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近期，國內多地出現(xiàn)強降雨天氣。天氣因素直接影響著農業(yè)生產、產業(yè)上下游運輸與開工。目前，此輪降雨尚未結束，對國內商品市場多個品種產生了一定的影響。

7月7日，國內期市漲跌不一。截至收盤，黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲逾2%，線材漲逾1%；能化品走勢分化，PVC漲近3%，塑料、玻璃漲逾2%，乙二醇跌近2%，燃油、甲醇跌逾1%；此外，基本金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲逾1%；貴金屬均上漲；農產品漲跌互現(xiàn)，雞蛋漲逾1%，豆一、豆油跌逾1%。

市場人士分析，暴雨天氣對螺紋鋼等黑色系品種的供給端影響顯著，對農產品影響相對較為有限，化工品方面影響有所分化，其中對聚丙烯PP還有一定的提振作用。

提振塑料需求

化工品方面，強降雨天氣對聚烯烴運輸和部分下游加工企業(yè)的開工或有一定影響，但對整體供應的影響有限，然而防汛物資消費需求有一定提升，或造成局部地區(qū)PP供應緊張，并推動價格短期上漲。

杭州中菁實業(yè)副總經理柴鐵松對第一財經記者分析稱，強降雨天氣對化工品的影響主要體現(xiàn)在物流運輸上。

“江蘇余姚作為全國塑料市場的集散地，有一年被大水淹后，原有的庫存受到較大影響，當時的塑料價格短時期內大幅上漲。”柴鐵松回憶稱。

柴鐵松稱，每年的雨季，也都伴隨有臺風，進口貨船會延遲到港，短期也會帶動價格上行。但目前來看，南方地區(qū)降雨對聚烯烴市場物流和供應端的影響還不是很明顯。

此外，汛期來臨對防汛物資消費需求會有一定提升。

據(jù)國投安信期貨高級分析師牛卉介紹，防汛物資種類很多，包括搶險工具、運輸設備、照明設備、機械裝置、通信救生設備、砂石料、土工合成材料等，多涉及聚乙烯和聚丙烯相關塑料制品的消費需求。其中聚丙烯拉絲料對應的期貨品種就是PP。

期貨盤面上，PP主力合約及PP指數(shù)近一周持續(xù)上漲，PP2009合約周漲幅逾6%，截至7月7日收盤，報7723元/噸，盤中最高至7772元/噸。

值得注意的是，4月中旬時，因口罩原料炒作而暴漲的PP價格約為7218元/噸，比現(xiàn)在的價格還低約500元/噸。

不過在牛卉看來，這些防汛物資的消費對相關化工品行情產生的影響是有限的。“這個消費刺激與疫情期間防疫物資消費暴增無法相比，從目前的情況來看，拉絲料排產比例維持正常水平，規(guī)模以上塑編企業(yè)開工率同比下降9個百分點左右，拉絲料周度石化庫存環(huán)比大幅上升。”牛卉稱。

拖累鋼材終端需求

黑色系是受到極端天氣影響較為明顯的板塊，主要影響體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場上拖累終端需求。不過在市場人士看來，在天氣轉好后，通過趕工能夠釋放后延的需求。

西本新干線高級研究員吳凱對第一財經記者分析稱，當前南方雨季尚未結束，戶外施工繼續(xù)受限，鋼企庫存持續(xù)增壓，成品材鋼價弱勢見跌。同時，原料成本處于高位，鋼企盈利水平進一步下降，高爐開工率周環(huán)比小幅回落，部分鋼企主動降低原料采購。其中，焦炭市場提漲及提降聲均有，鋼焦博弈加劇，多數(shù)焦企持穩(wěn)觀望；港口礦石連續(xù)二周增庫，日均疏港量環(huán)比下降，部分鋼企調低外礦配比。

吳凱分析，考慮到成品材市場庫存偏高，鋼企盈利水平下降，原料供應趨向寬松等，預計焦煤和焦炭價格以穩(wěn)為主，廢鋼窄幅震蕩盤整，鋼坯市場窄幅震蕩偏強運行。

不過影響尚未在期貨盤面上有明顯體現(xiàn)，7月7日南華黑色指數(shù)報1629.77，微漲0.88%，5日跌幅為1.22%。

對于機構而言，極端天氣下也會對投資策略有所調整。

上海桑鷹資產管理有限公司總經理高勇認為，強降雨天氣對商品市場的影響主要體現(xiàn)在需求端，暴雨不會影響需求總量但會影響節(jié)奏，對生產端的影響比較小，短期的供過于求會導致商品庫存上升，進而對現(xiàn)貨價格構成壓制。

具體到品種上，他認為，持續(xù)暴雨天氣影響工地施工，會對螺紋鋼和水泥等建材需求形成一定壓制。“從數(shù)據(jù)上可以看出，水泥磨機的開工率和螺紋鋼表觀需求已降至去年同期水平。但建筑工程并不會因為暴雨而消失，暴雨只是將需求延后，等雨季過后，施工上依然存在趕工需求，后期需求環(huán)比可能會看到一個相對往年更為陡峭的回升走勢。”高勇說。

投資策略方面，高勇認為，短期螺紋鋼期貨跨期交易更能表達公司對市場近期供過于求、遠期供需會改善的看法。如果鋼廠受需求下滑影響開始進一步減產檢修，那么原料端也會存在下行壓力。中期來看，雨季結束、需求開始回升時，公司傾向于選擇做多基差較大的品種。

對于下半年鋼鐵市場行情，上海卓鋼鏈黑色研究院院長張磊對第一財經表示，最新發(fā)布的中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)再度滑落至榮枯線以下，尤其分項鋼企新訂單指數(shù)明顯下滑6.5至46.4，說明當前需求端因南方地區(qū)多雨高溫季的到來而出現(xiàn)衰減。但鋼企生產利潤依然可觀，且后期部分新增置換產能將陸續(xù)投產，在階段性供強需弱的推動下，鋼市或進入一定的弱勢調整期。

張磊認為，受疫情影響，國內外供需兩端均遭受不同程度的壓制，各國政府也相繼出臺了保經濟的各類舉措，這使得整個社會資金流動性十分寬松，給大宗商品帶來了一定的底部支撐。再加上國內基建行業(yè)表現(xiàn)亮眼、房地產行業(yè)實質性恢復以及相關工程機械、汽車、造船、家電等行業(yè)的整體回暖，都給下半年鋼市需求帶來了相對穩(wěn)定的支撐。

基于此，張磊認為，在經過7~8月份市場充分調整后，若市場庫存壓力不大，下半年市場再度出現(xiàn)供需兩旺、價格偏強格局的概率較大，其中原材料市場的表現(xiàn)或仍會強于成材市場。

農作物影響不大

持續(xù)強降雨影響最為直接的農產品方面。

上海一家私募機構基金經理告訴第一財經記者，強降雨帶來對農作物生產的影響時間通常較短，而且目前主要是集中在南方地區(qū)。南方種植農作物以水稻為主，受暴雨影響相對較小，谷物商品中玉米、大豆主產區(qū)基本在東北三省一區(qū)，甘蔗主產區(qū)在廣西，棉花主產區(qū)在新疆，這些地區(qū)目前還未受洪澇災害影響，不會導致相關商品發(fā)生大的供需變化。

金信期貨研究院農產品研究主管傅博分析，天氣因素對農業(yè)種植的影響幾乎每年都有，秋收的季節(jié)出現(xiàn)惡劣天氣容易造成農產品供應減少的預期，從而導致農產品價格劇烈波動。”傅博說，從目前的情況來看，市場對于美國棉花、美國大豆、國產大豆、國產玉米今年受天氣影響的關注度較高，但是暫時還沒有發(fā)現(xiàn)天氣造成供應大幅減少的跡象。

在傅博看來，在當前全球新冠肺炎疫情形勢仍然比較嚴峻的情況下，農產品價格的波動對于全球低收入國家的影響會比較大，而我國由于有充足的主糧儲備，商品糧和農副產品的市場化程度已經很高，而且疫情的確影響了全球的消費。所以總體來看，目前并沒有發(fā)現(xiàn)農產品價格具有趨勢性走勢的機會。不過需要注意的是，未來幾年，在全球央行釋放了大量流動性的背景下，隨著經濟從疫情中恢復，農產品可能存在供需錯配的投資機會。

上述私募機構基金經理也稱，相對來說，洪澇災害對養(yǎng)殖產業(yè)的影響可能更為明顯。以水產養(yǎng)殖業(yè)為例，洪澇會影響魚類采食，進而對菜粕、豆粕的消費產生負面影響。”該基金經理說，“不過總體來看，暴雨天氣對市場影響主要還是體現(xiàn)在對投資者心理的影響上，短期內可以得到修復，目前公司在策略上沒有做出大的調整。”

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