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北京時間9月9日消息：國內大部分主要鋼材市場也處于震蕩筑底階段，緣于下游需求不佳，而資源供應逐步增多。即使北方工地逐步復工，短期建材拉漲意愿較強，也難改市場整體看空氛圍。

8月全球制造業PMI為50.7%，較上月回落0.3個百分點，創下25個月新低。無論是歐美等發達經濟體，還是新興經濟體，當月制造業景氣度普遍下滑，尤其是巴西、俄羅斯等經濟進一步萎縮。在全球經濟復蘇緩慢以及國內經濟結構調整的壓力下，8月中國制造業PMI也回落至49.7%，由擴張轉為收縮，三季度國內經濟增長面臨“破7”風險。

為穩定經濟增長，避免系統性風險，央行進一步放松貨幣政策。一方面，通過7天期逆回購、SLO等操作，大量釋放短期流動性。另一方面，8月下旬央行實施“降息+降準”，釋放中長期資金規模約7000億元。目前，短期上海銀行間同業拆放利率出現回落，暫時緩解了中短期流動性緊張的局面，對于中長期局面改善不大。

與此同時，政府出臺多項穩增長措施，加快基建項目建設。首先，為緩解地方在建項目融資壓力，近期第三批1.2萬億債券置換獲批。據測算，1萬億元的置換債券能讓地方政府一年減輕利息負擔400億~500億元。其次，國務院將港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%，降低投資門檻。再次，為吸引社會資本參與公共產品和服務項目的投資、運營管理，財政部計劃設立1000億人民幣的PPP基金，為PPP項目提供增信作用。

隨著貨幣財政基建共同發力，加上施工旺季的到來，中長期來看建筑用鋼需求有回暖基礎。不過，工業經濟下行壓力較大及房地產新開工意愿不強，導致節后鋼市整體需求仍顯疲弱。據中國指數研究院統計顯示，8月份全國300個城市共成交土地面積5389萬平方米，環比減少29%，同比減少40%，不僅表明房地產企業投資意愿仍低，也加大地方政府財政壓力。

據跟蹤調查，截至9月6日，全國主要城市鋼材庫存量1070.62萬噸，周環比增長1.07%，結束持續十周下滑態勢。主要是經過8月份較大力度補庫之后，終端需求已提前透支。

從供給情況來看，節日期間，北京周邊七省區市鋼廠減產力度較強。據調查，截至9月4日，唐山鋼廠高爐產能利用率57.12%，較上一周下降25.9個百分點。同時，在8月后半月國內鋼價回調過程中，進口礦價仍保持堅挺(62%澳粉粉礦CFR價格持續在56美元/干噸附近徘徊)，導致鋼廠虧損幅度再次加大，對節后鋼廠復產積極性有一定抑制作用。

而進口礦價表現相對強勢，主要是短期供給端出現收縮。因港口檢修，8月前兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發貨量在2000萬噸左右的低位，同時8月底國內大型礦山產能利用率降至57.8%，節日前后鐵礦石供應收縮。據調查，截至9月4日，進口礦港口庫存量降至7994萬噸，7月份以來首破8000萬噸，顯示進口礦資源偏緊。

不過，8月后兩周，澳洲、巴西每周鐵礦石發貨量攀升至2300-2400萬噸，預示著9月份進口礦供給壓力加大，加上鋼廠復產積極性不強，進口礦價也不具備上漲條件，后期震蕩運行概率較大。

總體來看，三季度國內經濟下行壓力較大，節后股市仍處震蕩調整，緣于市場對實體經濟信心不足，后期仍需進一步加大穩增長力度，降準空間仍存。短期內，在傳統制造業增長乏力及房地產企業投資低迷的影響下，國內鋼市需求疲弱態勢難改，且資源供應逐步增加，不過成本對鋼價有一定支撐，鋼價整體呈現弱勢震蕩。其中，京津冀地區因前期供給端收縮，工地逐步復工，建筑鋼材價格有上漲趨勢，但不具備持續上漲條件。中長期來看，國內鋼價反彈壓力重重，需借基建發力“東風”及鋼廠主動性收縮供給。

近期國際市場原油價格大幅反彈，對國內商品市場走勢形成一定提振，鐵礦石期貨也連續上漲，但總體看螺紋鋼期貨表現依然偏弱，現貨基本面的弱勢對期貨走勢形成明顯壓制。

上海中期分析師黃慧雯表示，從目前市場表現來看，市場對于鋼材市場后市預期依然不樂觀。前期減產對于現貨市場有所提振，現貨價格出現上漲，但期貨市場并沒有走出相同走勢，盤面上維持震蕩走勢，說明遠期預期依然偏空。近期，鋼廠復產集中，鋼價將繼續承壓，螺紋鋼期貨價格有再創新低的可能。

綜合庫存監測數據顯示，上周全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，綜合庫存總量為1075.9萬噸，增加11.1萬噸，增幅為1.04%。

全國鋼材庫存在經過此前連續八周的下降之后，上周首度出現上升，目前的庫存水平較去年同期下降11.82%。從建筑鋼材庫存情況來看，上周北京、杭州、廣州等主要市場庫存全面出現增加，顯示節日期間市場成交清淡，市場供應壓力加大。

業內人士表示，隨著華北地區工地的復工，加之當前市場處于傳統消費旺季，預計全國鋼材庫存將會重新轉入下降通道。

數據顯示，8月份鋼鐵行業PMI則延續了7月份的回升勢頭，為44.7%，較上月回升3.7個百分點，顯示之前持續低迷的鋼市開始出現積極變化，新訂單指數和生產指數均回升至近四個月高點。但鋼鐵行業PMI指數已連續17個月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業景氣度低迷的現狀依然在持續。

不過，近期國家穩增長政策再度發力。國務院調整和完善固定資產投資項目資本金比例、三部委聯合下發通知公積金貸款購二套房最低首付比例降至二成，財政部加大對PPP項目的支持力度，政策托底經濟的動作已經愈發頻繁，尤其是下半年基建投資或已成為穩增長的重要抓手。

西本新干線高級研究員邱躍成表示，部分鋼廠恢復生產，同時前期停工的建筑工地也將恢復開工，市場整體供需不會發生太大變化。不過當前國內經濟面臨的下行壓力依然較大，同時國際金融市場動蕩不安的局面仍在延續，國內市場信心普遍較為羸弱。預計短期國內鋼價仍將以弱勢整理運行為主。

“目前成本方面對鋼價有一定支撐，鐵礦石價格表現持續強于鋼價，但礦強鋼弱的格局并不能長期延續，因此鋼價將維持偏空表現?！秉S慧雯說。