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本期觀點：供需均弱 低位整理

時間：2024-7-15—2024-7-19

預警色標：藍色

●市場回顧：期螺合約跌后整理，現貨跌至年內低位；

●成本分析：焦炭價格維持平穩，進口礦價弱勢下跌；

●供需分析：鋼企虧損開工下降，日均鐵水環比減量；

●宏觀分析：房產政策持續寬松，三中全會召開在即。

●綜合觀點：上半周，盤面空頭打壓強勁，終端采購需求低迷，多數鋼市出貨不暢，市場缺乏信心，鋼市報價接連下跌；下半周，全國多地暴雨縈繞，期貨止跌低位回升，情緒有所好轉，鋼價跌后小幅探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率36.8%，環比下降7.79%；高爐開工率82.5%，環比下降0.31%。在需求端，樓市政策繼續松綁，汽車家電和鋼材出口數據下滑，挖掘機國內銷量增加。綜合來看，建筑鋼價跌至年內低位，鋼企虧損面加重，螺紋周產量繼續回落；高溫暴雨施工受限，終端表需處于低位，供需雙弱格局明顯；三中全會即將召開，市場關注預期變化，以及市場操作謹慎等，鑒于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3620-3720元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼材明顯下跌，截至7月12日，西本指數報在3660，較上周五下跌80。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情弱勢下跌，累計跌幅達70元/噸。上半周，期螺合約大幅下挫，鋼市成交出貨困難，報價接連小幅下跌；下半周，期貨盤面止跌震蕩，雨水不斷影響需求，現貨報價仍偏弱調整。庫存方面：螺紋主要庫存38.39萬噸，較上周下降0.36萬噸。考慮，高溫雨水需求低迷，螺紋廠家供應減量，預計，下周上海建材行情弱勢震蕩調整為主。

杭州市場：本周杭州建材價格明顯下跌，累計跌幅80元/噸。隨著期螺震蕩下挫，以及陰雨天氣持續，終端采購需求疲軟，市場出貨不理想，鋼市報價接連小幅陰跌。臨近周末，期螺合約震蕩偏強，市場情緒有所好轉，市場報價小幅探漲。截止發稿，杭州螺紋主要庫存106.82萬噸，周環比下降1.14萬噸。考慮，當地庫存資源偏大，需求淡季出貨不暢，預計，下周杭州建材行情低位整理為主。

北京市場：本周北京建材行情震蕩下跌，上半周，受期貨大跌影響，終端采購明顯不足，市場交易清淡，現貨價格再次回落，累計跌幅40-50元/噸；下半周，期螺止跌反彈，市場情緒好轉，主流報價低位反彈10-20元/噸。考慮，市場供需疲軟，市場操作謹慎，預計，下周北京建材行情震蕩調整為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內主要原料多數見跌，其中，進口礦價弱勢下跌，鋼坯行情小幅下跌，國產礦小幅松動，焦炭行情維持平穩，廢鋼行情先漲后跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格小幅下跌，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3290元/噸，周環比下跌40元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲庫存90.82萬噸，較上周增加1.71萬噸。上半周，期貨盤面大幅下跌，調坯軋材按需采購，投機商參與減少，報價累計下跌70元/噸；下半周，期螺合約止跌震蕩，坯料試探性上漲30元/噸。基于，坯料資源累庫承壓，原料成本存有支撐等，預計，下周國內鋼坯行情震蕩調整為主。

焦煤市場：本周國內焦煤市場暫穩運行，隨著鋼價大幅回落，市場積極因素受到壓制，下游焦企按需采購為主，中間環節拿貨謹慎，市場觀望氛圍濃厚，高價接貨意愿不高。煤礦出貨尚可，多無庫存壓力，報價持穩為主。考慮，剛需維持高位，對焦煤價格存在支撐，預計，下周國內焦煤市場維持平穩運行。

焦炭市場：本周國內焦炭市場延續平穩，當前供應端利潤尚可，開工維持高位，下游鋼價大幅回落，鋼企盈利進一步惡化，但粗鋼產量并未明顯減少，焦炭剛需維持較高水平，焦炭出貨順暢，庫存處于低位，焦炭供需結構仍顯偏緊，支撐部分焦企有提漲意愿。考慮，鋼企盈利大幅縮減，市場情緒回落，預計，下周國內焦炭市場延續平穩運行。

廢鋼市場：本周國內廢鋼價格先漲后跌，周初，華東地區主導鋼企收廢拉漲50-70元/噸，帶動周邊區域收廢價上漲20-30元/噸；隨后受鋼價大幅回落，市場恐慌情緒加重，廢鋼價格高位承壓，廢鋼價格全面回調，累計跌幅10-80元/噸，跌幅明顯區域集中在華北、西南等地，累計跌幅50-80元/噸。基于，市場情緒較弱，鋼廠盈利能力下降，廢鋼性價比不足，預計，下周國內廢鋼市場維持震蕩偏弱運行。

鐵礦市場：本周進口礦行情弱勢調整，截止發稿，青島港61.5%PB粉報價822元/噸，環比下跌26元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14991萬噸，環比增加1萬噸。多數國內礦選企業按訂單計劃生產，庫存壓力較小，報價弱穩為主；進口礦商出貨積極性尚可，報價多隨行就市，鋼廠謹慎按需采購，交投氛圍一般。基于，高爐開工率下降，港口庫存處于高位等，預計，下周進口礦行情弱勢震蕩調整為主。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存587.54萬噸，周環比下降1.25萬噸；線材累計庫存82.16萬噸，周環比下降3.28萬噸；五大鋼材品種累計庫存1296.61萬噸，周環比下降2.48萬噸。

四、宏觀信息

1、6月中國出口鋼材874.5萬噸

海關總署數據顯示，2024年6月中國出口鋼材874.5萬噸，較上月減少88.6萬噸，環比下降9.2%；1-6月累計出口鋼材5340.0萬噸，同比增長24.0%。6月中國進口鋼材57.5萬噸，較上月減少6.2萬噸，環比下降9.7%；1-6月累計進口鋼材361.7萬噸，同比下降3.3%。

2、PPI同比下降0.8%，CPI同比上漲0.2%

6月全國工業生產者出廠價格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6%；工業生產者購進價格同比下降0.5%，環比上漲0.1%。6月全國居民消費價格同比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農村上漲0.4%；食品價格下降2.1%，非食品價格上漲0.8%；消費品價格下降0.1%，服務價格上漲0.7%。

3、前5月新開工改造老舊小區2.26萬個

據住建部消息，2024年，全國計劃新開工改造城鎮老舊小區5.4萬個。根據各地統計上報數據，1—5月份，全國新開工改造城鎮老舊小區2.26萬個。分地區看，江蘇、山東、河北、遼寧、浙江、上海、湖北、重慶等8個地區開工率超過50%。

4、6月汽車產銷分別250.7萬輛和255.2萬輛

中汽協數據，6月汽車產銷分別完成250.7萬輛和255.2萬輛，環比分別增長5.7%和5.6%，同比分別下降2.1%和2.7%。1-6月汽車產銷分別完成1389.1萬輛和1404.7萬輛，同比分別增長4.9%和6.1%，產銷增速較1-5月分別收窄1.7%和2.2%。

5、6月挖掘機國內銷量增25%

中國工程機械工業協會數據顯示，2024年6月，納入統計的制造企業挖掘機共計銷售16603臺，同比增長5.31%；其中國內市場銷量7661臺，同比增長25.6%；出口銷量8942臺，同比下降7.51%。上半年，海外市場受去年高基數影響，出口增速下滑，但海外市場仍存在巨大潛力。

五、綜合觀點

上半周，盤面空頭打壓強勁，終端采購需求低迷，多數鋼市出貨不暢，市場缺乏信心，鋼市報價接連下跌；下半周，全國多地暴雨縈繞，期貨止跌低位回升，情緒有所好轉，鋼價跌后小幅探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率36.8%，環比下降7.79%；高爐開工率82.5%，環比下降0.31%。在需求端，樓市政策繼續松綁，汽車家電和鋼材出口數據下滑，挖掘機國內銷量增加。綜合來看，建筑鋼價跌至年內低位，鋼企虧損面加重，螺紋周產量繼續回落；高溫暴雨施工受限，終端表需處于低位，供需雙弱格局明顯；三中全會即將召開，市場關注預期變化，以及市場操作謹慎等，鑒于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3620-3720元區間運行。