟走勢預期

一、 2013年中國經濟穩中向好，2014年房地產及基建投資將面臨下行壓力

2013年中國GDP增長率為7.7%，繼續保持了中高速增長。從分季度看，2013年一季度同比增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%，四季度增長7.7%，季度增長變動范圍在7.5%-7.8%，遠小于2012年季度增長7.4%-8.1%的變動范圍。反映出我國政府在宏觀調控中采取“上下限”的管理風格，全年經濟形勢表現較為平穩。1月22日，習近平主持全面深化改革小組第一次會議，強調要把黨的十八屆三中全會提出的各項改革舉措落實到位，對改革進程中已經出現和可能出現的問題，困難要一個一個克服，問題要一個一個解決，既敢于出招又善于應招，做到“蹄疾而步穩”。2014年我國經濟政策的基調是穩中求進、改革創新，在經濟結構調整的大背景下，預計2014年我國經濟將繼續演繹橫著走的格局，全年經濟增速將維持在7.5%左右。

中國鐵路總公司工作會議1月9日召開，確定2014年國家鐵路安排固定資產投資6300億元，投產新線6600公里以上。2014年國家鐵路安排固定資產投資既低于2013年初鐵道部確定的固定資產投資計劃6500億元，也低于2013年實際完成情況6638億元。中央經濟工作會議要求防范地方債風險，2014年國家將明年加強對地方債務的整頓，對基建投資將形成一定的沖擊。而從房地產來看，2013年1-12月房地產開發投資比1-11月增速提高0.3個百分點至19.8%，連續兩個月增速回升。但房地產累計銷售較上月大幅下滑3.5個百分點至17.3%，房地產銷售持續轉弱對未來房地產開發將形成壓力。而國家對房地產的長效調控機制正在逐步推進，全國不動產登記穩步實施，房產稅立法也有望在2014年出臺，房地產市場過熱的狀況也將受到一定抑制。

二、 環保治理工作穩步推進，將繼續抑制粗鋼產能釋放

1月7日，環保部有關負責人向媒體通報，為貫徹落實《大氣污染防治行動計劃》，環保部與全國31個省(區、市)簽署了《大氣污染防治目標責任書》。各省(區、市)空氣質量改善目標是責任書的核心內容。京津冀及周邊地區、長三角、珠三角區域內的10個省及重慶市重點考核PM2.5年均濃度下降情況，其中，北京、天津、河北確定了下降25%的目標。同時，國務院將頒布考核辦法，對未通過考核的地區，環保部將會同組織部門、監察部門進行通報批評，并約談有關負責人，提出限期整改意見。據央視報道，頂著大批人員再就業的壓力，河北省下定要過幾年緊日子的決心，立下軍令狀，三年讓大氣質量有所好轉，五年有所改善。河北省省長張慶偉立下軍令狀：鋼鐵、水泥、玻璃，新增一噸產能，黨政同責，就地免職，必須執行。

據國家統計局統計，2013年我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產量分別為77904萬噸、70897萬噸和106762萬噸，同比分別增長7.5%、6.2%和11.4%。其中12月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6235萬噸、5472萬噸和9041萬噸，同比分別增長6.5%、5.9%和10.3%；粗鋼和鋼材日均產量分別為201.1萬噸和291.6萬噸，環比分別下降0.9%和3.1%。近幾年鋼鐵行業的低盈利情況決定了2014年新增產能較少，預計只有3000萬噸左右。而行政性的淘汰在河北等主產區實施力度空前加強，產能今年凈增長進入歷年來的最低狀態。若今年經濟不發生大幅度收縮，需求仍能維持一定水平，行業產能利用率出現上升，行業盈利水平也有望在2013年的基礎上繼續回暖。

三、資金緊張局面有所緩解，國內影子銀行監管加強

進入1月份后，隨著年末因素的消除，上半月市場資金利率明顯回落，不過在春節前資金需求較大的情況下，下半月市場資金利率再度回升。據西本新干線監測，1月23日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.39‰，較去年末回落12.43%。2013年全年社會融資規模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元，創下歷史新高。其中人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。據報道，截止1月20日，工農中建四大行新增人民幣貸款投放已達4400億元，遠高于去年同期3000多億的水準，預計今年1月全行業新增貸款過萬億問題不大。春節之后，國內市場資金面將有望逐步緩和，對鋼價走勢較為有利。

1月中旬，銀監會等八部委聯合發布《關于清理規范非融資性擔保公司的通知》，要求各地于2013年12月-2014年8月底，對本行政區域內的非融資性擔保公司進行一次集中清理規范，重點是以“擔保”名義進行宣傳但不經營擔保業務的公司。而據了解，《國務院辦公廳關于加強影子銀行監管有關問題的通知》(107號文)已正式對外發布,其中明確了影子銀行定義、其高速增長的原因、各類金融監管部門與地方政府的責任,以及旨在限制影子銀行信貸風險和杠桿、改善影子銀行活動透明度和統計測算方法的政策指引。國家對影子銀行的規范和監管在短期會造成社會融資的緊縮，抬升非金融部門整體融資成本，對投資需求形成拖累，從而使經濟增長面臨下行風險。

國際市場：1月份國際鋼價表現不一

●國際主要鋼材市場分區域分析

●國際線螺市場后期將盤整為主

六、國際市場篇

? 根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，1月份國際鋼市漲跌不一，歐美市場表現明顯強于亞洲市場。具體數據如下：

螺紋鋼價格漲跌不一：歐美市場方面：1月與去年12月同期相比較，美國鋼廠價格上漲44美元/噸，進口價格上漲33美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲3美元/噸，進口價格下跌10美元/噸，德國市場價格持平。

亞洲市場方面：中國市場價格——西本新干線鋼材指數從12月23日的591美元/噸下跌至1月23日的545美元/噸，單月價格下跌46美元/噸；韓國市場報價下跌20美元/噸；日本市場價格下跌9美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌5美元/噸，土耳其出口價格下跌15美元/噸，獨聯體國家出口報價下跌25美元/噸。

方坯價格小幅下跌：1月份與去年12月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌10美元/噸，獨聯體出口黑海報盤（FOB價）持平；與此同時，中東市場進口價格持平，東南亞進口(CFR)價格下跌5美元/噸。

另據國際鋼協統計，2013年全球粗鋼產量達到16.07億噸，同比增長3.5%，粗鋼產量創出歷史新高。2013年全球粗鋼產量增長主要受亞洲、非洲和中東帶動，而其他地區產量均低于2012年。2013年亞洲粗鋼產量達到10.81億噸，同比增長6%，占全球產量比重從2012年的65.7%升至67.3%。中國粗鋼產量達到7.79億噸，同比增長7.5%，占全球比重從2012年的46.7%升至48.5%。2013年歐盟粗鋼產量同比下降1.8%至1.656億噸。2013年北美粗鋼產量同比下降1.9%至1.193億噸，其中美國下降2%至8700萬噸。獨聯體產量下降1.8%至1.089億噸。南美粗鋼產量同比下降0.8%至4600萬噸，巴西產量同比下降1%至3420萬噸。12月份全球粗鋼產量為1.292億噸，同比增長6.3%。產能利用率為74.2%，環比下降1.6個百分點，同比上升2.2個百分點。2013年全球平均產能利用率為78.1%，比2012年高1.9個百分點。

總體來看，近期美國市場較為堅挺，鋼廠堅持提價，但薄板需求稍顯遲緩，短期內價格或將保持平穩。歐洲市場整體保持平穩，鋼廠尋求提價，但目前仍處淡季，需求不足以支撐價格大漲。亞洲市場盤整運行，臨近農歷新年，中國、越南以及韓國等市場疲弱，印度市場穩中趨漲，日本市場保持堅挺。總體上判斷，預計2月份國際鋼材市場或以盤整為主。

七、綜合觀點篇

全面總結一下2月份分析報告內容，西本新干線分析認為，2月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監測的農歷11月終端采購量同比、環比均大幅回落，而接下來的2月份（農歷1月），春節假期效應以及鋼貿商傳統的提前休市延后入市習慣，使得整個2月都將是休市或半休市狀態，需求將降至年內最低水平。

其二、供給層面。經歷了10月以來連續3個月的產量下滑，12月日均粗鋼產量已經降至200萬噸附近的年內偏低水平。在成本、訂單壓力以及環保治理等客觀因素影響下，預計1、2月份實際產量增長有限，但不排除統計調整帶來的的表面數據上的明顯提升。同時考慮到現貨市場接近一個月的休市行情帶來的社會庫存以及鋼廠庫存的持續上升，對年后市場出貨的心理壓力也是客觀存在的。

其三、成本因素。本月受鋼價下跌、鋼廠減產以及原料補庫不積極等因素影響，進口礦、鋼坯、廢鋼價格全面大幅回落，焦炭和國產礦跌幅相對較小。但需要注意的是，一季度為南半球雨季及颶風多發季節，鐵礦生產及發貨不確定因素較多，在此期間過多的看空礦價容易造成短期價格的判斷失誤。所以對于后期原料價格，整體是穩中略降、小幅波動為主。

其四、資金層面。本月央行通過啟動逆回購操作以及實施常備借貸便利操作等多項臨時性寬松政策來向市場釋放流動性，以期穩住上升的貨幣利率，防止錢荒的再度出現。總體而言，年初的資金面相對年末會適當寬松，但中小實體企業受制于融資渠道的限制，資金成本仍較為高昂，鋼貿行業尤其如此，所以資金面能給予的支持有限。

其五、宏觀因素。2013年12月份經濟增長7.7%，工業增加值如預期回落，固定資產投資增速持續回落，消費震蕩回升，全年基本呈現經濟橫著走的格局，預計2014年此種格局仍將維持。而2014年全球貨幣政策大收縮已經開始，利率上升總基調確立，在經濟轉型以及貨幣政策穩中偏緊的背景下，對于與固定資產投資相關的品種操作上要相對謹慎。

綜上，筆者個人最后對2月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：受春節假期因素影響，2月份的一半以上時間都將處于休市狀態，市場價格或漲跌有限。而正月十五之后，盡管存在需求逐漸啟動的預期，但考慮到12月以來積累的接近兩個月的庫存和銷售壓力，商家回籠資金的心情或較為迫切，所以價格上漲仍面臨較大阻力。基于此，預計2月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3400-3600元/噸區間震蕩運行。提醒大家謹慎操作為主。[文]西本新干線特邀評論員2014-1-24