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海通宏觀：我國財政周期的序幕已經開啟

2024年11月19日20:08   來源：西本資訊
摘要：財政政策邊際上會增加托底功能，但財政紀律依然會延續。

海通宏觀梁中華團隊點評2024年10月財政數據，一般公共預算收入增速回升；一般公共預算支出增速明顯回升，傾斜基建；政府性基金收支邊際改善，除了土地出讓收入降幅收窄，還與專項債發行提速有關。穩增長的政策依然會延續“高質量”發展的大框架，不會搞大水漫灌式強刺激。財政政策邊際上會增加托底功能，但財政紀律依然會延續。

在政策轉向后，我們預計，我國財政周期的序幕已經開啟。對于2024年內的財政工作安排，要完成預算內的支出目標，我們估計還有近1萬億元的資金缺口。在不追加赤字的前提下，財政或主要利用幾方面的增量資金：中央單位上繳一部分專項收益、4000億的地方政府結存債務限額、地方存量資源盤活、預算穩定調節基金等。從財政資金的投向看，我們預計財政重在兼顧防風險和穩增長。在穩增長方面，財政整體方向也會從過去的“投資”主導，邊際向“消費”傾斜。

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