西本要聞
2021年11月西本鋼材價格指數走勢預警報告
2021年10月29日15:28 來源:西本資訊
本期觀點:震蕩調整 重心下移
時間:2021-11-1—2021-11-30
關鍵詞:需求 限產 成本 庫存
本期導讀:
●行情回顧:政策引導方向,價格大幅回調;
●供給分析:供給保持低位,庫存延續下行;
●需求分析:旺季需求不佳,成交表現乏力;
●成本分析:原料高位回落,成本重心下移;
●宏觀分析:宏觀政策平穩,經濟增速趨緩。
●綜合觀點:十月份,國內建筑鋼市跌宕起伏:國慶長假之后,市場迎來“開門紅”行情,價格全面攀高;不過,隨著“一刀切”限電、限產政策被糾偏,局部供應緊缺現象得到緩解,疊加成交不及預期影響,市場價格高位回落;進入下旬后,在宏觀政策引導下,大宗商品炒作降溫,煤炭等原料價格下跌,黑色系期貨整體走低,帶動現貨價格加速下行。因此,10月份國內建筑鋼行情呈沖高回調走勢,與我們上月預警“政策擾動,震蕩加劇”的判斷完全相符,但是下跌的幅度超出了我們的預計。進入11月后,行業基本面或有進一步修復趨勢:首先,隨著氣溫下滑,部分地區施工將受到影響,區域銷量將有分化,需求強度整體或有下降;其次,北方進入“秋冬季限產期”,局部供給還會減弱,南方限電政策放松,區域供應會有增量,整體而言,全國市場供應量大概率平穩運行;再次,隨著鐵礦石、廢鋼等原料價格相繼下跌,鋼鐵行業生產成本正在降低,一旦焦炭價格出現回落,成本支撐作用就會更加減弱。因此,在多重因素影響下,11月份國內建筑鋼市很難呈現“反轉”行情。另外,在年尾“沖刺”效應下,部分地區基建和房地產需求具有一定的韌性,一旦區域價格拉大,資源跨區域流動會加速,南北市場“高低均衡”現象會顯現。綜合來看,在沒有突發因素干擾下,我們對11月份建筑鋼市行情持以下判斷:震蕩調整,重心下移——預計11月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在5200-5600元/噸區間運行。
行情回顧:10月鋼價大幅回落
一、 行情回顧篇
2021年10月份國內建筑鋼價沖高回落,截止10月29日,西本鋼材指數收在5440元,較上月末下跌670元。
回顧10月份,國內建筑鋼價呈前高后低走勢。節后,在限電限產消息刺激下,價格延續9月的上攻態勢;然而,各地成交遲遲未見放量,旺季效應逐漸被證偽;隨后,在“一刀切”糾偏政策引導下,部分地區鋼廠恢復生產,資源緊缺情況得到緩解。供需兩端此消彼長,國內建筑鋼庫存降幅逐步收窄,現貨隨即開啟回調模式。進入下旬,在政策干預煤炭價格影響下,大宗商品炒作降溫,黑色系期貨大跌,引領現貨價格加速走低,9月份的漲幅幾乎被抹平。
國內建筑鋼價在經歷10月份的大幅下跌后,11月份市場能否出現反轉行情?行業基本面將發生什么變化?帶著諸多問題,一起來看11月國內建筑鋼材行情分析報告。
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
西本資訊監測庫存數據顯示,截至10月28日,國內主要鋼材品種庫存總量為1180.14萬噸,較9月末下降117.36萬噸,降幅9%,較去年同期減少135.06萬噸,降幅10.3%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為561.81萬噸、137.99萬噸、252.17萬噸、123.97萬噸和104.2萬噸。本月國內主要鋼材品種,除冷軋庫存出現上升外,其他品種皆有不同程度的下降,其中螺紋鋼庫存降幅最大。
據數據分析,10月份行業基本面出現變化,其中,限產、限電呈常態化后,供給端保持低位運行,但旺季需求并未如約而至,供需兩端雙雙趨弱,抵消了減產帶來的利好。考慮到進入11月后,隨著氣溫降低,北方地區需求將繼續下滑,而供給端不會出現“崩塌式”下降,因此,部分地區庫存難以持續減少。
2、國內鋼材供給現狀分析
據中鋼協最新數據顯示,10月中旬重點鋼企粗鋼日產187.47萬噸,環比增長0.08%、同比下降13.74%。據西本資訊數據,截至2021年9月份,國內月度粗鋼產量已連續四個月大幅下滑。在全國范圍的壓減政策影響下,9月份,絕大多數省市粗鋼產量同比下降,具體如下圖:
3、國內鋼材進出口現狀分析
據海關總署數據顯示,2021年9月,中國出口鋼材492.0萬噸,較上月減少13.3萬噸,同比增長28.5%。1-9月,中國累計出口鋼材5302.4萬噸,同比增長31.3%。
9月,中國進口鋼材125.6萬噸,較上月增加19.3萬噸,同比下降56.4%。1-9月,中國累計進口鋼材1071.6萬噸,同比下降28.9%。
4、下月建筑鋼材供給預期
從目前形勢看,10月份國內供給端維持低位,但環比大幅減少的可能性不大。隨著限產“一刀切”被糾偏,局部地區粗鋼產量小幅上升,電爐鋼產量增加較為明顯。不過,隨著北方采暖季來臨,該區域供給有望進一步被壓縮,加之當前各地限產已經常態化,預計后期供給端很難出現全國性增長,因此我們預計11月份供應端仍將維持低位。
三、需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
10月份是傳統的施工旺季,但是,受政策面的干預,房地產核心數據不佳,傳統旺季逐漸被“證偽”。進入11月后,北方陸續進入供暖期,局部地區需求端或進一步趨弱;不過,在年尾“沖刺”效應下,南方市場基建和房地產需求仍會保持一定的韌性,因此我們預計11月份需求端會有反復,不同地區也會有差異。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
10月份,鋼鐵原料價格漲跌平互現。根據西本資訊監測數據,截止10月29日,唐山地區普碳方坯出廠價格4900元/噸,較上月末價格下跌310元/噸;江蘇地區廢鋼價格為3550元/噸,較上月末下跌100元/噸;山西地區二級焦炭價格為4000元/噸,與上月末價格持平;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為1040元/噸,較上月末上漲20元/噸。
本月,焦炭價格保持堅挺,鐵礦石價格先揚后抑,廢鋼價格小幅回調,原料走勢出現分化,成本重心小幅下移。
2、下月建筑鋼材成本預期
隨著限產、減產呈常態化,鐵礦石需求難以回升,一旦秋冬采暖季錯峰生產趨嚴,進口鐵礦石價格還有下行空間;焦炭價格在宏觀政策干預下,上行受阻,后期價格回調概率較大;廢鋼需求波動,不過資源偏緊,價格以窄幅震蕩為主。綜合來看,預計11月份國內建筑鋼成本或震蕩偏弱。
五、宏觀信息篇
1、中鋼協:1-9月主要用鋼行業總體保持增長
1-9月,鋼鐵下游行業運行總體保持增長,增速繼續下行,部分指標同比下降。9月下游主要行業呈下降趨勢,其中房地產行業投資由增轉降,施工、新開工、土地購置和銷售面積均同比下降;基建投資繼續下降,降幅有所收窄;機械行業各產品產量有增有減,機電產品出口增速回落;汽車產銷量同比繼續下降,環比有一定回升;船舶行業處于上升周期,新承接訂單量連續大幅增長;家電行業三大白電產量均有下降,家電產品出口量同比小幅下降;集裝箱行業保持快速增長,增速略有放緩。
2、9月規模以上工業企業利潤7387.4億元
國家統計局:9月規模以上工業企業利潤 7387.4億元,前值 6802.8億元。1—9月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額63440.8億元,同比增長44.7%,比2019年1—9月份增長41.2%,兩年平均增長18.8%,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3447.5億元,下降15.2%。
3、國家發展改革委研究建立規范的煤炭市場價格形成機制
前段時間,煤炭價格出現大幅上漲,社會各方面反映強烈。按照《價格法》及制止牟取暴利等相關法律法規規定,國家發展改革委正在研究建立規范的煤炭市場價格形成機制,引導煤炭價格長期穩定在合理區間。國家發展改革委正研究將煤炭納入制止牟取暴利的商品范圍,已組織開展煤炭行業成本效益調查。將統籌考慮煤炭行業合理成本、正常利潤和市場變化,研究建立“基準價+上下浮動”的煤炭市場價格長效機制,并加強與燃煤發電市場化電價機制的銜接,同時完善配套措施、著力強化監管,對不嚴格執行市場價格機制的行為,將依法依規嚴厲查處。
六、國際市場篇
根據西本資訊統計的數據(如上表)顯示,10月份國際螺紋鋼漲跌平互現,中國建筑鋼出口優勢基本喪失。
據世界鋼鐵協會統計數據顯示,2021年9月,全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家和地區的粗鋼產量為1.444億噸,同比下降8.9%。
具體來看,9月份,中國粗鋼產量為7380萬噸,同比下降21.2%;印度粗鋼產量為950萬噸,同比提高7.2%;日本粗鋼產量為810萬噸,同比提高25.6%;美國粗鋼產量為730萬噸,同比提高22.0%;俄羅斯粗鋼預估產量為590萬噸,同比下降2.2%;韓國粗鋼產量為550萬噸,同比下降5.0%;德國粗鋼產量為330萬噸,同比提高10.7%;土耳其粗鋼產量為330萬噸,同比提高2.4%;巴西粗鋼產量為310萬噸,同比提高15.3%;伊朗粗鋼預估產量為130萬噸,同比下降51.4%。
從數據看,9月份,中國、伊朗粗鋼產量明顯下降,俄羅斯、韓國小幅下降,其他主要產鋼國粗鋼產量則有不同比例的增長。
七、綜合觀點篇
十月份,國內建筑鋼市跌宕起伏:國慶長假之后,市場迎來“開門紅”行情,價格全面攀高;不過,隨著“一刀切”限電、限產政策被糾偏,局部供應緊缺現象得到緩解,疊加成交不及預期影響,市場價格高位回落;進入下旬后,在宏觀政策引導下,大宗商品炒作降溫,煤炭等原料價格下跌,黑色系期貨整體走低,帶動現貨價格加速下行。因此,10月份國內建筑鋼行情呈沖高回調走勢,與我們上月預警“政策擾動,震蕩加劇”的判斷完全相符,但是下跌的幅度超出了我們的預計。進入11月后,行業基本面或有進一步修復趨勢:首先,隨著氣溫下滑,部分地區施工將受到影響,區域銷量將有分化,需求強度整體或有下降;其次,北方進入“秋冬季限產期”,局部供給還會減弱,南方限電政策放松,區域供應會有增量,整體而言,全國市場供應量大概率平穩運行;再次,隨著鐵礦石、廢鋼等原料價格相繼下跌,鋼鐵行業生產成本正在降低,一旦焦炭價格出現回落,成本支撐作用就會更加減弱。因此,在多重因素影響下,11月份國內建筑鋼市很難呈現“反轉”行情。另外,在年尾“沖刺”效應下,部分地區基建和房地產需求具有一定的韌性,一旦區域價格拉大,資源跨區域流動會加速,南北市場“高低均衡”現象會顯現。綜合來看,在沒有突發因素干擾下,我們對11月份建筑鋼市行情持以下判斷:震蕩調整,重心下移——預計11月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在5200-5600元/噸區間運行。[文]西本新干線特邀評論員2021-10-29
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