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受政策層面表態(tài)堅(jiān)決去產(chǎn)能、環(huán)保訊息大舉登陸影響，黑色系近一段時(shí)間表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。上周末鋼坯漲120至3720，本周一早盤開盤不到10分鐘，螺紋鋼率先漲停。隨后，上漲量能略顯乏力，主力似是有所動搖，漲停打開，其他黑色品種鐵礦石、熱卷、焦炭均有不同程度的大漲，獨(dú)焦煤弱勢下跌。市場處于亢奮狀態(tài)，黑色持續(xù)走高的“王牌”到底有哪些？“高位”后必有“回落”、“震蕩”嗎？面對如此“疾風(fēng)驟雨”般的行情，各類投資者又當(dāng)如何應(yīng)對？

推動螺紋鋼走高的“王牌”有幾張？

螺紋鋼從來都自帶“明星光環(huán)”，此輪上漲也表現(xiàn)強(qiáng)勁，步步為營，一次又一次刷新4年以來的新高記錄。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，唐山鋼坯3750（漲30），庫存低位、延續(xù)拉漲。螺紋鋼期貨1801合約盤中漲停后打開，收于3928點(diǎn)（漲154），總減倉12.1萬余手，成交量增加。從周一收盤后的前十名資金流向來看，多頭巨幅集中減倉、部分集中增倉，持倉量減少，集中度大降；空頭分散增減倉，持倉量減少，集中度降低。

那么，本輪推動螺紋鋼持續(xù)走高的“王牌”到底有哪些呢？

信達(dá)期貨黑色事業(yè)部主管韓飛認(rèn)為，A 鐵水缺口+B 宏觀悲觀預(yù)期修復(fù)+C 金九銀十的期待是此輪螺紋鋼走高的三個(gè)主要“王牌”。在A、B、C三個(gè)主要因素的驅(qū)動下，A 驅(qū)動出現(xiàn)了庫存累積的瑕疵，B 邏輯伴隨著期現(xiàn)價(jià)差的修復(fù)走完，下半年嚴(yán)監(jiān)管還將持續(xù)，C 因素則屬于傳統(tǒng)旺季的預(yù)期因素。此外，D 因素環(huán)保風(fēng)暴也在7 月底登陸上線了。

西本新干線首席研究員邱躍成認(rèn)為，7月底來的這波上漲完全是政策推動。在全年鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)超額完成后，7月份以來國家各部委進(jìn)一步加強(qiáng)環(huán)保、能耗、安全、質(zhì)量等方面的監(jiān)督檢查，尤其是7月底李克強(qiáng)總理批示對地條鋼頂風(fēng)作案的要堅(jiān)決依法嚴(yán)懲、中央環(huán)保督查組直指多地政府環(huán)保治理不力，河北鋼鐵冬季環(huán)保限產(chǎn)方案確定采暖季石家莊、邯鄲、唐山等地鋼鐵限產(chǎn)50%，引起市場強(qiáng)烈的供應(yīng)收縮預(yù)期。

“需求才是本輪上漲的根本動力，而供給側(cè)則是助力。工業(yè)品的核心在于需求，歷史上從來沒有減產(chǎn)單獨(dú)引發(fā)的趨勢上漲行情，只有需求擴(kuò)張了，才會有趨勢性上漲。”西南期貨黑色分析師夏學(xué)釗說。

永安期貨研究所所長任新普將“上漲動力”歸結(jié)為五個(gè)方面。首先，最近河北省出臺取暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案，相關(guān)鋼鐵、焦炭企業(yè)將實(shí)施大幅輪停，措施嚴(yán)厲，力度空前，對相關(guān)鋼鐵品種形成巨大利好。各地煤焦鋼企業(yè)去產(chǎn)能也在繼續(xù)推進(jìn)，使得商品鋼鐵和股市中的鋼鐵股備受鼓舞，做多氛圍濃郁。其次，當(dāng)前煤焦鋼現(xiàn)貨市場價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)期向好。第三，當(dāng)前鋼材、焦炭、焦煤現(xiàn)貨庫存壓力不大，支持走高。第四，鋼鐵企業(yè)利潤增長，刺激局部產(chǎn)能擴(kuò)張，拉動了對礦石、焦炭等爐料的需求增長。第五，鋼材需求在經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，基建、房地產(chǎn)增長超預(yù)期下，超預(yù)期增長。

風(fēng)險(xiǎn)在亢奮中產(chǎn)生？投資者該怎么辦？

盡管周一黑色“漲聲一片”，但卻出現(xiàn)了“減倉上漲”、漲停打開等風(fēng)風(fēng)雨雨，這是否在暗示“回調(diào)”，亦或是提醒“高位震蕩”風(fēng)險(xiǎn)呢？

期貨日報(bào)：強(qiáng)勢上行后，“金九銀十”是否值得期待？

邱躍成：現(xiàn)在鋼價(jià)已經(jīng)沒有季節(jié)性的概念，旺季需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期都已經(jīng)打足。7、8月淡季出現(xiàn)大漲，已經(jīng)透支了后期需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，到時(shí)如果供需形勢不進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整的可能性很大。  

期貨日報(bào)：減倉上行，是否暗示風(fēng)險(xiǎn)？

任新普：市場風(fēng)險(xiǎn)總是在亢奮中產(chǎn)生，在驕狂中降臨。實(shí)際需求是否能夠支持這樣的強(qiáng)勢上漲仍待證偽。預(yù)計(jì)后期在多空分歧加大下，市場出現(xiàn)變數(shù)的可能性增加。  

期貨日報(bào)：各類投資者應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對？

邱躍成：從當(dāng)前形勢來看，環(huán)保題材預(yù)計(jì)到十九大之前都不會減弱，市場供應(yīng)層面不斷有題材可以炒作。需求層面目前市場處于淡季向旺季轉(zhuǎn)換過程中，庫存上周已經(jīng)再次由升轉(zhuǎn)降，短期供需緊平衡的局面仍難以改變。不過當(dāng)前市場已進(jìn)入最為狂熱階段，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷聚集，特別是當(dāng)前價(jià)格的高漲可能會引起監(jiān)管層介入，一旦市場有利空出現(xiàn)，價(jià)格調(diào)整也隨時(shí)會出現(xiàn)，建議現(xiàn)貨貿(mào)易商可以逢高適當(dāng)降低庫存。 

夏學(xué)釗：單邊投機(jī)者，多單持有，不建議追多更不建議做空；套保者可以在遠(yuǎn)月1805上逐步賣保鎖定利潤；套利者，可考慮多螺空礦組合。

西班牙有一句諺語：“我不要奶酪，我只要逃出陷阱。”有時(shí)候市場進(jìn)退并非隨心所欲，而是身不由己。有人把交易者同市場的關(guān)系比作“跳舞”，而領(lǐng)舞者最好交給市場來扮演。“美景當(dāng)前，牢記紀(jì)律”，對走勢的預(yù)判可以不同，但提醒各位時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識，設(shè)好止損，控制好倉位，讓自己的交易策略走得更長遠(yuǎn)，才能最終達(dá)到自己的目標(biāo)。