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本期觀點：夯實筑底 蓄勢偏強

時間：2024-8-26—2024-8-30

預警色標：紅色

●市場回顧：期螺合約整體拉升，各地報價相應探漲；

●成本分析：焦炭六輪提降落地，進口礦價低位整理；

●供需分析：高爐開工持續下降，鐵水資源繼續減量；

●宏觀分析：貸款市場利率不變，鋼鐵產能暫停置換。

●綜合觀點：本周迎來“處暑”節氣，全國高溫天氣有所緩解，螺紋表需兩周微增，鋼筋產量創記錄新低，螺紋倉儲繼續降庫，在期貨盤面拉漲加持下，市場情緒提振，廠商積極推漲，各地報價整體上漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率1.3%，環比下降3.46%；高爐開工率77.47%，環比減少1.37%。在需求端，前7月房產新開工面積同比下降23.2%，建筑用鋼需求下降20%左右，7月份板材、汽車和造船等出口方面均現同比增長。綜合來看，鋼企大面積虧損尚未扭轉，停產檢修影響原料剛需，鐵礦和焦炭承壓偏弱；市場舊標資源消化過半，但完全消化尚需過程，舊標出清者盼漲心切，庫存高者仍要低價拋售；終端需求有待提升，鋼市仍需筑底并蓄勢待發；另外，金九傳統旺季臨近，市場存有向好預期。鑒于此，我們對下周市場行情仍持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3400-3500元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼材明顯上漲，截至8月23日，西本指數報在3430，較上周五上漲70。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情明顯上漲，累計漲幅80元/噸。上半周，期螺盤面接連拉漲，市場出貨好轉，商家推漲積極，現貨報價接連上漲。下半周，受期螺紋合約反轉回跌，市場情緒轉弱，部分商家低價甩貨，帶動鋼價小幅見跌。庫存方面：螺紋主要庫存28.24萬噸，較上周下降4.45萬噸。考慮，供應減少庫存下降，市場操作保持謹慎，預計，下周上海建材行情震蕩偏強運行。

杭州市場：本周杭州建材價格止跌沖高，累計漲幅80元/噸。周初至周三，期螺合約持續拉高，現貨庫存延續下降，少數規格出現緊缺，報價接連小幅推高。周四以后，盤面震蕩走低，部分商家低價拋貨，鋼市報價小幅下跌。庫存方面，杭州螺紋主要庫存75.18萬噸，周環比下降5.18萬噸。考慮，庫存下降個別緊缺，但舊標仍有拖累，預計，下周杭州建材行情震蕩趨強為主。

北京市場：本周北京建材行情低位反彈，累計上漲50元/噸。上半周，受期螺大幅反彈影響，終端拿貨積極性提升，現貨接連小幅反彈，累計回升60-70元/噸；周四之后，反彈趨勢減緩，價格承壓回落20元/噸。庫存方面，北京螺紋主要庫存45.5萬噸，周環比減少1.5萬噸。考慮，市場謹慎出貨為主，但庫存壓力有所緩解，預計，下周北京建材行情震蕩整理運行。

二、成本分析

1、原材料

本周國內主要原料漲跌分歧，其中，進口礦價震蕩微漲，鋼坯行情整體上漲，國產礦弱勢整理，焦炭市場六輪下跌，廢鋼市場止跌反彈，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格明顯上漲，截止發稿，唐山普方坯含稅價報2930元/噸，周環比上漲70元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲庫存109.51萬噸，較上周增加8.17萬噸。當前軋材企業廠內坯料處于高位，成品材又出庫一般，對鋼坯采購意愿不強，多消化廠內坯料為主；南坯北上陸續到港，其中部分資源進入倉庫等，使得鋼坯庫存繼續累庫。考慮，鋼坯持續累庫增壓，市場交投表現一般等，預計，下周國內鋼坯行情震蕩調整為主。

焦煤市場：本周國內焦煤市場延續下跌，累計跌幅50-100元/噸。下游焦炭跌價節奏加快，市場看降情緒依舊較濃，焦企基本以消化廠內庫存，采購比較消極，投機需求仍以觀望為主，煤礦出貨不暢，報價承壓繼續下跌為主。考慮，當前焦煤供應寬松，煤礦出貨壓力加大，且焦炭看降預期較強，預計，下周國內焦煤市場延續弱勢下跌運行。

焦炭市場：本周國內焦炭第五輪、第六輪提降均快速落地，本周成品材低位大幅反彈，鋼廠虧損有所修復，但鋼廠提產積極性不高，對原料打壓意愿不減。同時，焦炭經過連續下跌，部分焦企處于虧損，但受剛需下降，廠內庫存繼續累積，議價能力較差。考慮，焦炭供應趨于寬松，市場交易不暢，預計，下周國內焦炭行情穩中偏弱運行。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場低位反彈，受鋼價低位大幅反彈，市場情緒提升，廢鋼貿易商虧損嚴重，盼漲意愿強烈，鋼廠到貨減少，部分鋼企拉高報價吸貨。其中，華東地區廢鋼價格相對平穩，部分小廠拉漲吸貨明顯；華北地區廢鋼低位反彈50元/噸；華南地區反彈較為明顯，累計上漲120元/噸左右。考慮，鋼廠利潤有所修復，廢鋼補庫積極性提升，預計，下周國內廢鋼市場延續穩中偏強運行。

鐵礦市場：本周進口礦行情震蕩見漲，截止發稿，青島港61.5%PB粉報價720元/噸，環比上漲6元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存15034萬噸，環比下降3萬噸。鐵精粉市場需求減弱，部分鋼企安排檢修，維持按需采購，供需矛盾有所加劇。進口礦商報價積極性尚可，鋼企采購謹慎，對原料維持低庫存，少量購進多次采購，港口詢盤較少。考慮，港口庫存高位承壓，鋼企減產需求下降，預計，下周進口礦行情低位徘徊為主。

三、供給和需求分析

從供給方面來看，2024年7月份，中國鋼筋產量為1564.5萬噸，同比下降21.6%；1-7月累計產量為11721.1萬噸，同比下降13.4%。7月份，7月份，中國線材（盤條）產量為1157.5萬噸，同比下降2.5%；1-7月累計產量為7881.1萬噸，同比下降2.9%。

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存483.77萬噸，周環比下降28.15萬噸；線材累計庫存75.27萬噸，周環比增加0.78萬噸；五大鋼材品種累計庫存1200.6萬噸，周環比下降41.59萬噸。

從終端需求來看，據鋼小二平臺周均值數據顯示，8月23日全國工程需求量周均值為31069噸，環比周均值增加11%。其中，上海周均值14162噸，環比周均值增加；廣州4520噸，環比周均值增加；杭州3746噸，環比周均值增加。工程需求PMI為47，需求略差。

四、宏觀信息

1、7月中國粗鋼產量8294萬噸

國家統計局數據顯示：2024年7月，中國粗鋼產量8294萬噸，同比下降9.0%；生鐵產量7140萬噸，同比下降8.0%；鋼材產量11436萬噸，同比下降4.0%。1-7月，中國粗鋼產量61372萬噸，同比下降2.2%；生鐵產量50968萬噸，同比下降3.7%；鋼材產量81341萬噸，同比增長1.3%。

2、近1.4萬億元融資獲批支持房地產“白名單”項目

目前，商業銀行已審批房地產“白名單”項目5392個，審批通過融資金額近1.4萬億元。金融監管總局統計與風險監測司司長廖媛媛介紹，城市房地產融資協調機制以城市為主體，以項目為中心，符合規定的“白名單"項目及時獲得資金支持，為促進項目建成交付、保障購房人合法權益穩定房地產市場，發揮了積極作用，精準支持房地產項目融資取得階段性成效。

3、7月汽車和船舶出口同比增長

海關數據顯示，2024年7月中國出口汽車55萬輛 ，同比增長26.4%；1-7月累計出口汽車348萬輛，同比增長25.5%。另外，中國7月出口船舶556艘，同比增長38%；1-7月累計出口3470艘，同比增長28.3%。

4、財政部擬發兩期4000億元到期續作特別國債

8月19日，財政部發布關于2024年到期續作特別國債發行工作有關事宜的通知。第一期為10年期固定利率附息債，發行規模3000億元。第二期為15年期固定利率附息債，發行規模1000億元。兩期發行/上市日期均為2024年8月29日。

5、7月出口鋼鐵板材518萬噸

海關數據顯示，2024年7月，中國出口鋼鐵板材518萬噸，同比增長11.8%；1-7月累計出口4163萬噸，同比增長28.4%。7月，中國出口鋼鐵棒材90萬噸，同比增長3.0%；1-7月累計出口701萬噸，同比增長10.3%。

五、綜合觀點

本周迎來“處暑”節氣，高溫天氣有所緩解，螺紋表需兩周微增，鋼筋產量創記錄新低，螺紋倉儲繼續降庫，在期貨盤面拉漲加持下，市場情緒提振，廠商積極推漲，各地報價整體上漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率1.3%，環比下降3.46%；高爐開工率77.47%，環比減少1.37%。在需求端，前7月房產新開工面積同比下降23.2%，建筑用鋼需求下降20%左右，7月份板材、汽車和造船等出口方面均現同比增長。綜合來看，鋼企大面積虧損尚未扭轉，停產檢修影響原料剛需，鐵礦和焦炭承壓偏弱；市場舊標資源消化過半，但完全消化尚需過程，舊標出清者盼漲心切，庫存高者仍要低價拋售；終端需求有待提升，鋼市仍需筑底并蓄勢待發；另外，金九傳統旺季臨近，市場存有向好預期。鑒于此，我們對下周市場行情持相對樂觀評價——紅色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3400-3500元區間運行。