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[庫存看市場] 庫存增速放緩,鋼價主動回調

2020年09月12日06:52   來源:西本資訊
摘要:當前的利好因素主要有:區域鋼廠托市,出廠價格高掛,需求不會更差;利空因素主要是:期貨開始貼水,庫存仍在高位,中間需求觀望。筆者以為,本周鋼價回調,是市場主動在“擠泡沫”:前期上漲過于草率,本期回落更加健康

本周(9月7日—9月11日),西本鋼材指數收在3970元/噸,周環比下跌10元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止9月11日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3964元/噸,周環比下跌36元/噸;高線HPB300φ6.5mm為4139元/噸,周環比下跌18元/噸。

                                                                                             

本期,全國主要市場建筑鋼材價格震蕩下行,其中,東北、西北和西南市場跌幅較大。本期西本鋼材指數小跌,成本指數沖高回落,表明鋼廠利潤空間未被壓縮;本周螺紋鋼期貨高位回調,對現貨市場帶來負面影響。

期貨方面,本期黑色系走勢不一:鐵礦石波動加劇,焦炭震蕩走弱,熱卷大幅回調,螺紋鋼被動跟跌。其中,熱卷2101合約周五夜盤收3799元,較上交易日下跌117元/噸;螺紋鋼RB2101合約周五夜盤收在3672元/噸,較上周五夜盤下跌85元/噸。從全周走勢情況看,原料端(鐵礦和焦炭)高位調整,成材端(螺紋和熱卷)整體下行。

回首本期,宏觀面消息未見利空,原料市場高位震蕩,螺紋現貨價格回落。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至9月11日,滬市螺紋鋼庫存總量為45.35萬噸,較上周增加0.65萬噸,增幅為1.45%,這是上海地區庫存連續三周回落后再次增倉;目前庫存量較上年同期(9月12日的33.57萬噸)增加11.78萬噸,增幅為35.09%。本期,上海地區價格走弱,下游需求減少,所以社會庫存由降轉升。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.98萬噸,環比上周減少4.79%,終端采購量環比下降,主要原因是終端需求未能延續上周的回升態勢,而期貨回調也促使工地延緩備貨。從歷史數據看,本期終端采購量處于正常偏低水平,預計后期會有一定提升。

本期西本鋼材指數小跌,市場價格震蕩走低:周一,持平觀望;周二,主動拉升;周三,先穩后落;周四,全面下跌;周五,跌后回穩。當下上海市場現狀是:社會庫存繼再次回升,終端需求環比下降;期貨市場呈現回調,主導鋼廠仍在挺價。目前市場處于修復整理階段,預計下周西本鋼材指數小幅波動。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1579.97萬噸,較上周增加2.22萬噸,增幅為0.14%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第三周回升,不過升幅收窄,主要原因是鋼廠供應量有所減少,需求并未大面積下滑。對比西本新干線歷史數據,當前庫存處于“相持”階段,預計后期呈現緩慢下降。

主要鋼材品種中,本期螺紋鋼庫存量為895.05萬噸,環比上周增加2.17萬噸,增幅為0.24%;線盤總庫存量為190.44萬噸,環比上周減少2.45萬噸,減幅為1.27%;熱軋卷板庫存量為274.46萬噸,環比上周減少0.62萬噸,減幅為0.23%;冷軋卷板庫存量為109.97萬噸,環比上周減少0.72萬噸,減幅為0.65%;中厚板庫存量為110.05噸,環比上周增加3.84萬噸,增幅為3.62%。

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2019年9月12日的1165.47噸)增加414.50萬噸,增幅為35.57%,分品種看,本期螺紋、中厚板庫存增倉,其它品種回落。本期,全國主要樣本倉庫中,庫存變化不明顯,其中,東北、西北、華北庫存穩中有升,華南、西南、華中和華東區域有穩有降。單從庫存變化情況看,區域價格會有分化。

本周,華東區域價格下跌,各地市場跌幅不一,其中,山東、安徽、江蘇、上海和浙江市場跌幅較小,福建和江西市場跌幅較大;截至周五,以螺紋鋼為例,福建市場價格最高(3870元),山東和江西市場價格最低(3660元)。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3660-3870元/噸,周環比下跌10-50元/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

8月地方債發行放量 多地開始儲備明年項目

地方債發行重回快車道。最新數據顯示,今年8月地方債供給總規模接近1.2萬億元,較7月出現大幅回升,單月規模創年內月度次高。中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示,8月地方債發行提速主要是因為當月處于施工建設好時期,加之棚改、老舊小區改造等能直接看到工程量的延續性項目的加快推進。隨著今年地方專項債發行接近尾聲,記者了解到,一些地方已經開始準備明年儲備項目工作。

8月我國鋼材出口367.8萬噸

據海關總署公布的數據,8月我國鋼材出口367.8萬噸,環比下降12%,同比下降26.6%;進口鋼材224萬噸,環比下降14.2%,同比增長130.9%。1-8月我國累計鋼材出口3655.7萬噸,同比下降18.6%,1-8月我國累計鋼材進口1218.9萬噸,同比增長59.6%。

唐山市關于大氣污染防治管控措施最新通知

日前,唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室發布關于集中開展零點行動的通知:鋼鐵行業燒結機、高爐等生產裝備按規定比例停產到位;濕熄焦的焦化企業延長結焦時間48小時以上;重點行業企業除保安全生產車輛外,其余重型貨車禁止運輸。

統計局:2020年8月份居民消費價格同比上漲2.4%

2020年8月份,全國居民消費價格同比上漲2.4%。其中,城市上漲2.1%,農村上漲3.2%;食品價格上漲11.2%,非食品價格上漲0.1%;消費品價格上漲3.9%,服務價格下降0.1%。1—8月,全國居民消費價格比去年同期上漲3.5%。

統計局:8月份工業生產者出廠價格同比下降2.0%

2020年8月份,全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%,環比上漲0.3%;工業生產者購進價格同比下降2.5%,環比上漲0.6%。1―8月平均,工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%,工業生產者購進價格下降2.7%。

財政部:8月地方政府債券發行1.2萬億元

8月,地方政府債券發行11997億元,其中,新增債券9208億元,再融資債券2789億元。截至8月底,今年累計發行地方債49584億元,其中,新增債券37499億元,再融資債券12085億元。新增債券完成全年發行計劃(47300億元)的79.3%,其中,一般債券發行8530億元,完成全年計劃(9800億元)的87%;專項債券發行28969億元,完成全年計劃(37500億元)的77.3%。

中汽協:8月份汽車產量同比增長6.3%

中國8月份汽車產量211.9萬輛,同比增長6.3%。8月份汽車銷量218.6萬輛,同比增長11.6%。中國8月份新能源汽車銷量10.6萬輛,同比增長17.7%。

央行本周實現凈投放2300億元

本周,央行進行6200億元逆回購操作,因本周有3900億元逆回購到期,本周實現凈投放2300億元。

8月份人民幣貸款增加1.28萬億元 同比多增694億元

央行9月11日公布數據顯示,8月份人民幣貸款增加1.28萬億元,同比多增694億元。分部門看,住戶部門貸款增加8415億元,其中,短期貸款增加2844億元,中長期貸款增加5571億元;企(事)業單位貸款增加5797億元,其中,短期貸款增加47億元,中長期貸款增加7252億元,票據融資減少1676億元;非銀行業金融機構貸款減少1474億元。

8月末廣義貨幣(M2)同比增長10.4%

8月末,廣義貨幣(M2)余額213.68萬億元,同比增長10.4%,增速比上月末低0.3個百分點,比上年同期高2.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額60.13萬億元,同比增長8%,增速分別比上月末和上年同期高1.1個和4.6個百分點;流通中貨幣(M0)余額8萬億元,同比增長9.4%。當月凈投放現金175億元。8月社會融資規模增量為35800億元,預估為25850億元,前值為16940億元。

生態環境部:鋼鐵行業的超低排放改造正在有序推進

生態環境部副部長趙英民在國務院政策例行吹風會上表示,目前重點區域“散亂污”企業基本完成了整治,鋼鐵行業的超低排放改造正在有序推進,城市建成區內的燃煤鍋爐已經基本淘汰,燃煤電廠也基本完成了超低排放改造,京津冀及周邊地區還有汾渭平原累計完成了農村散煤治理1800多萬戶。

本周,國內宏觀面消息偏向利好,主要表現在:1、8月地方債發行放量,各地開始儲備明年項目;2、8月份CPI環比回落,PPI環比呈現上漲;3、資金面有保障,央行本周實現凈投放;4、貨幣政策并未轉向,8月份貸款同比環比均增長;5、經濟活力增強,社會融資規模大幅提升;6、汽車行業繼續復蘇,8月份產銷量雙雙增長。

從行業面看,國際環境并不樂觀,8月份我國鋼材進出口數量環比均有下降,從前8月鋼材進出口數量也能感受壓力,在國內GDP全年增速同比放緩的前提下,如此龐大的供應量如何消化值得深思。另外,環保動向仍是決定市場價格的重要因素,雖然重點區域“散亂污”企業基本完成了整治,但鋼鐵行業的超低排放改造仍在有序推進,地方政府的一舉一動還會影響著市場情緒:隨著北方地區秋冬季的臨近,環保限產能否再次加碼也值得關注。長期來看,鋼價的“天花板”在于供應端,而希望在于非市場化的減產。

回首本周,現貨市場震蕩走弱:華北炒作告一段落,商家不再積極接貨;期貨市場沖高回落,現貨價格被動跟跌。從行情走勢看,全國各地市場基本同步,不同區域價格跌幅有多有少:西北、華北和西南局部跌幅較大,華東、華南和華中有穩有落。總體來看,南北市場價差不大,資源跨區域流動性減弱。從主要市場的實際交易情況看,在價格回落的過程中,主導鋼廠仍在挺價,但部分地區需求環比下滑,“金九”的成色如何,還需要更多時間來檢驗。黑色系期貨回調,原料高位盤整,鋼廠不甘示弱,終端需求下滑,這是本期市場的主要特色。接下來,環保限產效果有待觀察,原料價格很難大幅回調,供應端的壓力將長期存在,但在資金面沒有收緊之前,高庫存會成為常態,一旦需求有所改善,短期內市場價格或會呈現“修復性”上漲。

對于上海地區而言,市場價格回落的空間有限:期貨跌得多,現貨跌得少;庫存小幅升,需求有回落。當前的利好因素主要有:區域鋼廠托市,出廠價格高掛,需求不會更差;利空因素主要是:期貨開始貼水,庫存仍在高位,中間需求觀望。筆者以為,本周鋼價回調,是市場主動在“擠泡沫”:前期上漲過于草率,本期回落更加健康——只要基本面不發生逆轉,近期行情很難改變“漲多跌少”的節奏。預計下周上海市場仍將區間震蕩,期間需要關注的是:政策的風向,期貨的漲跌,需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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