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從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，8月份為53.4%，環比下降1.4個百分點。主要分項指數中，新出口訂單指數、采購量指數、購進價格指數上升，且幅度較大。生產指數、產成品庫存指數明顯下降。PMI顯示，當前鋼鐵行業生產有所趨緩，原材料價格上升，但接單情況良好，出口情況好轉，產成品銷售較為順暢，企業效益較好。預期后市鋼材市場運行態勢良好，鋼材價格在高位仍有一定支撐。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

一、市場分析

（一）生產增速有所趨緩

8月份，由于高溫多雨天氣、環保停限產政策以及原材料價格大幅上漲，鋼廠生產增速有所趨緩，部分訂單延后生產。本月生產指數為50.0%，環比下降6.7個百分點。據中鋼協數據，8月上旬重點鋼企粗鋼日均產量193.70萬噸，旬環比增加2.96萬噸，增長1.56%；全國預估日均產量246.87萬噸，旬環比增加3.23萬噸，增長1.33%。但鋼廠備貨意愿較強，為接下來的生產奠定了基礎。本月原材料采購量指數為56.6%，環比上升6.6個百分點；原材料進口指數為54.5%，環比回升2.3個百分點；原材料庫存指數為52.1%，環比下降2.0個百分點，處于擴展區間。

圖2  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

（二）鋼廠接單情況較好

8月份，新訂單指數為58.1%，環比回落0.6百分點，仍處于高位。8月國內鋼市需求增速較上月出現小幅回落，受市場價格持續走高影響，下游終端采購積極性整體不高，多采取即用即采方式保持觀望。不過隨著國內環保停限產帶來的影響越來越大，整體市場情緒也趨于樂觀，短期內供需壓力并不明顯。而隨著國內高溫多雨季的即將結束，接下來市場需求或將出現一定回暖。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，8月份滬市線螺終端日均采購量下降18.35%，降幅明顯。此外，1-7月房地產開發投資同比增長10.2，增速較1-6月提高0.5%。1-7月房屋新開工面積同比增長14.4%，增速提高2.6個百分點。土地購置面積同比增長11.3%，增速比1-6月份提高4.1個百分點。土地成交價款增長21.9%，增速提高1.6個百分點?？梢钥闯觯康禺a開發投資在7月份整體回暖，各項指標都有較為明顯的增長，這也為后期市場需求回升帶來了較強的動力。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖4  2017年6月份以來滬市終端線螺每周采購量監控

由于前期五大品種出口量已處于歷史低位，隨著國際市場鋼材價格攀升，據企業反饋情況，國內部分企業有增加出口計劃。8月份新出口訂單指數為53.2%，環比大幅回升9.9個百分點。

（三）產成品庫存加速流入市場

8月份，由于市場需求保持擴張，而生產增速放緩，市場供給偏緊，因此庫存產品加速流入市場。本月產成品庫存指數為40.2%，環比大幅回落6.7個百分點，連續5個月處于收縮區間。鋼廠庫存方面，據中鋼協統計，8月上旬末，重點企業鋼材庫存為1194.16萬噸，環比上升50.56萬噸，升幅4.42%。8月中下旬，隨著需求加速擴張，鋼廠庫存加速消耗。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

社會庫存方面，由于當前鋼材價格處于較高水平，加上市場對后市持樂觀情緒，因此鋼貿商傾向于增加庫存。據中鋼協統計，2018年8月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有回升。本月庫存總量942萬噸，環比增加16萬噸，上升1.7%；其中鋼材市場庫存總量860萬噸，環比增加17萬噸，上升2.1%，港口庫存82萬噸，環比減少2萬噸，下降2.2%。本月5大品種鋼材社會庫存環比各有升降，其中熱軋卷板庫存環比上升1.7%，冷軋卷板庫存環比下降0.1%，中厚板庫存環比上升4.7%，線材庫存環比下降2.3%，螺紋鋼庫存環比上升3.0%，庫存合計環比上升1.7%，

（四）鋼材價格震蕩上行

8月份，國內鋼材價格震蕩上行。根據卓鋼鏈數據顯示，8月1日，上海螺紋鋼指數為4278元/噸，到8月28日，上海螺紋鋼指數升至4485元/噸，8月21日上海螺紋鋼指數4526元/噸是今年以來的最高水平。8月國內鋼材價格穩步上行，主要原因如下：一是環保限產政策執行加強，直接影響了鋼廠生產，進而影響到市場供給；二是市場預期將迎來旺季，對后市較為樂觀；三是當前實施的財政政策和貨幣政策，加大了對實業的支持，有利于刺激用鋼單位的需求。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

（五）鋼廠成本上升

8月份，國內原料市場總體呈穩步上漲態勢，主要原材料價格均有上升上漲，鋼企成本壓力增加。本月原材料購進價格指數為61.7%，環比回升5.5個百分點，處于較高水平。截止到8月29日，唐山地區普碳方坯出廠價格為4070元/噸，較上月末上漲270元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2290元/噸，較上月末上漲70元/噸；山西地區二級焦炭價格為2390元/噸，較上月末上漲540元/噸；唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為755元/噸，較上月末上漲80元/噸；28日的普氏62%鐵礦石指數為65.85美元/噸，較上月同期下降1.5美元/噸。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金環境相對偏緊

據央行數據，7月份新增人民幣貸款1.45萬億，同比多增6278億元。社會融資規模增量為1.04萬億元，比上年同期少1242億元，減幅交6月份明顯收窄。7月末M2同比增長8.5%，增速比上月末高0.5個百分點，比上年同期低0.4個百分點；M1同比增長5.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.5個和10.2個百分點；M0同比增長3.6%。當月凈回籠現金59億元。從7月信貸數據來看，國內貨幣整體流動性尚可，當前沒有明顯收緊趨勢，因此實體經濟的融資情況或較今年初有一定改善。不過相較去年而言，資金環境依然偏緊。此外，8月份央行公開操作較少，并沒有為市場帶來更多的流動性，所以整體資金環境處于正常偏緊態勢。還需要注意的是，本月匯市人民幣兌美元先貶后升，目前逐步穩定在區間震蕩，因此接下來貿易戰是否有下一步發展，將對整體市場資金情況帶來較大影響。

二、后市研判

（一）市場需求將逐步釋放

隨著高溫多雨季趨于結束，鋼鐵市場終端需求或將進入旺季，目前部分需求已開始逐步釋放。首先，中共中央明確提出，要加大基礎設施領域補短板的力度，近期多地已公布下半年補短板重大項目投資計劃，規模有數萬億元，這些項目將引致巨量的鋼材需求；其次，今年房地產投資超出預期，在年中淡季時房地產鋼材需求出現一定的壓縮，這部分需求將在下半年集中釋放；再次，下游市場對鋼材需求呈現多樣化趨勢，來自油氣管線、造船和新能源風電等的鋼材需求增加。需求擴張為鋼鐵行業 “金九銀十”奠定了良好的基礎，鋼價有望持續走高，原料價格也可能相應上漲。

（二）鋼鐵行業規范工作將加快步伐

目前鋼鐵行業面臨的主要任務，是產能和產量控制、鋼材市場和鐵礦石價格穩定。這些任務的完成需要對整個鋼鐵行業進行規范。8月21日，商務部、財政部、發改委等九部門聯合發布關于進一步規范對鋼鐵企業支持措施的函。從文件內容來看，產能控制是鋼鐵行業規范工作的重點，技術創新推動是鋼鐵產業結構升級的根本途徑，進出口貿易政策合規是避免貿易爭端的重要前提?？梢娬托袠I對中國鋼鐵工業行業規范、結構調整、轉型升級已經有明確思路。隨著政策的逐步落實，我國鋼鐵行業將加快規范。

（三）環保工作將持續影響鋼材市場

日前，生態環境部下發《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》意見征詢稿，江蘇省政府辦公廳印發《關于加快全省化工鋼鐵煤電行業轉型升級高質量發展的實施意見》，唐山發布限產升級計劃，“藍天保衛戰”高排放產業限制區域不再僅限于京津冀及周邊，增加了長三角一市三省、汾渭平原等區域，涉及城市數量從此前的2+26個增加至80個。這一系列政策表明，環保督查工作將持續強執行，并直接影響鋼廠生產，預期供應量將會繼續減少。

綜合來看，8月份，由于高溫多雨天氣尚未完結，且原材料成本上升幅度較大，鋼材生產增速有所趨緩，但市場預期將迎來旺季，因此鋼廠接單較好，產成品庫存加速入市，市場價格上升，不過這也為市場的供應端帶來一定壓力。此外，當前政府正在著力穩定經濟形勢，用鋼單位需求加速釋放，且環保限產政策強執行可能直接影響鋼材供應，有利于鋼材市場基本面短期向好，因此鋼材價格在高位仍有一定支撐，且接下來需求如果能夠順利釋放，市場則還有向上空間。（任何轉載，必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系，未經許可，任何單位或者個人不得轉載本文）