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中金：美聯儲降息或將進入“慢車道”

2024年11月18日08:15   來源：西本資訊
摘要：這一水平比疫情前的中性利率高出約150個基點，表明美國利率仍將在較長時間內保持高位。

中金表示，美聯儲主席鮑威爾在11月4日的講話中表示，美國經濟表現良好，未急于降息，市場預期美聯儲在12月會議上維持利率不變的可能性上升至38%，較一個月前的14%有顯著增加。鮑威爾的發言導致美元連續七周上漲，10年期美債收益率攀升至4.5%，美股從高位回落。鮑威爾指出，經濟狀況強勁使美聯儲能夠謹慎決策，并可能需要放緩降息步伐。

綜合考慮最新通脹和就業數據，我們認為鮑威爾希望傳遞美聯儲有必要考慮放緩降息步伐的信號。同時，近期的“特朗普交易”呈現強美元、高利率、弱大宗的特征，反而可能有利抑制通脹。我們維持此前判斷，美聯儲仍將繼續降息，但降息節奏會放緩，從每次會議降息逐步過渡到每個季度降息一次，直到政策利率下調至3.75%至4%之間。這一水平比疫情前的中性利率高出約150個基點，表明美國利率仍將在較長時間內保持高位。

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