西本要聞
鋼鐵PMI兩連降至43.6% 鋼價弱勢格局短期難改
2014年10月01日09:06 來源:西本資訊
從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看,9月份為43.6%,較上月下挫4.8個百分點,該指數兩連降創最近七個月以來的最低水平,并連續五個月保持在50%的榮枯線以下。主要分項指數中,生產指數、采購量指數大幅收縮至50%以下,新訂單指數三連降且收縮幅度持續加大,產成品庫存指數兩連升至近七個月以來的最高,購進價格指數兩連跌至近兩年來的最低。綜合來看,PMI顯示當前鋼市整體疲弱形勢似有所發展,供需矛盾突出,成本支撐作用削弱。但同時也要看到,一些利多因素也正在積聚,央行放松房貸政策及各地限購取消將有望對房地產市場形成穩定作用,基礎設施建設逐步落實有望帶來鋼市需求改善,鋼廠減產力度有所加強,鋼價持續下跌之后目前已處于相當低水平,多數鋼企處于虧損局面。預計鋼價繼續下跌的空間有限,10月走勢以震蕩整理為主。
圖1:2013年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況
一、鋼企生產熱情有所下降
9月份,鋼鐵行業生產指數在經歷之前連續三個月上升后,開始明顯收縮,回調8.4個百分點,至45.9%。與此同時,與生產相關的采購活動也出現明顯的收縮態勢。當月采購量指數大幅回落13.0個百分點至41.6%,為近6個月以來的低點;原材料進口指數兩連降至46.5%,又下挫1.7個百分點。海關數據顯示,8月我國進口鐵礦砂及其精礦7488萬噸,較上月減少764萬噸,同比增長8.5%,增速較去年同期減緩1.99個百分點。當月原材料庫存指數跌至38.8%,較上月回落6.6個百分點,跌至2012年9月份以來的最低。從四個指數的變化情況來看,國內鋼材產量呈下降態勢。
據調查,隨著鋼價不斷破位下行,鋼廠盈利快速收窄,加之資金緊張,鋼企檢修減產力度有所加大,生產熱情有所下降。截止9月26日,在調查的163家鋼廠,高爐開工率89.92%,較上周減少0.93%;產能利用率93.38%,較上周減少0.79%;51.53%鋼廠盈利,較上周減少17.8%。據中鋼協最新數據顯示, 9月中旬重點企業粗鋼日均產量178.7萬噸,旬環比下降0.45%,產量有下滑趨勢。考慮到國內房地產市場短期內仍難有起色,鋼材價格弱勢難改,鋼廠盈利情況或將繼續惡化,加之資金緊張,后期鋼廠生產熱情還會進一步降低,國內鋼鐵產量有望從高位逐步回落。
圖2:2013年以來鋼鐵行業PMI生產、采購量、原材料庫存、進口原材料指數變化情況
二、國內需求萎靡不振
9月份,鋼鐵行業新訂單指數為38.0%,較上月回落6.6個百分點,連續三個月處于50%的臨界點下方。該指數三連降,且收縮幅度持續加大,反映出鋼市內需繼續萎縮,鋼企銷售壓力進一步加大。
從市場情況來看,商品現貨交易平臺西本新干線的監測數據顯示,農歷8月(2014.8.26-2014.9.23)銷量環比增長4.96%,同比下降9.47%。農歷8月正值傳統的金九消費旺季,終端需求環比略有改善,但同比依然明顯下滑,顯示當前整體市場需求依然疲弱。1-8月份全國固定資產投資增速創近十三年以來新低,房地產、基建、制造業各項投資增速連續兩個月全面下滑,對建筑鋼材終端需求壓制明顯。而在鋼價下跌及資金緊張情況下,市場中間抄底需求已基本不見蹤影,金九整體需求表現令人失望。
圖3:2004-2014農歷年滬上建筑鋼材銷量走勢圖
本月鋼鐵行業新出口訂單指數有所下降,但仍處50%的臨界點上方,為51.7%,較上月微降1.5個百分點,顯示隨著外需形勢改善以及國內外價差優勢繼續保持,行業對出口形勢預期良好,后期我國鋼材出口量仍將保持較高水平。今年以來,受益于歐美經濟復蘇勢頭的開啟,以及國內鋼價屢創新低,我國鋼材出口水平大幅提高,月均出口鋼材數量突破800萬噸,創下歷史新高,盡管月均產量數據達到了9805萬噸的歷史高位,但出口分流能力卻創下了自2008年金融危機以來的高位,達到8.5%。據海關總署數據顯示,1-8月我國累計出口鋼材5683萬噸,同比增長35.4%。8月份凈出口鋼材659萬噸,同比增長33.67%。出口的增長,在內需低迷情勢下,積極地提高了資源消化能力,據測算,1-8月份我國粗鋼資源供應量為50011萬噸,同比下降0.3%;其中8月份粗鋼資源供應量為6192萬噸,同比下降1.8%。
從全球鋼材市場來看,后期我國出口價格的競爭優勢仍將繼續突顯,當前海外主要鋼鐵消費地區鋼價穩中有漲,隨著國內外價差進一步擴大,出口動力繼續增強,加之美國經濟持續復蘇以及日本、印度等國家制造業經濟的平穩增長,北半球鋼鐵消費旺季來臨,短期內鋼材出口將維持強勢,海外市場對鋼企的吸引力不減。不過值得關注的是,受近期國內鋼鐵市價屢創新低影響,一些國家開始警惕中國廉價的鋼鐵資源,運用反傾銷為主的保護手段不斷抵制中國的鋼鐵出口。從9月4日起,已有8起國外對中國的反傾銷調查。目前同我國的貿易摩擦國從之前較為集中的歐美發達國家,逐漸轉移至亞洲、非洲、拉美等發展中國家。
圖4:2013年以來鋼鐵行業PMI新訂單指數、新出口訂單指數變化情況
三、鋼廠庫存壓力加大
9月份,鋼鐵行業產成品庫存指數為60.9%,較8月份上升4.2個百分點。該指數兩連升至近7個月以來的最高,顯示出鋼貿商蓄水池功能的減弱,市場庫存明顯向鋼廠庫存轉移。據中鋼協數據顯示,9月中旬末重點企業鋼材庫存量為1589.8萬噸,較上旬末增加76.2萬噸,增長5.03%,連續兩旬大幅增長,直逼1600萬噸關口。與去年9月中旬末相比,庫存量同比增加306.8萬噸,增幅高達23.91%。
從市場庫存情況來看明顯下降。據西本新干線市場監測,截止9月26日,全國五大品種庫存總量為1161.01萬噸,減少19.29萬噸,減幅為1.63%。全國鋼材市場庫存已連續30周出現下降,累計降幅達44.01%,較去年同期下降20.05%,下降持續時間之長,下降幅度之大,近年來罕見。社會庫存下降而鋼廠庫存持續上升,也進一步佐證了終端訂貨積極性差、鋼廠資金緊張的事實,后期鋼廠去庫存化行為將繼續對鋼價走勢產生不利的影響。
圖5:2013年以來鋼鐵行業PMI產成品庫存指數變化情況
四、成本支撐繼續減弱
9月份,鋼鐵行業購進價格指數兩連跌至23.7%,較8月份回落11.1個百分點,跌至自2012年9月份以來的最低。該指數自今年以來一直處于50%以下的收縮區間,本月再度跌至21個月以來的新低,顯示當前原料市場破位下行,鋼價成本支撐繼續趨弱。
從國內原料市場來看,整體價格繼續處于下行通道,除焦炭表現相對平穩外,鐵礦石、鋼坯、廢鋼等主要原料均在下跌,持續刷新多年來新低。9月23日,國內進口礦價格更是在最近5年來首次跌破80美元鉆石底,連續7周下跌,錄得5月份以來的最長連跌,今年以來,整體跌幅超過40%。根據西本新干線監測數據顯示,截至9月30日,唐山地區普碳方坯價格為2410元/噸,月環比下跌140元/噸;江蘇地區廢鋼價格為1920元/噸,月環比下跌140元/噸;山西地區焦炭價格為860元/噸,月環比持平;唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為760元/噸,月環比下跌50元/噸。與此同時,品位62%普氏鐵礦石指數為77.75美元/噸,月環比下跌10.25美元/噸。
后期原料市場價格仍將維持弱勢格局。雖然8月份鐵礦石進口量小幅下降,但國內巨量庫存壓力沒有得到有效的緩解,截止9月26日,全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11069萬噸,環比上周降301萬噸,但較去年同期激增超過53個百分點。庫存總量在連升五周后,出現下降,這主要是由于近期到港數量減少以及節前鋼廠疏港積極性增強所致。從目前的情況來看,國外礦山巨頭在利潤以及搶占市場份額的驅使下,后期仍將大量生產。而國內礦山中鋼廠附屬礦山及大中型國有礦山占有較大比例,也難以大幅減產。同時,從下游消費端而言,我國粗鋼產量增量同比處于長期下降趨勢之中,粗鋼產量未來難有上升空間。鋼企采購量明顯下降。供應不斷增長,而需求卻出現回落,使得整體鐵礦石供需不平衡,后期港口鐵礦石高庫存將成為常態,其價格或有進一步下跌的可能。同時,鋼坯也早已跌破成本價,并創下多年來新低。另外,對于焦炭行業而言,房地產行業不見起色,投資放緩,港口庫存依然處于高位,焦化企業開工率高居不下,下游需求并沒有改觀,下游鋼廠原料采購態度謹慎,更加劇了整體焦炭行業的供需矛盾,焦炭價格仍處于下行趨勢。綜合分析,短期內鋼鐵原料市場基本面難有明顯好轉,弱勢格局不改,鋼價成本支撐繼續趨弱,給鋼價企穩反彈之路繼續添加阻力。
圖6:2013年以來鋼鐵行業PMI購進價格指數變化情況
五、鋼材價格破位下行
“金九”旺季不旺,市場需求依舊低迷,非但未能給鋼市帶來希望,反倒加重頹廢氣氛,9月份鋼市幾乎全盤塌陷,除了中旬出現短暫反彈,鋼價在其余時間內均以深跌為主線,并刷新十年來的新低。截至9月30日,西本指數收在2920元/噸,較上月末下跌90元/噸,月環比跌幅為2.99%,同比跌幅達18.89%。9月30日螺紋鋼期貨主力合約RB1501收盤價格為2532元/噸,較上月末暴跌408元/噸,月環比跌幅達13.88%。
圖7:2013年以來西本鋼材指數變化情況
六、資金層面更顯緊張
9月份央行在公開市場操作總體較為溫和,根據市場資金面情況微調為主,截止9月30日,9月央行在公開市場累計回籠資金60億元,為今年3月以來首次實現月度凈回籠。今年4-8月,央行投放資金規模分別為10億元、1670億元、2040億元、1290億元、500億元。央行在9月中旬先后施以SLF(常備借貸便利)和大幅下調正回購利率兩劑政策猛藥,對穩定市場資金利率起到重要作用,9月份市場資金利率表現較為平穩。據西本新干線監測,9月30日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.7‰,較8月29日上漲0.86%。8月末M2同比增長12.8%,增速分別比上月末和去年同期低0.7個和1.9個百分點。8月份社會融資規模為9574億元,比上月多6837億元,比去年同期少6267億元。其中,當月人民幣貸款增加7025億元,同比少增103億元。8月信貸數據表現低于預期,無論在貨幣供給端還是需求端均不旺盛,銀行存在惜貸行為,實體經濟貸款需求也不足。而從鋼鐵行業來看,本月相繼傳出有鋼鐵企業、地方國企、央企發生債務危約、資金鏈斷裂的現象,部分企業違約金額超過百億元,顯示鋼鐵行業資金問題仍在深度發酵,資金不斷從鋼鐵行業收縮,對鋼鐵行業整體形成沉重打擊。
圖8:2013-2014年滬大額銀行承兌匯票月貼現率
從以上情況來看,當前鋼鐵行業庫存、資金壓力持續加大,下游需求未見改善,進口礦等原料成本支撐力度繼續減弱,供強需弱格局仍在延續,后期鋼市仍難有強勢表現。但當前市場上的利好消息也在逐漸加強,上游鋼廠生產熱情有所下降,各地房地產限購政策相繼取消,央行房貸政策松動,基礎設施建設有望加快,國內經濟放緩擔憂正在消化,這均將有助于鋼市止跌企穩。
1、中國經濟放緩擔憂逐步消化
最新公布的多項經濟指標出現惡化,是導致此輪鋼價破位下跌的導火索,但在疲軟的指標當中,我們也不能忽視一些偏多的信號。比如,中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2014年9月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.1%,與上月持平,顯示國內制造業出現企穩跡象。近日,國際貨幣基金組織(IMF)一官員表示,中國今年經濟增長將遠高于7%,約7.4%,并且中國房地產市場將逐步調整而非硬著陸。在貨幣政策方面,近期央行推出5000億元SLF的同時下調了正回購利率,為此國內貨幣市場利率呈全線下跌態勢,這有利于緩解企業資金流動性緊張。雖然短期內中國央行降息降準的可能性較低,但整體而言,貨幣政策仍有望延續定向寬松。另外,目前政府堅持不搞強刺激的一個前提條件是就業的穩定增長。一旦經濟增速持續回落,必將會對就業率產生影響,如果就業率下降,則有望迎來政策刺激加碼。此外,今年10月還將召開十八屆四中全會,土地改革將成熱點,屆時市場仍將期待政府層面的刺激政策。?
2、房地產投資有望低位企穩
房地產行業占據整個鋼鐵消費的55%左右,今年以來的房地產行業持續低迷;在此前第一輪地方政府取消限購之后,樓市成交反響并不強烈;不過房屋新開工面積同比增速雖仍在下降,但7、8月當月同比增速已連續轉正,這是今年來的首次,說明房地產開發在限購松綁后的積極性提高,或將刺激后期鋼材需求。同時,為刺激國內疲軟的房地產市場,在中國各地樓市相繼放松限購之后,央行、銀監會9月30日正式發布通知,明確對于貸款購買首套普通自住房的家庭,貸款最低首付款比例為30%,貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍,對擁有1套住房并已結清相應購房貸款的家庭,為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房,銀行業金融機構執行首套房貸款政策。這將有助于市場人氣的改善,商品房銷售有望迎來好轉,房地產投資有望低位企穩。
3、基礎設施建設將會逐步落實
目前各項基建及棚戶區改造工程進度遠不及年初安排,節后或將進入一個加速的進程。9月10日,水利部在新聞通氣會上透露,將優先安排國務院今年上半年確定的172個節水供水重大水利項目,在目前在建40個項目的基礎上,今明兩年將新開工建設44個重大水利工程。同時對尚未立項的88項工程加快前期論證和立項審批,力爭在“十三五”期間全部開工建設。另外,交通固定資產投資增速繼續加快。今年1-8月,完成鐵路、公路、水路固定資產投資13637億元人民幣,同比增長13.7%,延續了近幾個月來的持續加快態勢。鐵路投資也將明顯加快,前8月已完成8000億元計劃任務的一半,如果年內全面完成,那么后四個月平均每月鐵路投資在1000億元,對于鋼材需求的拉動作用將非常明顯。進入十月份以后,隨著天氣轉涼加速,以及基礎設施建設將會逐步落實,戶外工地需要加快施工進度以保證完成年度計劃,可能會帶動一輪終端用鋼需求的釋放,我們認為10月份的鋼鐵需求基本面較9月份會有所改善。
綜合分析,當前政策調節作用逐步顯現,房地產下行壓力放緩,國內經濟增速有望企穩并反彈,而鋼價持續低位則有望引發供應壓力的緩解,預計后期國內鋼價將會逐步止跌,并存在超跌反彈的可能。不過,鑒于宏觀層面整體仍舊偏空,尤其是鋼鐵行業資金問題仍將持續發酵,鋼市整體氛圍仍舊偏弱,鋼價弱勢格局短時間內不會得到明顯改觀。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)
法律提示:本內容系www.tapabj.com編輯、整理,轉載需經授權,若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯系并獲得書面認可,并注明來源。如果私自轉載,西本資訊保留一切追訴的權力,直至追究私自轉載者的法律責任。
相關鏈接 >>
· 2024-09-12上海建筑鋼市日記(期螺收高,現貨更強)
· 2024-09-129月12日鋼廠調價信息匯總
· 2024-09-12【9月12日建筑鋼市晚報】再接再厲
· 2024-09-129月12日唐山鋼坯午報
· 2024-09-12央行公開市場實現凈投放975億元
· 2024-09-129月12日行業要聞早餐
· 2024-09-12波羅的海干散貨運價指數上漲
· 2024-09-12周三夜盤收盤多數上漲
全國主要城市行情地圖
新聞排行
- 日排行
- 周排行
- 總排行
1
6月17日行業要聞早餐
2
全球新船市場新動向
3
夜盤收盤主力合約漲跌互現
4
BDI指數刷新八個月高點
5
【6月17日建筑鋼市前瞻】穩中整理
6
美國鋼鐵公司黃金股細節披露后股價上漲
7
央行月內兩度啟動買斷式逆回購
8
國際油價16日下跌
9
5月汽車起重機銷量1748臺