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從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2021年1月份為44.3%，環比下降1.5個百分點，連續2個月下降，鋼鐵行業短期內下行壓力加大。分項指數顯示，由于臨近春節，鋼材市場需求快速收緊，鋼廠生產也較為謹慎，原材料采購量下降，庫存有所累積，原材料價格仍保持高位運行。預計2月份，國內市場供需兩端回升，原材料價格增速放緩，鋼材價格小幅震蕩。

一、1月份鋼鐵行業市場分析

（一）鋼材需求快速收縮

1月份，由于天氣寒冷以及春節臨近，鋼貿商在后半月逐步離市，因此鋼材需求較快收縮。新訂單指數為35.0%，環比下降7.0個百分點，降幅較為明顯。外部需求則有所回升，部分主要經濟體為了刺激經濟回升，推出了財政刺激政策，帶動了相關鋼材需求。新出口訂單指數為55.2%，環比上升0.8個百分點，連續2個月運行在54%以上。

終端需求方面，據上海卓鋼鏈了解，元旦后整體市場需求持續回落，南方市場趕工后離市相對往年較早，因此需求趨弱明顯。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，1月份終端日均采購量環比下降51.30%，成交快速走弱。

（二）鋼廠生產穩中趨緊

1月上旬與中旬，鋼鐵生產相對穩定，粗鋼產量分別為2195.61和2218.10萬噸，環比均有上升。至下旬時，由于市場需求收緊，鋼廠生產趨于謹慎。1月生產指數為48.7%，雖環比上升1.0個百分點，仍低于50%。鋼廠生產趨緊也帶動原材料采購活動和就業活動下降。采購量指數為44.6%，環比下降1.3個百分點，從業人員數量為46.8%，環比下降2.2個百分點，都低于50%。

（三）庫存增長較為明顯

1月份，鋼廠產成品庫存趨增。一方面，由于用鋼需求減少，鋼貿商離市，需求端走弱；另一方面，鋼廠生產增速大于需求增速，生產指數連續11個月大于新訂單指數，表明鋼材存在供大于求問題。結合來看，鋼廠庫存存在增長壓力。產成品庫存指數為48.7%，環比上升15.2個百分點。據中鋼協數據統計，1月中旬重點鋼企庫存量為1404.31萬噸，比上旬增加101.61萬噸，比年初增加242.2萬噸，比去年同期增加324.03萬噸，鋼廠去庫存壓力進一步加大。

社會庫存也有較快增長，5大品種庫存均呈上升走勢。據中鋼協統計，1月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存835萬噸，比上一旬增加64萬噸，比年初增加105萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存363萬噸，環比增加36萬噸；線材庫存137萬噸，環比增加18萬噸；熱軋卷板庫存139萬噸，環比增加6萬噸；冷軋卷板庫存101萬噸，環比增加3萬噸；中厚板庫存95萬噸，環比增加1萬噸。

（四）鋼材價格高位回落

1月份，由于需求整體收縮，后半月鋼貿商逐步離市，市場價格也隨著呈現震蕩趨弱走勢。卓鋼鏈數據顯示，1月4日上海螺紋鋼指數為4526元/噸，隨后持續震蕩下行，至25日上海螺紋鋼指數降至4296元/噸，為當月最低價，之后小幅反彈，28日為4315元/噸。整月降幅達211元/噸。但從歷史走勢來看，當前價格仍處于相對高位，也是市場需求下降、觀望氣息漸濃、庫存較快增加的一個原因。

（五）原材料成本繼續上升

1月份，原材料市場繼續走強，原材料價格整體保持上行，鋼廠原材料成本壓力仍然較大。但隨著國際礦商產量趨增，部分停產礦產復產，原材料價格較快上升勢頭有所放緩。購進價格指數為68.5%，環比下降3.6個百分點。月內鐵礦石價格沖高回落，從1月初開始震蕩上行， 18日普式62%鐵礦石指數升至173.6美元/噸，創月內高點，隨后震蕩下行。至27日，普式62%鐵礦石指數為165.55美元/噸，但仍較上月末上升6.3美元/噸。其他原材料方面，河北地區普碳方坯價格為3840元/噸，較上月末上升70元/噸；山東地區廢鋼價格為2710元/噸，較上月末上升110元/噸；山西地區二級焦炭價格2690元/噸，較上月末上升500元/噸；江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1390元/噸，較上月末上升60元/噸。整體來看，當前原材料價格上升趨勢未改。

圖72016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金整體保持寬松

據央行數據，12月份人民幣貸款增加1.26萬億，全年新增19.63萬億。12月份社會融資規模增量為1.72萬億元, 全年累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。12月末M2同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.4個百分點；M1同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點，比上年同期高4.2個百分點；M0同比增長9.2%。全年凈投放現金7125億元。從信貸數據來看，2020年全年信貸數據表現寬松，一方面對國民經濟起到一定支撐作用，另一方面也助力了大宗商品市場的走強。疫情困擾下貨幣效應相對減弱，且國內外整體經濟環境仍相對低迷，在此情況下，2021年上半年或將持續階段性保持貨幣的寬松穩定。

二、后市展望

（一）節后鋼材需求預計較快回升

春節過后，預計鋼材市場需求或較快回升。一是隨著疫情常態化防控持續取得成效，節后基建工地將陸續開工，工廠較快復工復產，且基建投資保持增長，相關鋼材需求將趨于回暖。二是房地產行業給鋼材市場帶來良好的支撐。2020年1-12月份，房地產開發投資比上年增長7.0%，增速比1-11月份提高0.2個百分點，比上年回落2.9個百分點；1-12月份房屋新開工面積下降1.2%，降幅比1-11月份收窄0.8個百分點，上年為增長8.5%；房地產開發企業土地購置面積比上年下降1.1%，降幅比1-11月份收窄4.1個百分點，比上年收窄10.3個百分點；土地成交價款增長17.4%，增速比1-11月份提高1.3個百分點，上年為下降8.7%。此外房地產行業周轉率提高，更是進一步驅動了市場需求的釋放。三是制造業如汽車、裝備制造業等保持增長，對鋼材需求持續釋放。

（二）鋼材出口或保持增加

目前國外疫情仍較為緊張，但隨著疫苗開始推廣應用，降低了市場憂慮情緒，有助于國際經濟恢復，從而提振對大宗商品的需求。部分主要經濟體也推出了大規模的財政刺激政策，對經濟拉動作用將有所釋放。此外，全球貨幣寬松環境預計將維持較長時間，有利于國際經濟環境轉好。結合來看，當前國際經濟有好轉趨勢，對我國鋼材出口有所支撐。預計2、3月份，我國鋼鐵出口在已經連續2個月回升的基礎上，仍有上升空間。

（三）鋼廠生產或較快上升

2、3月份，鋼廠生產或較快上升，一是市場需求預計回升，且當前鋼材價格仍處于相對高位，對鋼廠生產有帶動作用。二是天氣回暖和疫情防控不斷取得成效，加上各地提倡“原地過年”，有利于企業組織復工復產。三是目前鐵礦石價格雖仍然較高，但是隨著國際礦商供給能力增強，價格上升勢頭或繼續趨緩，有利于鋼廠控制成本，組織生產。

（四）全年內鋼鐵行業格局或發生重轉變

目前政府已經建立碳達峰、碳中和目標，并提出鋼鐵壓縮產量計劃，這一政策將對我國鋼鐵行業格局帶來重大轉變，且該轉變主基調是高質量轉型。一是當前鋼鐵行業集中度不斷上升的步伐將進一步加快。目前我國鋼鐵企業出現多起合并和聯合，有利于整合產業資源，擴大規模優勢，提升企業競爭力，而壓縮產量計劃有利于推進鋼鐵行業兼并重組，進一步提高行業集中度，減少行業同質化競爭，優化產業規范化運行。二是壓縮產量政策可推動產能置換政策落實，保障市場供需動態穩定，減少價格波動風險，有利于產業平穩運行。

綜合來看，2021年1月份，國內鋼材市場短期內下行壓力有所加大，市場需求收縮，鋼廠生產趨于謹慎，鋼廠累庫速度較快，原材料價格持續上升，鋼材價格高位回落。預計2月份后，市場需求或較快回升，鋼材出口保持增加，鋼材生產較快上升，原材料價格增速繼續放緩，鋼材價格小幅震蕩。