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本期觀點：需求緩增、中樞見漲

時間：2025-4-1—2025-4-30

關鍵詞 政策 產量 需求 成本

本期導讀：

●行情回顧：期螺合約弱勢下行，各地鋼價偏弱調整；

●供給分析：鐵水產量環比增量，粗鋼產量小幅攀升；

●需求分析：螺紋表需緩慢回升，板材需求總體尚可；

●成本分析：部分焦企虧損增加，鐵礦價格震蕩見跌；

●宏觀分析：央行擇機降準降息，新疆鋼企減量控產。

●綜合觀點：回顧3月份，兩會利好政策暖風頻吹，然而，美國對鋼鋁、汽車等加征關稅，資本避險盤面空頭強勁，以及部分工程資金緊張，項目啟動進速緩慢，整體表需低于往期，市場操作謹慎等，國內建筑鋼價延續偏弱調整，一度跌出6個月來最低位。即將到來的4月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，當前鋼廠盈利率53.68%，月環比增加3.46%；高爐開工率82.11%，月環比增加3.82%；日均鐵水產量237.28萬噸，月環比增加9.34萬噸。在需求端，房地產開發投資同比下降，月環比降幅收窄，而造船、汽車、挖掘機和家電等制造業維持強勁。綜合來看，即將踏入四月，處于傳統的消費旺季，終端表需仍有緩慢提升，現貨延續去庫存態勢；高爐開工率增幅放緩，為響應國家發改委號召，新疆地區鋼企積極執行減量控產行動，四月份或將更多鋼企緊跟執行。另外，國際市場競爭加劇，各國對關稅的調整，傾銷與反傾銷更加激烈，對鋼材出口帶來不利，資本避險對盤面存在擾動。鑒于此，我們對4月份國內行情持以下判斷：震蕩偏強、中樞見漲，預計4月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3450-3550元/噸區間運行。

一、行情回顧篇

截止3月28日，西本鋼材指數收在3470，較上月末下跌90，環比下跌12.4%；較去年同期價格下跌250，同比下跌6.6%。

具體來看，3月上旬，正值全國兩會，政策釋放積極信號，然而，美國加征20%關稅，資本避險空頭打壓，終端需求采購謹慎，部分工程資金偏緊，現貨報價震蕩下行；3月中旬，現貨一度微漲整理，但盤面反轉下行，市場情緒轉弱，現貨報價下跌走低；3月下旬，減產預期持續發酵，現貨季節性去庫，市場情緒有所回暖，報價偏強調整。

國內建筑鋼市經歷了3月份的偏弱震蕩，在即將到來的4月份如何演繹？粗鋼減量控產是否擴圍？雙焦價格能否止跌回升？央行是否擇機降準降息？帶著諸多問題，一起來看月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示，截至3月27日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存612.19萬噸，月環比下降21.74萬噸，較去年同期減少263.16萬噸；線材累計庫存98.02萬噸，月環比下降6.72萬噸，較去年同期減少45.2萬噸；五大鋼材品種累計庫存1262.38萬噸，月環比下降88.34萬噸，較去年同期減少416.99萬噸。

從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，2025年3月中旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1691萬噸，環比上一旬增加66萬噸，增長4.1%；比年初增加454萬噸，增長36.7%；比上月同旬增加39萬噸，增長2.4%；比去年同旬減少262萬噸，下降13.4%，比前年同旬減少205萬噸，下降10.8%。

2、國內鋼材供給現狀分析

從鋼廠生產情況來看，國家統計局數據顯示，2025年1-2月份，我國粗鋼產量16630萬噸，同比下降1.5%；1-2月份全國粗鋼日均產量281.9萬噸，環比上升15.0%。1-2月份，生鐵產量14075萬噸，同比下降0.5%；1-2月份生鐵日均產量238.6萬噸，環比上升10.9%。1-2月份，鋼材產量22409萬噸，同比增長4.7%；1-2月份鋼材日均產量379.8萬噸，環比下降1.1%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2025年1-2月份成品鋼材出口量為1697.2萬噸，同比提高6.7%。金額方面，1-2月中國鋼材出口金額12107百萬美元，同比下降3.9%。進口數據顯示，1-2月份我國進口成品鋼材105.0萬噸，同比減少7.2%。1-2月份我國鋼材凈出口量為1592.2萬噸，同比增長7.7%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

三月份，全國氣溫明顯回升，天氣晴好有利戶外施工，表觀需求量緩慢回升，但部分工地資金偏緊，采購需求進程緩慢，疊加期貨盤面空頭強勁，終端采購謹慎，整體表需低于往年同期。即將進入4月份，步入傳統消費旺季，終端需求將繼續有所增量。據鋼小二平臺采樣數據顯示，3月份螺紋鋼需求指數月環比增加11%。

2、國內房地產投資分析

統計局數據顯示，2025年1-2月份，全國房地產開發投資10720億元，同比下降9.8%。1-2月份，房地產開發企業房屋施工面積605972萬平方米，同比下降9.1%。房屋新開工面積6614萬平方米，下降29.6%。房屋竣工面積8764萬平方米，下降15.6%。1-2月份，房地產開發企業到位資金15577億元，同比下降3.6%。

四、成本分析篇

據西本資訊跟蹤的數據顯示，截止3月28日，唐山地區普碳方坯出廠價格3070元/噸，較上月末下跌20元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2000元/噸，較上月末下跌60元/噸；山西地區一級焦炭價格為1150元/噸，較上月末下跌50元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為785元/噸，較上月末下跌20元/噸。

由上可見，3月份主要原料全線偏弱，其中，鋼坯價格震蕩微跌；廢鋼價格偏弱下行；進口礦價格先抑后揚；焦炭第十一輪提降落地。即將步入2025年4月份，雙焦價格處于低位，焦企虧損面增加，以及高爐開工率緩慢上升，但終端需求不及預期仍有承壓，表現謹慎按需采購為主，預計，鋼材生產成本或將低位反彈小幅偏強運行。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協會數據顯示，2025年2月全球69個納入世界鋼鐵協會統計國家/地區的粗鋼產量為1.447億噸，同比下降3.4%。

2025年2月，中國粗鋼預估產量為7892萬噸，同比下降3.3%；印度粗鋼產量為1270萬噸，同比提高6.3%；日本粗鋼產量為640萬噸，同比下降8.5%；美國粗鋼產量為600萬噸，同比下降7.0%；俄羅斯粗鋼預估產量為580萬噸，同比下降3.4%；韓國粗鋼產量為520萬噸，同比提高0.7%；土耳其粗鋼產量為290萬噸，同比下降5.6%；巴西粗鋼產量為270萬噸，同比下降1.6%；德國粗鋼產量為270萬噸，同比下降13.5%；伊朗粗鋼產量為170萬噸，同比下降21.8%。

六、宏觀信息篇

1、全國兩會在京勝利閉幕

3月11日下午3時，第十四屆全國人民代表大會第三次會議在圓滿完成各項議程后，11日下午在北京人民大會堂閉幕。大會批準政府工作報告、全國人大常委會工作報告等。大會通過關于修改全國人民代表大會和地方各級人民代表大會代表法的決定等。

2、央行擇機降準降息

中國人民銀行黨委召開擴大會議。會議指出，實施好適度寬松的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

3、前2月全國四大家電產量出爐

統計局數據顯示，2025年1-2月全國空調產量4128.1萬臺，同比增長9.0%。1-2月全國彩電產量2566.4萬臺，同比下降0.5%。1-2月全國冰箱產量1511.8萬臺，同比增長11.7%。1-2月全國洗衣機產量1851.9萬臺，同比增長12.7%。

4、前2月挖掘機產量同比增16.9%

國家統計局最新數據顯示，2025年1-2月，我國挖掘機產量47015臺，同比增長16.9%。拖拉機方面，1-2月，我國大中小型拖拉機產量分別為22664臺、47398臺、1.8萬臺，同比分別增長7.6%、下降6.8%、下降33.3%。

5、前2月汽車產銷完成兩位數增長

1-2月我國汽車產銷量繼續保持穩定增長，其中，新能源汽車產銷量及出口量市場表現突出。1-2月我國汽車產銷分別完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%。其中新能源汽車產銷及出口同比增長均超50%。

6、前2月國有土地使用權同比下降15.7%

財政部數據顯示，1-2月，全國政府性基金預算收入6381億元，同比下降10.7%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入808億元，同比增長7.1%；地方政府性基金預算本級收入5573億元，同比下降12.9%，其中，國有土地使用權出讓收入4744億元，同比下降15.7%。

七、綜合觀點篇

回顧3月份，兩會利好政策暖風頻吹，然而，美國對鋼鋁、汽車等加征關稅，資本避險盤面空頭強勁，以及部分工程資金緊張，項目啟動進速緩慢，整體表需低于往期，市場操作謹慎等，國內建筑鋼價延續偏弱調整，一度跌出6個月來最低位。即將到來的4月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，當前鋼廠盈利率53.68%，月環比增加3.46%；高爐開工率82.11%，月環比增加3.82%；日均鐵水產量237.28萬噸，月環比增加9.34萬噸。在需求端，房地產開發投資同比下降，月環比降幅收窄，而造船、汽車、挖掘機和家電等制造業維持強勁。綜合來看，即將踏入四月，處于傳統消費旺季，終端表需仍有緩慢提升，現貨延續去庫存態勢；高爐開工率增幅放緩，為響應國家發改委號召，新疆地區鋼企積極執行減量控產行動，四月份或將更多鋼企緊跟執行。另外，國際市場競爭加劇，各國對關稅的調整，傾銷與反傾銷更加激烈，對鋼材出口帶來不利，資本避險對盤面存在擾動。鑒于此，我們對4月份國內行情持以下判斷：需求緩增、中樞見漲，預計4月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3450-3550元/噸區間運行。