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2017年3月西本新干線鋼鐵原料價格指數走勢預警報告

2017年02月24日11:21   來源：西本資訊
摘要：按照江蘇部分主導鋼廠公布的1月份經營情況，其噸鋼利潤已達到330元/噸左右，在此形勢下，大中型鋼廠將繼續保持較高生產水平，特別是在對于中頻爐的淘汰力度增大后，騰出的空間勢必將由長流程鋼廠所填補，近期建材價格漲幅明顯強于板材，也有這方面的原因。總體看，3月份國內原料市場需求相對穩定，前期大漲的鐵礦、鋼坯和廢鋼將面臨回調壓力，焦炭有望止跌回穩。

本期觀點：鋼廠利潤高位 原料震蕩偏弱

時間：2017-3-1—2017-3-31

關鍵詞：需求 產量 政策 成本

● 市場回顧——鋼坯鐵礦大幅上漲，廢鋼補漲煤焦下跌；

● 成本分析——建材大漲力壓原料，鋼廠盈利繼續擴大；

● 庫存分析——鋼廠高位補庫謹慎，原料庫存整體下降；

● 綜合觀點——鐵礦鋼坯震蕩偏弱，焦煤焦炭逐步趨穩。

一、本月國內原料市場回顧

2月份國內原料市場延續分化走勢，煤焦價格繼續下跌，且跌勢明顯加快，鋼坯、鐵礦、廢鋼則在期貨上漲及鋼廠補庫帶動下震蕩上漲，并創下近年來的新高。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

伴隨著期貨市場拉升及一季度空氣質量督查工作的推進，鋼坯在不知不覺中成為了2月份黑色系中最為火爆的品種，唐山普碳方坯價格最高突破至3330元/噸，創下2013年以來的新高。截止2月底，唐山地區鋼坯出廠價格收于3280元/噸，20MnSi方坯價格為3420元/噸，較1月底上漲470元/噸。從需求情況看，目前唐山地區帶鋼企業開工率較1月底回升8%至78%左右；型材開工率回升20%至60%左右，建材開工率回升10%至30%左右，整體需求明顯好轉，因此唐山市場近100萬噸庫存對市場沒有形成阻力。另外值得注意的是，華北、西北一些中小鋼廠雖然高爐仍處于停產中，但近期已開始從外采購鋼坯軋材，對市場形成利好。經過2月份大漲后，預計3月份國內鋼坯市場將以高位震蕩調整為主，短期再創新高動力不足。

鐵礦石：

在港口庫存連創新高的情況下，2月份進口礦價格卻追隨鋼材震蕩上行，出乎不少市場人士的預期。截止2月底，普氏62%粉礦價格達到92美元/噸（CIF），較1月底上漲了近10美元/噸，中品位礦成交仍較為活躍。不少國產礦尚未恢復生產，市場資源偏緊，河北和安徽鐵精粉出廠價格分別升至880元/噸和790元/噸，較1月底上漲90-120元/噸。目前港口鐵礦庫存仍在1.3億噸左右，在這種水平下礦價持續上漲是較為少見的，一些鋼廠在90美元/噸以上采購也顯得較為謹慎，現貨成交以一些大型貿易商為主。近期焦炭價格大跌很難與鐵礦需求旺盛相聯系，可見節后礦價大漲主要還是靠了期貨大漲的推手。預計3月份進口礦價格將呈震蕩偏弱走勢。

煤焦：

2月份國內煉焦煤市場價格逐步補跌。其中，山西柳林地區主焦煤價格下跌50元至1300元/噸左右；河北個別大礦針對唐山市場戶將主焦煤掛牌價下調50元至1480元/噸，肥煤降20元/噸；河南個別大礦由于前期價格偏高，主焦煤車板價格下調90元至1490-1510元/噸。國際煉焦煤市場震蕩下跌，澳大利亞峰景煤對我國出口報價降至170美元/噸（CIF），較1月底下跌16美元/噸，此價位已經略低于國內同品質主焦煤的價格，下半月后詢盤有增加的跡象。2月份焦炭市場持續下跌。山東主導鋼廠月初便宣布取消月度定價，預示著后面采購價格將有較大降幅，果不其然，此后不少鋼廠至少降價2次以上，平均降幅達到200元/噸左右。其中，山西臨汾地區二級冶金焦出廠價降至1400元/噸左右，河北、山東市場二級冶金焦出廠價格為1620-1660元/噸，降幅多在200-230元/噸。目前焦企多已處于虧損狀態，且庫存普遍較低，因此對于價格繼續下跌多有抵觸情緒。內蒙古個別焦企2月下旬已開始試探性提價，這是近3個月來價格首度上調，但暫時沒得到鋼廠的回應。總體看，目前焦炭價格已基本調整到位，預計3月將以小幅波動為主，煉焦煤價格則仍有補跌的空間。

廢鋼：

春節后，國內鋼廠普遍加大廢鋼補庫力度，由于前期價格相對偏低，且鋼廠和社會庫存水平都較少，導致節后價格加速上漲，不少鋼廠采購價格漲幅達到100-200元/噸，下旬后隨著鋼材價格沖高回落，局部地區廢鋼價格小幅調整。截止2月底，江浙地區重廢（>6mm）價格升至1880-1910元/噸，邊角料價格為1950-2000元/噸，較1月底上漲50元/噸左右；兩湖、兩廣地區重廢主流價格升至1820-1840元/噸，上漲30-50元/噸；唐山地區多數電爐鋼廠仍處于停產狀態，部分長流程鋼廠采購價格達到1900-1950元/噸。近日國家明確了中頻爐鋼廠的定義，除了用于鑄造生產、特殊合金材料生產、不銹鋼原料熔煉外的中頻爐無論大小和環保設備情況都將被淘汰，如此后期各地中頻爐關停力度必將進一步加強，廢鋼市場需求將受到影響。另一方面，經過2月上旬的提價補庫后，大中型鋼廠到貨量明顯增加，江蘇一些主導鋼廠的日均到貨量已高出正常水平三成以上。預計3月份國內廢鋼市場將面臨小幅調整的壓力。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：本月國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

本月進口礦上漲抵消焦炭降幅，鋼廠生產成本再度小幅回升。截止2月24日，年產能大于1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為3179元/噸，較上月底上漲23元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為3145元/噸，較上月底上漲32元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為3076元/噸，較上月底上漲48元/噸。2月份國內鋼材市場漲勢強于原料，截止2月24日，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為3770元/噸和3924元/噸，較上月底上漲387元/噸和78元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼盈利420元左右，熱卷盈利796元/噸左右；若按當期成本計算，螺紋鋼盈利約594元/噸左右，熱卷盈利748元/噸左右。

表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表4），經過春節期間消耗后，鋼廠整體庫存下降明顯，但由于2月份進口礦、廢鋼價格漲幅較大，且對于煤焦仍有壓價意向，鋼廠采購積極性一般，以觀望為主。

表4：本月國內鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

按照江蘇部分主導鋼廠公布的1月份經營情況，其噸鋼利潤已達到330元/噸左右，在此形勢下，大中型鋼廠將繼續保持較高生產水平，特別是在對于中頻爐的淘汰力度增大后，騰出的空間勢必將由長流程鋼廠所填補，近期建材價格漲幅明顯強于板材，也有這方面的原因。總體看，3月份國內原料市場需求相對穩定，前期大漲的鐵礦、鋼坯和廢鋼將面臨回調壓力，焦炭有望止跌回穩。[文]西本新干線特邀評論員 謙文2017-2-24

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