精品无码国产一区二区三区av,国产精品视频一区二区噜噜,曰本女人牲交免费视频,欧美精品无码喷液av高潮

核心觀點：

1.今年以來去產能以及環保治理導致行業發生的變化有：一是重點企業產能釋放加快，非重點企業產能釋放減緩。二是清除地條鋼政策對長材產量形成直接影響。三是1－5月螺紋價格表現一支獨秀，6月以后熱卷開始領漲。

2.綜合來看，采暖季節限產力度和環保對下游的需求抑制都會很大，四個月預計共影響約2000萬噸左右的粗鋼產量或更為可觀，與此同時，亦將影響到約800萬噸的焦炭需求量、3200萬噸的鐵礦石需求量。

3.目前共有53家獨立電爐3600萬噸在產產能，按平均產量利用率45%來計算，全年增加產量約1600萬噸。

4.2017年全年鋼材凈出口同比減少2818萬噸，折合成粗鋼凈出口同比減少2966萬噸。

5.綜合以上分析，短期市場仍將偏弱整理，但對于中期黑色走勢，則心態依然較樂觀。

6.在盤面操作上，目前螺紋期貨與唐山鋼坯價格基本持平，對于期現結合的貿易商來說已經出現了套利機會，但在3700一線抄底，則可能僅限于短期，貼水行情在當前情況下尚難以發起。

7.后期要重點關注電爐新增產能投放、社會及鋼廠庫存變化，以及現貨價格的跟跌情況，一旦現貨矛盾累積，價格出現加速下跌，期貨還有進一步下跌的空間。

PUOKE 專訪 嘉賓簡介

邱躍成，現為西本新干線首席研究員、中物聯鋼鐵物流專委會鋼鐵PMI研究中心主任。十多年鋼鐵貿易、信息咨詢、電子商務行業從業經驗，對鋼鐵產業鏈有著較豐富的理論及實踐操作技能，擅長從基本面角度對鋼鐵行業大勢進行分析研判。自2012年起定期在中央電視臺財經頻道、新聞頻道解讀中國鋼鐵PMI指數，并在第一財經電視臺、人民網、新華網、上海證券報等權威媒體發表評論觀點，在數屆行業大會上就鋼鐵市場形勢發表演講。

完整專訪內容：

? 撲克財經：今年以來去產能以及環保治理導致行業發生的變化有哪些？

智咖 邱躍成：今年去產能及環保治理對鋼鐵行業發生的變化我覺得主要體現在以下幾個方面：

一是重點企業產能釋放加快，非重點企業產能釋放減緩。1-8月份全國粗鋼產量同比增長5.62%，其中重點鋼鐵企業粗鋼產量同比增長8.03%；非重點鋼鐵企業粗鋼產量同比下降1.85%。

二是清除地條鋼政策對長材產量形成直接影響。1－8月份鋼材產量增速明顯低于粗鋼、長材產量增速整體低于板材。另外，數據表現來看，整個鋼材和粗鋼的差值出現明顯下降。

三是1－5月螺紋價格表現一支獨秀，6月以后熱卷開始領漲。清除地條鋼政策導致上半年螺紋鋼供應持續緊張，疊加上半年地產及基建投資增速超預期，螺紋價格大幅上漲。相對來看上半年板材產量及庫存均處于高位，下游汽車、家電等行業表現平淡，板材走勢低迷。6月以后板材走強的主要原因是利潤持續分化導致鋼廠將鐵水優先用于生產螺紋，板材檢修增多，加之市場對采暖季預期對板材產量影響要大于螺紋。

? 撲克財經：采暖季限產對鋼鐵行業供需會有哪些影響？

智咖 邱躍成：對于各方十分關注的鋼鐵行業限產50%的問題，目前基本可以確定的是，除部分重點城市明確鋼鐵限產50%外，其他城市基本會根據實際情況實行“一城一策”、“一戶一策”的方式，而不是采用“50%”的標準“一刀切”。截至目前，已經出臺具體行動方案的地方城市中，除石家莊、唐山、邯鄲、安陽外，還有5個城市分別明確表明，鋼鐵產能限50%。這5個城市分別是天津、淄博、長治、焦作和晉城。

涉及到“2+26”的城市，煉鐵產能合計3.1億噸，如果按照28個城市都執行限產50%來計算，則2017-2018年采暖季生鐵產量將減少3500萬噸。目前明確公布的限產50%的9個城市煉鐵產能2.62億噸，則2017-2018年采暖季生鐵產量將減少2970萬噸。再按照90%的鋼水收得率計算，可以得出影響粗鋼產量在2670-3150萬噸之間。按照2016-2017年采暖季2.6億噸的全國粗鋼產量計算，采暖季的粗鋼產量減少比例為10.2-12.1%。

采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，但采用企業實際用電量核實。因此，企業一方面可以高報閑置粗鋼產能，另一方面可以通過減少附屬部門的用電量，確保粗鋼產量不會出現大幅減少。

此外，鋼廠為保證采暖季的收益，還會提前采取一些措施來保證供給。比如，鋼廠提前采購生鐵礦、鋼坯；調整檢修時間，將高爐的檢修延后到供暖季；使用高品位鐵礦石，在采暖季有限的產能下，盡可能地提高產量。

綜合來看，采暖季限產，四個月共影響約2000萬噸左右的粗鋼產量或更為可觀，與此同時，亦將影響到約800萬噸的焦炭需求量、3200萬噸的鐵礦石需求量。

在行業供給被限產壓制之后，需求端的變化同樣也需要關注。1-8月份固定資產投資增速創下1999年以來的新低，房地產投資增速持平而基建投資增速大幅下滑，在很大程度上打擊了市場對于旺季需求向好的預期。目前來看，房地產銷售、新開工增速大幅回落，以及基建投資增速逐步下行，將繼續對后期鋼材消費增長構成利空。　

而鋼材社會庫存最近連續五周出現攀升以及其他一些高頻數據也顯示，近期鋼材消費可能已經出現放緩。而河北、山東的環保文件中均提到了工地在供暖季停工、建材水泥在供暖季全部停工；天津提出建成區各類建設工程停工6個月；北京提出采暖季四個月，六城區停止土石方作業。

這些都使得市場在關注北方采暖季限產影響產量的同時，對需求量也會形成明顯影響。近期市場出現調整，也顯示投資者開始認可，限產是把“雙刃劍”，對供需兩端都會形成較大影響。

綜合來看，我認為采暖季節限產力度和環保對下游的需求抑制都會很大，最大的區別在于前者是發生在產能集中輸出的區域，后者則只占需求的一小部分。而歷年采暖季期間，北方需求本已處于大幅萎縮局面，且過去五年，在11月到次年3月份期間，整體庫存將累積1500萬。因此，一旦進入真正的限產階段，屆時供應缺口將再度凸顯。

? 撲克財經：下半年高爐復產及電爐投產情況如何？

智咖 邱躍成：據統計，今年7-10月份國內高爐復產較為集中，據不完全統計共有24130立方米高爐復產，涉及產能約2000萬噸。

目前共有53家獨立電爐3600萬噸在產產能，按平均產量利用率45%來計算，全年增加產量約1600萬噸。不少關停的中頻爐企業正在改建或擴建電弧爐，新增電弧爐數量在70-90座，建設周期多數6-8個月，沒有場地的要一年左右，總產能3000-4000萬噸。今年四季度投產較為集中，接近1500萬噸，按產能利用率50%來計算，新增產量約400萬噸。

? 撲克財經：鋼材出口回流情況如何？

智咖 邱躍成：1-8月鋼材凈出口同比減少2176萬噸，按95%的成材率折算，1-8月粗鋼凈出口減少2290萬噸。假設9-12月份鋼材出口量均為650萬噸，進口量與去年同期持平，則2017年全年鋼材凈出口同比減少2818萬噸，折合成粗鋼凈出口同比減少2966萬噸。

? 撲克財經：綜合以上分析，您認為后期鋼材市場形勢將會如何？

智咖 邱躍成：隨著各地方政府采暖季限產方案的出臺，當前市場對供暖季環保限產引發的供給收縮預期題材炒作的動力已經越來越弱，市場矛盾逐漸轉化為“金九銀十”下游需求能否兌現以及供暖季限產的實際執行情況。

采暖季節限產力度和環保對下游的需求抑制都是超預期的。尤其是北京、天津等地發布長達4－6個月的停工令，使得市場重新審視采暖季限產對行業供需的影響。近期公布的一系列宏觀及行業數據都弱于預期，為黑色商品行情蒙上陰影，看空預期增強，短期市場仍將偏弱整理。

不過對于中期黑色走勢我依然較樂觀。當前高層對鋼企利潤的界定以及鋼企去債務、產業升級的需要，決定了對鋼價的容忍度比市場預期的要強。

中鋼協公布的數據顯示，截至2017年7月，全國規模以上工業負債率為55.8%，同比降低0.7個百分點，其中重點大中型鋼鐵企業資產負債率雖略有下降，但仍處于高位，7月資產負債率達到69.9%。

自新一輪債轉股實施以來，我國鋼鐵行業已簽訂債轉股框架協議約1500億元，與我國大中型鋼鐵企業負債總額相比，當前債轉股占比僅4.2%。因此，鋼鐵行業的供給側改革仍會繼續進行，并且后期改革的重點將從去產能轉向去杠桿。

采暖季節限產力度和環保對下游的需求抑制都是會很大，最大的區別在于前者是發生在產能集中輸出的區域，后者只占需求的一小部分，一旦進入真正的限產階段，屆時供應缺口將再度凸顯，鋼價在調整后有望再上臺階。

從品種來看，我認為，有限產支撐的螺紋、熱卷價格走勢，整體將會強于鐵礦石、焦煤的表現。環保限產整體利多成材，利空原料，尤其是對板材利好最為直接。因此，繼續看好四季度至明年一季度鋼鐵企業的利潤，尤其是板材企業的利潤。

? 撲克財經：在盤面操作上，有什么策略可以與我們分享？

智咖 邱躍成：近期期貨跌幅明顯大于現貨，期貨累計跌幅已達350元，現貨跌幅僅100元左右，期現價差不斷拉大。目前螺紋期貨與唐山鋼坯價格基本持平，對于期現結合的貿易商來說已經出現了套利機會，從這個價差來看，確實難以長期持續。

前期交流時，也有不少朋友表達了要在3700左右抄底的看法，預計螺紋在3700一線會有較強支撐，短線抄底可能會有階段性的機會。但抄底可能僅限于短期，貼水行情在當前情況下尚難以發起。后期要重點關注電爐新增產能投放、社會及鋼廠庫存變化，以及現貨價格的跟跌情況，一旦現貨矛盾累積，價格出現加速下跌，期貨還有進一步下跌的空間。

相關鏈接：http://futures.hexun.com/2017-09-23/190976290.html