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　　山東財經大學財政金融學院教授、導報特約評論員李德荃，24日接受經濟導報記者采訪時表示，期貨市場的劇烈動蕩加大了套期保值交易的難度，相關企業須提高風險意識，謹慎實施套期保值交易。

　　數個影響因素疊加

　　本周一，“黑色系”領跌國內大宗商品。截至收盤，鐵礦石跌4.97%，焦炭跌5.37%，焦煤跌4.22%，螺紋鋼跌5.21%，熱軋卷板跌5.31%。

　　李德荃對導報記者分析說，“黑色系”商品期貨近期的下跌，主要有幾個影響因素：一是今年前期其積累了較大的漲幅，技術上需要回調；二是近期抑制投機的市場調控措施見效了；三是近期房地產市場調控政策轉向，市場降溫。

　　此外，“產業調整進行中，經濟前景仍未明朗，‘黑色系’現貨市場需求低迷，去庫存壓力不減?！崩畹萝醣硎?，還有一大影響因素是，由于美聯儲加息對各國經濟的復蘇不利，所以，其加息預期加劇了市場的悲觀情諸。

　　海通證券(600837,股吧)研究所期貨研究主管高上同樣分析稱，當前部分期貨品種價格劇烈震蕩，一是在調控措施作用下，前期火爆品種應聲而下；二是夏季來臨，商品傳統旺季接近尾聲，需求端并未出現明顯改善；三是美聯儲6月加息預期再起，美元指數在突破92點后返身向上，致大宗商品開始回落；四是投資拉動難以為繼，又不能搞“大水漫灌”，目前期貨市場已經回到一個比較理性的狀態。

　　李德荃對導報記者表示，期貨市場行情對現貨市場走勢有價格發現的預期效應，相關實體經濟領域的企業可據此調整生產經營戰略和計劃。

　　此外，期貨市場的劇烈動蕩加大了套期保值交易的難度，因此，相關企業必須進一步提高風險認識，做好風險壓力測試，健全風險管理預案，謹慎實施套期保值交易。

　　關注需求改善幅度

　　據華泰長城期貨黑色研究員徐軻預計，短期鋼企復產對于礦價的支撐猶在，礦石有望繼續保持對成材的優勢。

　　另有分析稱，未來鐵礦石會比成品材更弱，“因為唐山地區因天氣原因再度限制高污染行業，這一預期外的事件使得鋼廠的鐵礦石采購需求降低?！?

　　西本新干線高級研究員邱躍成稱，對于市場關注的“黑色系”商品期貨，從供需來看，4月份粗鋼日均產量創歷史新高，鋼廠開工率繼續提升，后期市場供應壓力加大。而市場消費將逐步由旺季轉入需求淡季，供需矛盾依然較大。

　　邱躍成預計，從目前到6月份，國內鋼材價格難漲易跌，鐵礦石價格總體波動區間在40美元-50美元/噸，鋼鐵企業利潤空間將繼續受到擠壓。7月以后有望迎來一波弱反彈，下半年整體低位運行。

　　長江證券煤炭分析師董辰、汪宏斌認為，5月上旬重點煤礦產量及庫存環比4月降幅明顯，從上周晉蒙陜坑口煤價多有上漲來看，限產執行力度較好。當前電廠庫存合理，坑口庫存偏低，港口煤價未跟漲主要受庫存相對偏高所致，但從絕對量看，二季度港口補庫幅度遠小于往年，近期庫存也上升乏力，供需仍處弱均衡。

　　兩位分析師認為，6月中下旬旺季，港口將進入被動去庫階段，淡季庫存增幅有限為后續提供較強支撐，短期價格仍以穩為主，應關注旺季需求改善幅度。