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從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，7月份為54.9%，較上月上升0.8個百分點，連續三個月處在50%以上的擴張區間，并創2016年5月以來的新高，顯示鋼鐵行業景氣度處于高位。主要分項指數中，生產指數高位小幅回落，新訂單指數顯著回升，新出口訂單指數、產成品庫存小幅回升但仍處在50%以下收縮區間，購進價格指數大幅攀升。PMI顯示，當前國內鋼廠生產節奏有所放緩，鋼材市場需求淡季不淡，鋼廠產銷銜接順暢，庫存處于低位，鋼市整體供需形勢繼續向好。

圖1：2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

一、市場分析

（一）鋼廠生產高位小幅回落

本月鋼鐵行業延續了5月份以來的景氣格局。生產方面，生產指數已連續三月高于58%，本月生產指數雖然較上月降低0.5個百分點，仍然保持了58.1%的水準。與生產相關的采購活動則全面回升，本月鋼鐵行業采購量指數為57.3%，較上月回升5個百分點；原材料進口指數為52.2%，較上月回升1.7個百分點；原材料庫存指數回升1.3個百分點至49.3%。從以上四個指數變化來看，7月份多地持續高溫，部分鋼廠檢修增加，生產受到一定抑制。但鋼鐵企業利潤維持高位，對原材料采購積極性不減，后期鋼廠生產仍將維持高位。

據國家統計局數據，6月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7323萬噸、6168萬噸和9757萬噸，同比分別增長5.7%、2.2%和0.7%。6月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為244.1萬噸、205.6萬噸和325.23萬噸，較5月份日均產量分別增長4.72%、3.25%和5.26%，粗鋼日均產量創下歷史新高。另據中鋼協統計，2017年7月上旬會員鋼企粗鋼日均產量184.97萬噸，旬環比減少1.70萬噸，減幅0.91%；全國預估日均產量234.49萬噸，旬環比減少1.34萬噸，減幅0.57%。

圖2：2016年以來生產指數、采購量指數、原材料進口指數和原材料庫存指數變化情況

（二）市場需求淡季不淡

7月份新訂單指數顯著增長，從6月份的58.4%升至63.1%，新出口訂單指數也從6月份的46.2%升至49.8%，兩者升幅較大，表明鋼鐵產品需求旺盛，出口有所改善。從市場表現來看，7月國內終端需求表現淡季不淡，尤其是上半月在鋼價上漲帶動下終端用戶補庫較為積極，下半月多地持續高溫酷暑天氣，工地施工時間明顯縮短，成交量逐步萎縮。全月整體成交量較上月仍明顯回升，7月份西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比大幅回升22.8%。

圖3：2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

（三）鋼廠庫存處于低位

7月份產成品庫存指數從6月份的40.9%微升至41.6%，連續三個月處在50%以下的收縮區間。表明鋼鐵企業銷售仍然比較順暢，庫存處于低位。據中鋼協數據顯示，截止7月上旬末，會員企業鋼材庫存量為1294.29萬噸，旬環比增加86.71萬噸，增幅7.18%；較6月上旬末增加22萬噸，增幅1.73%；較上年同期減少125.8萬噸，降幅8.86%。

圖4：2016年以來產成品庫存指數變化情況

（四）鋼材市場價格大幅上漲

7月鋼材市場價格出現大幅上漲，各類型鋼材的價格普遍上漲3%-6%左右。西本新干線鋼材指數顯示，6月底鋼材指數為3800元/噸，進入7月份后震蕩上行，強勢突破4000元/噸，至7月31日，該指數為4020元/噸，較上月底上漲5.8%，漲幅明顯。

圖5：2016年以來西本鋼材指數變化情況

（五）原材料價格全面上漲

鋼材產品市場的繁榮帶動了上游產業的發展，7月份原材料購進價格指數從上月的49.6%大幅上升10.9個百分點至60.5%。本月國內原料價格全面上漲，唐山鋼坯價格創近五年新高，進口礦價格重返70美元/噸關口。根據西本新干線監測數據顯示，截至7月30日，唐山地區普碳方坯價格為3520元/噸，月環比上漲230元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1850元/噸，月環比上漲130元/噸；山西地區焦炭價格為1640元/噸，月環比上漲100元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為655元/噸，月環比上漲20元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為69.65美元/噸，月環比上漲6.65美元/噸。

圖6：2016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金面保持平穩態勢

本月央行在公開市場操作充分體現為貨幣不緊不松，強調預期管理。月初由于財政支出力度較大，市場流動性較為寬松，央行在前兩周分別凈回籠2500億元和700億元，7月中旬資金開始收緊，央行馬上又加大資金投放力度，本月第三周大幅凈投放5100億元，為近六個月最大單周投放量，第四周繼續凈投放2800億元。可以預想的是，在金融去杠桿和堅守住系統性風險底線的雙重要求下，貨幣政策在十九大前都會堅挺穩健的思路，既不大水漫灌，也不刻意收緊，讓資金適度穩定在緊平衡的狀態。

圖7：2016年以來滬大額銀行承兌匯票貼現率變化情況

二、后市研判

（一）宏觀經濟良好有利于鋼鐵行業健康發展

上半年我國宏觀經濟好于預期，整體運行狀況良好，延續了穩中向好的發展態勢，穩的基礎更加鞏固，好的態勢更加明顯。二季度GDP增速為6.9%，與一季度持平，穩中有升的經濟增長為鋼鐵行業的發展提供了堅實的基礎。具體來看，基礎設施建設投資的穩步上升、房地產投資的良好表現以及制造業的快速增長，是帶動鋼鐵行業繁榮的重要原因，據國家統計局公布數據顯示，2017年上半年，基礎設施投資59422億元，同比增長21.1%，全國房地產開發投資中住宅投資同比增長10.2%，制造業投資86809億元，同比增長5.5%，其中裝備制造業完成投資36494億元，同比增長9.4%，這些投資增長引致了巨量的鋼材需求。

進入下半年來，國內經濟形勢延續穩中向好、穩中向優的態勢，7月份我國制造業PMI指數為51.4%，盡管比6月稍回落0.3個百分點，但已連續10個月保持在51%以上的高位，對經濟平穩健康發展形成了有力支撐，鋼鐵行業高景氣格局仍有望得到延續。 

（二）國際市場將保持穩定增長

前段時間美國總統特朗普承諾保護美國本土鋼鐵企業，出臺大力度進口保護政策等，給國際鋼材出口預期帶了較大的沖擊，造成了市場的不確定性，目前該計劃因局面“復雜”而遇阻，相關政策尚無明確出臺時間，大量政府人士擔憂引發鋼材出口國家報復，因此主張采取謹慎態度，這一決定在一定意義上安撫了敏感的國際鋼材市場。從國際鋼材市場的表現來看，7月份，亞洲鋼市在中國市場的推動下再次出現大漲，歐、美市場得益于中國市場的強勁拉動也止跌回升，全球鋼材基準價格指數月環比上漲2.1%。我國上半年鋼材出口降低28%，進口增長5.3%，表明國內供需結構出現了一定的調整，對國際市場的共同發展具有一定的正面影響。此外歐盟最新預測2017年鋼鐵表觀需求將增長1.9%至1.59億噸，高于先前預測的1.3%，對維持國際市場鋼材價格存在一定的支撐。

（三）嚴防“地條鋼”以各種形式死灰復燃

6月30日是國內全面清理“地條鋼”的最后期限，從效果來看，“地條鋼”問題得到了有效的遏制。據中鋼協調查，全國已清理出“地條鋼”企業共500多家，涉及產能1.19億噸，這部分產能基本上得到了控制。“地條鋼”的取締消除了市場內的擾亂因素，規范了市場秩序，提升了鋼廠對下游的議價能力，對改善供需關系、提升鋼廠盈利有較大的積極作用。但管理部門應警惕以下兩類情況，首先是“地條鋼”的死灰復燃，由于“地條鋼”的利潤非常可觀，部分地區已出現有企業為追求高額收益，向地區管理機構隱瞞實際情況，私自重新架設中頻爐生產“地條鋼”；其次是地方政府對部分不合格產能的許可，在一定程度上等同于合法化“地條鋼”生產，部分地區為了保證本地的經濟效益，采取迂回的方式來避免“地條鋼”被取締，如宣布中頻爐所生產鋼鐵產品為合格產能，而“地條鋼”的主要生產手段正是中頻爐和工頻爐，據中鋼協調查，某省宣布300余家以中頻爐生產為主的小型鋼企為合格企業，這一措施直接導致1000多萬噸產能得以合格化，將對市場造成了一定沖擊。清理“地條鋼”是有利于鋼鐵行業健康發展和鋼材市場平穩運行的長久之計，目前已經取得了有效成果，為了鞏固這來之不易的勝利，防止“地條鋼”以各種形式死灰復燃，需要國家督查機構、地方政府以及鋼鐵行業的共同努力，采取全面的管控措施和市場手段，嚴防死守“地條鋼”的非法生產和銷售。

綜合來看，當前宏觀經濟運行穩中向好、穩中向優，基礎設施建設、房地產建設以及制造業的繁榮對鋼鐵行業形成有力支撐，國內鋼材市場需求維持高位，同時鋼廠利潤依然可觀，鋼廠生產意愿強烈。預計8月份國內鋼材產銷仍然保持旺盛格局，市場價格將呈供需相持、高位整理走勢。（任何轉載，必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系，未經許可，任何單位或者個人不得轉載本文）