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《金融界》引用西本新干線高級研究員觀點(diǎn)

2020年06月19日09:21   來源：金融界
摘要：西本新干線研究中心主任孫輝對上證報表示，短期內(nèi)，鋼材價格主要受成本支撐，鐵礦石價格居高不下，焦炭價格也漲了5輪。目前，長流程鋼企仍有200元/噸-300元/噸的盈利。

沉寂已久的鋼鐵板塊近兩日猛然拉升。

截至6月17日收盤，鋼鐵(申萬)板塊漲2.36%，重慶鋼鐵、南鋼股份漲停。而在前一交易日日，鋼鐵(申萬)板塊漲3.6%，南鋼股份、重慶鋼鐵、首鋼股份漲停。

是什么在催化鋼鐵股上行？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，目前鋼材價格較為堅挺，且下半年國內(nèi)用鋼需求預(yù)期較為樂觀，市場看好鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)；另一方面，上市鋼企紛紛拓展數(shù)字化業(yè)務(wù)，也有望使鋼鐵股估值得到提升。

上市鋼企轉(zhuǎn)型科技公司？

今年以來，包括5G、半導(dǎo)體、云計算等在內(nèi)的科技題材股迎來了普漲行情，相比之下傳統(tǒng)周期行業(yè)如鋼鐵、煤炭、油氣等則備受冷落。

不過，傳統(tǒng)工業(yè)并未缺席新基建這一盛宴，一些傳統(tǒng)工業(yè)如鋼鐵已悄然向數(shù)字化方向轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，潛在的數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇是此輪鋼鐵板塊大漲的重要原因之一。

杭鋼股份、沙鋼股份正在踏足互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù)。

杭鋼股份2019年年報顯示，公司發(fā)展戰(zhàn)略包括布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，投資建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)方面，公司收購并增資云計算公司，投資建設(shè)杭鋼云計算數(shù)據(jù)中心項目一期。

在今年4月的一份公告中，杭鋼股份表示，公司與浙江天貓在杭州市簽訂了關(guān)于共建浙江云計算數(shù)據(jù)中心項目合作框架協(xié)議。該框架協(xié)議僅系公司與浙江天貓的初步磋商，存在較大的不確定性。該協(xié)議的履行對公司2020年度經(jīng)營業(yè)績不會產(chǎn)生重大影響。

沙鋼股份在2019年年報中提到“公司將積極推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的工作，加快實(shí)施公司在IDC行業(yè)的戰(zhàn)略布局，盡快形成公司特鋼與IDC業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動、雙主業(yè)并進(jìn)共同發(fā)展”。根據(jù)該公司的公告，目前，沙鋼集團(tuán)及上市公司正在落實(shí)對歐洲和亞太地區(qū)最大的數(shù)據(jù)中心業(yè)主、運(yùn)營商和開發(fā)商――Global Switch的收購事宜。

馬鋼股份也被市場認(rèn)為涉及IDC業(yè)務(wù)。

馬鋼股份6月16日在投資者互動平臺上證實(shí)，飛馬智科與中國聯(lián)通安徽公司、聯(lián)想集團(tuán)和騰訊云共同策劃，規(guī)劃建設(shè)高水平2萬機(jī)柜數(shù)據(jù)中心IDC和大數(shù)據(jù)研發(fā)中心。馬鋼股份通過控股子公司馬鋼(合肥)鋼鐵有限責(zé)任公司于2019年持有飛馬智科18.19%的股份。

一些上市鋼企正積極從傳統(tǒng)主業(yè)之外拓寬新業(yè)務(wù)。

例如，首鋼股份在6月初修改了公司章程，擬對經(jīng)營范圍增加互聯(lián)網(wǎng)接入及相關(guān)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)生產(chǎn)服務(wù)平臺等業(yè)務(wù)。

一位長期周期股的市場人士告訴上證報，由于鋼鐵行業(yè)的特殊性，上市鋼企業(yè)績受周期影響較大，其估值(滾動市盈率)往往維持在5-15之間。而若鋼鐵股被認(rèn)為具有科技屬性，按科技股的標(biāo)準(zhǔn)定價，將估值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)在的水平。

鋼鐵研究中心主任王國清對上證報表示，從板塊表現(xiàn)來看，市場整體看好今年國內(nèi)的用鋼需求。從個股來看，上市鋼企的經(jīng)營操作助推股價上行。例如，重慶鋼鐵周三發(fā)布關(guān)于公司董事和監(jiān)事變動的公告，可以看到，新上任的董事監(jiān)事都是寶武集團(tuán)方面的，意味著寶武重組重鋼進(jìn)入執(zhí)行期。南鋼股份近期與華為合作導(dǎo)入IPD(集成產(chǎn)品開發(fā))體系，推動南鋼建設(shè)高科技企業(yè)。創(chuàng)新驅(qū)動、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、雙主業(yè)發(fā)展等方向均是受投資者青睞的。

鋼鐵板塊較難走出趨勢性行情

鋼鐵股的連續(xù)大漲為整個行業(yè)板塊注入了久違的活力，但從基本面上來看，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)依然面臨壓力。

從原料端來看，今年以來，鐵礦石價格不斷上漲，給行業(yè)造成巨大的成本壓力。國內(nèi)期市數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日下午收盤，鐵礦石主力合約年內(nèi)已上漲27.64%，報766.5元/噸。

西本新干線研究中心主任孫輝對上證報表示，短期內(nèi)，鋼材價格主要受成本支撐，鐵礦石價格居高不下，焦炭價格也漲了5輪。目前，長流程鋼企仍有200元/噸-300元/噸的盈利。

“6月份鋼材均價是高于5月份的。除了鐵礦石、焦炭等成本支撐，也有下游需求起到一定的支撐作用。否則當(dāng)前創(chuàng)新高的產(chǎn)量和高位庫存，早就把鋼價壓下去了。”王國清說。

資訊分析師李肇乾、李曉娟表示，目前，政府積極推動鋼鐵企業(yè)兼并重組，產(chǎn)能置換如火如荼。產(chǎn)能置換多集中在2020年至2021年完成，且鋼企建筑鋼材的噸鋼毛利較為可觀，整體供應(yīng)在近兩年或依舊維持高位。“雖然需求在2020年2季度以后有所改善，但從中長期看，產(chǎn)能置換后，供需緊平衡狀態(tài)受到考驗，對行情產(chǎn)生一定壓力。”

方正證券認(rèn)為，雖然宏觀偏暖環(huán)境下流動性、基建存在利好因素，但下游預(yù)期仍待改善，地產(chǎn)政策情況仍有待觀察。除此之外，由于原料端保持絕對強(qiáng)勢，鋼材在高產(chǎn)量下保持較低利潤，鋼鐵板塊較難走出趨勢性行情。

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