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《中證網(wǎng)》關(guān)注8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

2017年09月13日08:41   來(lái)源：中證網(wǎng)
摘要：2017年8月中采鋼鐵行業(yè)PMI 環(huán)比上升2.30個(gè)百分點(diǎn)至57.20%,在7月份的基礎(chǔ)上再創(chuàng)2016年5月以來(lái)新高。河北省鋼鐵行業(yè)PMI 環(huán)比上升1.50個(gè)百分點(diǎn)至55.90%。生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升3.60個(gè)百分點(diǎn)至61.70%,連續(xù)七月處于擴(kuò)張區(qū)間。

2017年8月中采鋼鐵行業(yè)PMI 環(huán)比上升2.30個(gè)百分點(diǎn)至57.20%,在7月份的基礎(chǔ)上再創(chuàng)2016年5月以來(lái)新高。河北省鋼鐵行業(yè)PMI 環(huán)比上升1.50個(gè)百分點(diǎn)至55.90%。生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升3.60個(gè)百分點(diǎn)至61.70%,連續(xù)七月處于擴(kuò)張區(qū)間。新訂單指數(shù)環(huán)比上升3.50個(gè)百分點(diǎn)至66.60%,新出口訂單指數(shù)環(huán)比降4.80個(gè)百分點(diǎn)至45.00%,產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)環(huán)比小幅上升0.50個(gè)百分點(diǎn)至42.10%。

8月PMI 指數(shù)升幅明顯,9月預(yù)計(jì)鋼市走勢(shì)偏強(qiáng)。

供給方面,8月份鋼鐵生產(chǎn)PMI 環(huán)比上升3.60個(gè)百分點(diǎn)至61.70%,連續(xù)七月處于擴(kuò)張區(qū)間,鋼廠生產(chǎn)積極性不減。進(jìn)入9月份,環(huán)保持續(xù)高壓限制鋼廠產(chǎn)能釋放,預(yù)計(jì)9月份生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比或有所回落。

需求方面,8月份國(guó)內(nèi)新訂單指數(shù)為66.60%,環(huán)比上升3.50個(gè)百分點(diǎn),升幅明顯,鋼市淡季不淡。9月為傳統(tǒng)鋼鐵需求旺季,下游開(kāi)工率逐步回升釋放鋼需,預(yù)計(jì)9月新訂單指數(shù)仍處榮枯線上方。國(guó)外新訂單指數(shù)為45.00%,環(huán)比下降4.80個(gè)百分點(diǎn),國(guó)內(nèi)鋼價(jià)高企,鋼廠出口意愿減弱,疊加國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)頭不減,預(yù)計(jì)鋼材出口仍呈萎縮態(tài)勢(shì)。

2017年8月份生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升3.60個(gè)百分點(diǎn)至61.70%,新訂單指數(shù)環(huán)比上升3.50個(gè)百分點(diǎn)至66.60%,生產(chǎn)/新訂單小于1,需求擴(kuò)張的速度快于供給擴(kuò)張的速度,供需格局進(jìn)一步改善。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)小幅上升0.50個(gè)百分點(diǎn)至42.10%,仍處于收縮區(qū)間,鋼廠盈利高漲生產(chǎn)意愿較高,但8月新訂單指數(shù)升幅明顯,鋼廠庫(kù)存指數(shù)雖小幅上升但仍處較低水平。9月份受環(huán)保高壓影響,供給收縮預(yù)期強(qiáng)烈,而隨著傳統(tǒng)旺季的到來(lái),下游開(kāi)工率逐步回升,終端需求將陸續(xù)釋放。預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài),鋼企庫(kù)存或穩(wěn)中有降,庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)位于收縮區(qū)間。

維持行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),建議“標(biāo)配”鋼鐵行業(yè)。

需求端,2017年7月,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)7.9%,環(huán)比降0.6%;基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)16.67%,環(huán)比回落0.18%。7月高溫多雨,地產(chǎn)、基建投資完成額累計(jì)同比增速季節(jié)性走弱。但考慮到地產(chǎn)投資前置指標(biāo)房屋新開(kāi)工面積和商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增速環(huán)比分別下滑1.4%和2.1%至8.0%和14.0%、1-7月財(cái)政支出已占全年預(yù)算的60%,在地產(chǎn)銷(xiāo)售政策收緊和去杠桿推進(jìn)的大背景下,地產(chǎn)和基建投資增速下行壓力不減。

考慮到9月為傳統(tǒng)鋼鐵需求旺季,下游開(kāi)工率逐步回升釋放鋼材需求,需求環(huán)比或趨于改善。供給端,環(huán)保持續(xù)高壓限制鋼廠產(chǎn)能釋放,8月21日,環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》,要求在2017年9月之前制定錯(cuò)峰限停產(chǎn)方案,石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市,采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%;8月28日,環(huán)保部聯(lián)合京津冀晉魯豫6省政府發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)量化問(wèn)責(zé)規(guī)定》,《規(guī)定》就納入量化問(wèn)責(zé)的具體事項(xiàng)、強(qiáng)化督查或巡查整改落實(shí)情況進(jìn)行具體闡述。環(huán)保高壓或常態(tài)化,而環(huán)保持續(xù)高壓不僅將限制鋼廠的產(chǎn)量釋放,還將使得環(huán)保不達(dá)標(biāo)的鋼廠逐步退出市場(chǎng)。

此外,唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)及安委會(huì)將于9月份在全國(guó)31省市開(kāi)展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查,市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。我們判斷整體市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài),預(yù)計(jì)9月鋼價(jià)、焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主,盈利仍將維持高位。9份重點(diǎn)推薦:方大特鋼、馬鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、新興鑄管。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;鋼材出口情況不及預(yù)期;改革進(jìn)度低于市場(chǎng)預(yù)期;礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。

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