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《上海證券報》采訪西本新干線高級研究員邱躍成

2015年09月22日08:34   來源：西本資訊
摘要：金九預期落空 鋼價仍弱勢盤整

上周是美聯儲議息的敏感時期，多空雙方觀望氛圍較為濃厚，國內市場交投清淡。除個別受鋼廠限價影響價格出現上調的市場外，多數市場價格均震蕩下跌。9月11日-9月18日，監測建筑鋼材的西本——鋼材指數明顯下跌，周五收在2160元/噸，環比下跌60元/噸。

金九消費旺季落空

從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，18日，全國綜合庫存總量為1037.5萬噸，減少13.8萬噸，減幅為1.31%。總體來看，上周全國鋼材庫存繼續下降，但降幅明顯趨緩，顯示金九消費旺季預期落空，目前的庫存水平較去年同期下降12.1%。9月份終端需求盡管環比略有改善，但表現始終不溫不火，商家銷量遠低于預期，信心受到較大打擊。

近期的宏觀經濟數據顯示基本面依舊疲軟，第三季度經濟目標的達成亟需加大財政政策穩投資、穩增長的力度。

繼批復11項基建項目后，上周發改委再度密集批復8項共223.54億元的基建投資項目，兩周累計批復的項目規模超過3000億元。從批復情況來看，近期基建項目批復的速度和規模都有明顯增長，穩增長、穩投資的財政政策繼續發力。另外批復的項目主要為公路、鐵路等交通基礎設施建設。

為了配合投資落地，一是國務院下調了城市和交通基礎項目的最低資本金比例；二是簡化投資審批程序，下放審批權限；三是収行專項建設債券支持資本金投入；四是回收2000多億的沉淀財政資金用于重大工程建設。

從8月份的財政支出結構來看，也可看到財政資金加大在交通方面的投入，8月份財政支出同比大幅增長25.9%，連續兩個月維持高增長，其中交通和環保的支出增長最為明顯。西本新干線分析師邱躍成認為，隨著積極財政政策的效果逐步顯現，將對第三季度的經濟增長形成支撐。

出口接單難度加大

據中鋼協統計，9月初華北地區鋼廠受北京閱兵影響依然限產，9月4日以后才陸續恢復，整體9月上旬產量變化不大。同時受華北工地月初停工以及投資低迷影響，9月上旬鋼廠庫存量出現較明顯上升，鋼廠銷售壓力有所加大。

近期國內鋼廠高爐開工率總體處于小幅回升趨勢，且受國際市場對我國鋼材出口密集進行反傾銷調查影響，國內鋼鐵企業出口接單難度加大，相應加大了國內資源投放量。但值得一提的是，隨著軋材虧損大于煉鋼，近期已經出現部分二、三線鋼廠減少軋材產量，直接銷售鋼坯的現象，也使得近期市場二、三線資源價格走勢總體相對于一線資源表現堅挺。

邱躍成認為，隨著國慶長假的逐步臨近，終端用戶備貨需求或將有所放大，對市場疲弱走勢將形成一定支撐。但同時當前正值三季度末的集中還貸時期，商家資金壓力加大，對后市信心也依然不足。預計短期國內鋼價仍將以弱勢盤整運行為主。

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