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《新浪財經》引用西本新干線高級研究員觀點

2021年11月26日08:45   來源：新浪財經
摘要：西本新干線研究中心主任孫輝對上海證券報記者表示，近期鐵礦石期貨攀升有三大積極因素支撐。第一，經過前期大跌后，市場信心有所恢復；第二，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現貨貼水幅度較大；第三，近期鋼廠原料價格持續下跌，生產成本明顯降低，隨著鋼廠利潤回升，市場對復產存在一定預期。

在經歷了1個多月的連續下跌后，近期“黑色系”商品期貨集體反彈。截至昨日下午收盤，鐵礦石期貨收漲7.81%至587元/噸，盤中一度觸及漲停，周漲幅約12%。螺紋鋼、焦炭等本周均出現了觸底反彈行情。業內人士表示，市場對于鋼廠復產、冬儲等出現了一定的樂觀預期，是“黑色系”走強的主因。

西本新干線研究中心主任孫輝對上海證券報記者表示，近期鐵礦石期貨攀升有三大積極因素支撐。第一，經過前期大跌后，市場信心有所恢復；第二，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現貨貼水幅度較大；第三，近期鋼廠原料價格持續下跌，生產成本明顯降低，隨著鋼廠利潤回升，市場對復產存在一定預期。

目前粗鋼減產工作仍在推進。國家統計局最新數據顯示，10月國內粗鋼產量降至7158.4萬噸，同比下降23.3%，創下2018年3月份以來粗鋼月產量新低和增速新低。

今年4月以來，國內粗鋼月產量同比增速出現七連降，特別是進入下半年以來，各地限產力度加大。據機構測算，若11、12月保持10月粗鋼產量水平，全年粗鋼產量約為10.2億噸，將超額完成今年的粗鋼壓減任務。

粗鋼減產帶動鋼廠原料價格下行，使鋼材生產毛利不斷擴大。Wind數據顯示，截至上周，螺紋鋼、熱軋卷板毛利分別為1049元/噸、799元/噸，較年初分別增長72%、48%。鋼材毛利的增加，提振了部分鋼廠的復產意愿。

需求方面，四季度以來，房地產新開工和施工數據呈下滑態勢，加上季節性停工，國內鋼市明顯遇冷。據中金公司測算，10月房地產新開工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費量同比下降約25%，鋼材需求弱勢程度可見一斑。

由于終端消費乏力，鐵礦石庫存積壓現象明顯。西本新干線數據顯示，上周國內港口鐵礦石庫存量增加100萬噸至1.51億噸，庫存量連續8周增加，創下了3年多新高。

步入11月下旬，國內鋼市冬儲行情或將來臨。記者從上海、浙江的幾位鋼材貿易商處了解到，目前傳統意義上的冬儲仍未開啟。由于今年鋼材減產超預期，且下半年鋼價跌幅較大，為明年鋼市留下了一定的反彈空間。不過，當下市場普遍處于謹慎觀望狀態，預計鋼廠冬儲政策將是影響市場情緒的重要因素。

展望后市，多名鋼材貿易商表示，目前政策穩增長預期較強，謹慎看好年底的鋼材市場。華安證券認為，隨著能耗雙控和限電政策對制造業的影響減小，鋼材下游需求或將逐漸恢復，而限產持續壓縮鋼材供給，鋼價有望走強。

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