精品无码国产一区二区三区av,国产精品视频一区二区噜噜,曰本女人牲交免费视频,欧美精品无码喷液av高潮

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，2月份為45.1%，較上月回升2.1個百分點，為近四個月以來的最高值，顯示鋼鐵行業整體形勢略有改善。但鋼鐵行業PMI指數已連續十個月處于50%的榮枯線以下，行業景氣度低迷的局面依然在延續。主要分項指數當中，生產指數較上月持平、新訂單指數和新出口訂單指數觸底回升、產成品庫存指數高位小幅回落。PMI顯示當前鋼鐵行業整體供需形勢較前期有所改善，加之政策寬松預期和季節性因素，鋼市回暖動能正在逐步聚集。不過，由于春節期間社會庫存出現大幅增加，春節后全國出現大范圍的雨雪天氣導致工程開工延遲，短期鋼價弱勢格局仍將持續。

圖1：2014年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

一、產量釋放維持低位

2月份，鋼鐵行業生產指數為41.5%，與上月持平，并連續六個月處于50%以下的收縮區間，顯示當前鋼企生產積極性仍舊不高。

由于下游需求持續萎縮，資源銷售困難，1月份國內鋼價大幅下跌，導致鋼企普遍由盈轉虧。受此影響，鋼企生產積極性下降，在春節前夕，眾多鋼鐵企業紛紛檢修，控制產能釋放，國內鋼鐵產量明顯減少。據中鋼協數據顯示，2月上旬重點企業粗鋼日均產量為162.79萬噸，環比回落3.57%，連續三旬出現回落，旬度產量創2013年2月上旬以來近兩年新低。2月中旬重點企業粗鋼日均產量為163.76萬噸，旬環比增長0.6%，依然處于低位。

而從和生產相關的采購活動來看，本月采購量指數兩連升至四個月以來的高點49.5%，較上月上升6.5個百分點；進口指數雖微降0.6個百分點，但仍處50%以上的擴張區間，為52.5%；原材料庫存指數為50.5%，較上月微降0.8個百分點。從以上三個指數的變化情況來看，本月和生產相關的采購活動呈現活躍態勢，說明鋼企對即將來臨的需求旺季預期良好，原料補庫需求在上升，預示著后期鋼企生產活動或將有所加快。我們預計后期鋼企或迎“復產潮”，國內鋼材產量存在反彈空間。

圖2：2014年以來鋼鐵行業PMI生產、采購量、原材料庫存、進口原材料指數變化情況

二、需求顯露改善跡象

2月份，鋼鐵行業新訂單指數（剔除春節假期因素影響）止跌反彈，較上月回升9.6個百分點，至43.8%，為近四個月以來的最高，但已連續八個月處于50%的臨界點下方。該指數的變化情況顯示，隨著鋼價企穩，宏觀政策層面利好出臺增多，商家對后市信心增強，備貨、囤貨的積極性提升，鋼廠訂單組織環比有所改善，但整體仍顯不足。

從市場來看，2月份受春節假期影響，工地全面停工，終端需求基本處于停滯局面。西本新干線監測的農歷12月（2015.1.20-2015.2.18）銷量環比下降65.5%，同比下降25.6%。由于今年春節較往年延后，且工地資金較為緊張，今年工地存在停工早、開工晚的現象，全月終端需求量接近冰點。元宵節過后民工才會陸續返城，工地集中恢復開工預計將要到3月中旬，因此3月終端需求恢復將需要一個過程，在重點項目集中開工的帶動下，3月中下旬國內鋼市將有望迎來一波需求的小高峰。

圖3：2004-2015農歷年滬上建筑鋼材銷量走勢圖

鋼鐵行業新出口訂單指數為43.4%，較上月回升7.8個百分點，預示著鋼材出口形勢依然不錯，鋼廠接單量出現上升。但該指數已連續四個月處于50%的收縮區間，也意味著出口退稅政策的變化對國內鋼材出口仍有影響，加之貿易保護主義盛行，后期鋼材出口難以持續大幅增長。

在含硼鋼材出口退稅取消的政策壓制下，2015年元月開局的鋼材出口依舊是刷出了歷史新高。海關總署數據顯示，2015年1月份我國出口鋼材1029萬噸，同比增加353萬噸，增長52.1%，連續五個月創我國月度鋼材出口量新高，較2014年12月增加12萬噸。海關數據顯示出口量居高不下，不減反增，我們認為這主要是：首先，1月份國內鋼材價格快速下跌，一定程度上抵消了出口退稅政策取消的影響，使我國鋼材在出口中仍具備很大的價格優勢；其次，含硼鋼出口退稅政策取消后，一些鋼廠很快就推出了應對方法，即在鋼材中添加鉻、鈦等硼以外的其他合金元素，仍能獲得9%-13%的出口退稅，而添加其他合金元素成本增加有限，收益仍舊可觀；最后，部分鋼廠為免受1月取消退稅政策影響，在12月份已經將鋼材集中發往保稅區裝船，這些在12月31日前裝船的鋼材可享受出口退稅優惠。而海關數據是以通關時間為準進行統計，部分鋼材延遲到1月份離岸，使得1月份鋼材出口統計量有虛高之嫌，因此預計2月份恐難以跟進，鋼材出口總量或將在后期逐漸被拖低。不過，如果國內鋼材價格繼續保持低位，鋼材出口仍將具有強勁的動力。且隨著時間的推移，會有更多鋼廠加入調整工藝的行列，即在鋼材中加入其他合金元素以獲得退稅。再加上人民幣對美元貶值等因素共同影響，從中長期來看，鋼材出口量仍將維持在較高水平。

圖4：2014年以來鋼鐵行業PMI新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

三、鋼企庫存增速放緩

2月份，鋼鐵行業產成品庫存指數兩連降至52.3%，較上月回落3.2個百分點。從2014年以來，該指數持續處于擴張區間，顯示當前鋼企產成品庫存仍處于高位增長態勢，但本月增速有所放緩。據中鋼協數據顯示，2月中旬末統計重點鋼鐵企業庫鋼材庫存量為1646.67萬噸，較上一旬末增長10.39%，已連續五旬增長。但與去年2月中旬末相比，庫存量仍同比下降80萬噸，降幅為4.63%。?

從社會庫存情況來看，2月份以來，在天氣及春節假期等因素的影響下，建筑施工接近停工，需求極其低迷，庫存量增長明顯。據西本新干線監測庫存數據顯示，截至2月27日，國內主要鋼材品種庫存總量為1482.92萬噸，較春節前（2月13日）增加269.92萬噸，增幅高達22.25%，但較去年同期仍大幅下降28.48%。

從當前鋼企庫存來看，雖增速放緩，但自身庫存壓力仍偏大，這或將加快鋼企發貨的速度，而在需求啟動之前，預計各地庫存仍將處于上升態勢。不過當前鋼企庫存和市場庫存合計較去年同期減少670萬噸，產業鏈庫存總體處于相對低位。后期隨著元宵節后開工季節來臨，終端需求回升，持續困擾鋼市的供應壓力或將有所緩解。

圖5：2014年以來鋼鐵行業PMI產成品庫存指數變化情況

四、成本支撐略有趨強

鋼鐵行業購進價格指數在連續三個月下降之后，本月觸底反彈，當月較1月份回升6.3個百分點至29.8%。該指數低位觸底反彈，顯示原料價格結束了單邊下跌走勢，低位有所趨穩，但該指數仍處低位，顯示當前原料市場仍在低位運行，對鋼市的支撐力度并不強勁。

2月份，鋼鐵原料市場運行冷清，價格弱勢波動，其中進口礦價格盤整略趨強，鋼坯價格正式跌破2000元/噸關口，焦煤、焦炭價格偏弱整理。據西本新干線監測數據顯示，截至2月28日，唐山地區普碳方坯價格為1950元/噸，月環比下跌70元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1800元/噸，月環比持平；山西地區焦炭價格為840元/噸，月環比下跌10元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為610元/噸，月環比下跌10元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為62.75美元/噸，月環比上漲0.75美元/噸。

從近幾年的情況來看，春節過后的一段時期內，原料價格基本呈現跌多漲少的局面，特別是2014年以來，鋼材終端需求始終難見起色，加之供給較為寬松，原料市場的弱勢格局短期內似乎難改。不過從目前的市場情況來看，我們認為后期原料價格繼續下跌空間有限，這主要是因為首先隨著各鋼廠節后逐漸復工，預計將會出現集中補庫的行為；其次當前國內鐵礦石港口庫存量已降至近一年多以來的最低，低礦價對供給抑制作用顯現，數據顯示，截止2月27日，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為9595萬噸，環比節前統計數據增加160萬噸，較去年同期（2014年2月28日）減少825萬噸；最后，如果鐵礦石價格跌到60美元/噸以下，將會有更多的非主流礦山及國產礦山停產，后期價格有望獲得底部支撐。

圖6：2014年以來鋼鐵行業PMI購進價格指數變化情況

五、鋼材價格走勢平穩

2月份，鋼材市場受春節假期影響成交極差，市場及早進入休市狀態，節前成交幾乎停滯。節后鋼市也未迎來開門紅，一方面是因節前市場低迷，商家多推遲返市時間；另一方面春節期間累積的庫存增量面臨消化壓力，不具備探漲條件。全月市場基本處于有價無市局面，商家報價幾無波動。截至2月28日，西本指數收在2530元/噸，較上月末持平，較去年同期價格下跌24.7%，處于2002年11月以來近13年的新低。

圖7：2012年以來西本鋼材指數變化情況

六、行業資金緊張局面依然難改

春節前央行連續四周通過公開市場逆回購操作凈投放資金，四周累計實現凈投放4000億元，春節后一周央行在公開市場凈回籠資金1420億元。2月份市場資金面總體延續緊平衡狀態，市場資金利率變化不大。據西本新干線監測，2月28日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.92‰，較1月30日回升0.41%。1月末M2同比增速放緩至10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點；1月份社會融資規模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元；截止1月末，金融機構外匯占款余額為29.3萬億元，月度減少1083億元，繼12月減少超千億后再度大幅下降。1月社會融資規模增速的回落預示未來半年內經濟仍難見底，而貨幣M2增速的下行也預示著通縮風險繼續加大，外匯占款持續負增長顯示熱錢大幅流出。在此形勢下，本月央行連續通過降準、降息等價格工具來加快放松貨幣政策，意味著中國央行正式加入了全球央行寬松的行列，后期進一步降準降息依然可期。

不過就鋼鐵行業來看，受經濟增速放緩、銀行風險偏好降低以及人民幣貶值等因素影響，市場資金面持續緊張，對于“高污染、高能耗”的鋼鐵企業而言，在經營業績持續下滑的背景下，企業融資渠道更為匱乏，資金成本攀升，行業資金緊張的局面仍沒有緩解跡象。

圖8：2012-2015年滬大額銀行承兌匯票月貼現率

從以上情況來看，由于春節期間市場庫存與鋼廠庫存均大幅攀升，短期市場供大于求矛盾尖銳，加之成本支撐仍顯不足，鋼價仍將在底部盤整。不過，從3月中旬開始，下游需求逐步啟動，政策加力寬松和季節性旺季因素或將局部化解供需矛盾，需求端的利好有望給低迷多時的鋼市帶來一定提振。

首先，貨幣政策加速寬松。當前國內經濟下行壓力仍不容忽視，通縮跡象顯現，國際上降息潮來臨，今年以來已有20多個國家紛紛降息，在這種背景下，我國貨幣政策數量型和價格型工具相互配合，為實體經濟發展營造一個適度寬松金融環境，已難以避免。節前，中國央行在去年11月底實現了一次非對稱降息后，緊接著又在2月初來了一次全面降準，隨后在2月末央行再次宣布對稱降息。顯示出為應對經濟下行壓力與通縮風險，央行貨幣政策已在加速寬松。從當前形勢來看，1月CPI破1，創五年來新低，PPI出現連續35個月負增長，環比降幅擴大，通貨緊縮正在由傳說變為現實，后期央行進一步降準降息依然可期。

其次，穩增長政策加力增效。除了上述央行貨幣政策外，李克強總理在2月5日召開了國務院常務會議，在應對經濟下行壓力面前，強調了積極的財政政策加力增效，并及時確保資金提前布局到位，尤其在部署加快重大水利工程建設方面，以公共產品投資促進穩增長調結構。中國政府還做好了房地產政策儲備，包括降低購買二套房的首付比例和調整二手房交易稅的免征期限等。另外，京津冀一體化、“一帶一路”、長江經濟帶等方案也有望近日出臺，特別是“絲路基金”成立為“一帶一路”發展提供了重要的資金支持，這個巨型戰略項目對鋼鐵的需求量無疑是巨大的。加上城鎮化建設的大力推進以及前期推出的鐵路、公路、機場等基礎設施建設項目的拉動，或將助推鋼材需求的增長。

再次，季節性消費旺季亦不可忽視。三、四月份往往是鋼材消費旺季，經過冬天不利生產條件下的停產整休之后，隨著天氣回暖，終端行業包括建筑、家電等將紛紛復工，將會提升對鋼材的訂單，可能形成備貨行情，有利于形成短期旺銷的局面。 ?

最后，新環保法增加鋼廠成本。日前工信部表示，2015年我國將實行新環保法。鋼鐵企業為了達標，噸鋼的環保投資需要加13%，運營費用約增加200元/噸。鋼廠成本提高，一方面對鋼廠的經營形成更大壓力，但另一方面對鋼價成本支撐將會趨強。

綜合來看，當前鋼市平穩發展的有利因素逐漸增多，鋼價向上的動能正在逐步聚集，特別是經濟政策面利好將推動鋼市需求趨增。不過值得注意的是，春節假期后各地庫存量均有所上升，加之鋼廠的復產、資源的到位以及需求恢復的空檔和資金支持的缺失，或將使鋼市難逃乍暖還寒的命運，短期內鋼市弱勢調整的局面依然難改。（任何轉載，必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系，未經許可，任何單位或者個人不得轉載本文）