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本期觀點：市場謹慎 高位整理

時間：2023-12-11—2023-12-15

預警色標：藍色

●市場回顧：期貨盤面跌后大漲，現貨報價先抑后揚；

●成本分析：焦炭開啟三輪提漲，進口礦價震蕩上漲；

●供需分析：鐵水產量環比下降，螺紋熱卷小幅降庫；

●宏觀分析：經濟工作會議在即，銀行支持房企融資。

 ●綜合觀點：本周迎來“大雪”節氣，但全國大部天氣晴朗，有助于終端戶外施工，螺紋表觀需求短暫回升；現貨受期螺后程發力，各地鋼企接連調漲，交易有所好轉，市場情緒回暖，各地鋼價止跌后大幅探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率37.23%，高爐開工率78.75%，環比上周下降2.11%；需求端：百強房企銷售量下降，汽車出口量同比大增，挖掘機銷量同比下降；政策端：地方債發行創新高，多家銀行支持房企融資，多地官宣取消土拍限價，綜合來看，中央經濟工作會議召開，市場對宏觀政策預期樂觀，螺紋需求季節性弱化，螺紋庫存處于拐點，個別鋼企發布冬儲政策，原料成本存有支撐等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在4240-4340元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼價格整體走高，截至12月8日，西本指數報在4290，較上周五上漲60。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情整體上漲，周初，期貨盤面大幅下挫，市場交易疲軟，小廠資源率先下跌，但跌幅相對有限；周中至周五，期螺盤面連續拉高，終端需求尚可，中間商參與進場，市場整體情緒提振，鋼市報價接連上漲。截止發稿，市場螺紋主要庫存24.08萬噸，周環比下降2.66萬噸。預計，下周上海建材行情高位整理為主。

杭州市場：本周杭州建材行情先抑后揚，周初，受盤面接連下跌，工地需求一般，市場報價小幅松動；周三至周五，盤面止跌后接連上漲，周邊鋼企紛紛推漲，市場信心增強，鋼市報價止跌上揚。另外，12月中旬，杭州地區永鋼螺紋4.5折（上旬4.5折），中天螺紋7折（上旬7折），沙鋼螺紋2.5折（上月1.5折）。預計，下周杭州建材市場窄幅震蕩整理為主。

北京市場：本周北京現貨價格先抑后揚，周環比上漲40元/噸。上半周，期螺盤面弱勢下跌，疊加剛需季節性走弱，現貨報價下跌20元/噸，下半周，期貨連續大幅拉漲，以及鋼廠指導價推漲，市場情緒回暖，帶動現貨上漲60元/噸。庫存方面，市場主要庫存37.5萬噸，周環比增加0.25萬噸。考慮，剛需依舊偏弱，但本周到貨放緩，預計，下周北京建材市場高位震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

2、原材料

本周國內主要原料多數偏強，其中，進口礦價小幅上漲，鋼坯價格大幅上漲，國產礦小幅走高，焦炭開啟第三輪提漲，廢鋼行情穩中偏強，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格先穩后漲，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3710元/噸，較上周五上漲80元/噸。上半周，期貨盤面震蕩下跌，鋼坯交投趨弱，坯料報價弱勢平穩；下半周，唐山地區重污染天氣解除，期貨連續大幅上漲，市場信心提振，鋼坯報價大幅上漲。基于，期貨上漲提振信心，鋼坯庫存仍處高位，預計，下周國內鋼坯行情窄幅盤整為主。

焦煤市場：本周國內焦煤市場漲勢趨緩，部分區域仍有補漲。隨著焦煤大幅拉漲，市場恐高情緒增加，雖然下游焦企開始第三輪提漲，對焦煤市場有所提振，同時，主產地前期停產煤礦陸續復工，供應緊張局面有所緩解，焦企對高價煤種補庫放緩，基于，供應緊張局面有緩解，但焦企有冬儲補庫需求，預計，下周國內焦煤市場高位整理運行。

焦炭市場：本周國內焦企開啟第三輪提漲，但鋼廠暫未回應。當前焦企盈利處于虧損邊緣，提產積極性不高，且部分地區有環保干擾，供應產量略顯緊張。下游鋼企維持偏高水平，但近日部分期現套利環節解套拋售，鋼廠到貨情況有所好轉，暫未同意第三輪提漲。基于，當前焦炭供需偏緊，冬季補庫需求較強等，預計，下周國內焦炭行情維持偏強運行。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場穩中帶漲運行，具體來看，華東地區主要鋼企收廢價格平穩，其它短流程鋼企整體拉漲吸廢為主；華北地區鋼企產量維持低位，廢鋼剛需不足，但近期收廢難度加大，部分鋼企提漲收貨，小幅上漲10-20元/噸。基于，當前鋼企盈利有所修復，特別短流程鋼企盈利好轉，廢鋼需求提升，預計，下周廢鋼市場震蕩偏強運行。

鐵礦市場：本周進口礦價格小幅上漲，截止發稿，青島港61.5%PB粉報價1008元/噸，環比上漲23元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存11816萬噸，環比增加317萬噸。受連鐵強勢走高，鐵精粉和進口礦市場信心提振，中間商積極參與，報價接連小幅上漲，但多數鋼企按需補庫，部分鋼企有招標采購安排。預計，下周進口礦行情高位整理運行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產情況來看，中鋼協數據顯示，2023年11月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼 2016.06萬噸、生鐵 1874.53萬噸、鋼材 2179.66萬噸。其中粗鋼日產201.61萬噸，環比增長 2.39%;生鐵日產187.45萬噸,環比增長 1.03%；鋼材日產217.97萬噸,環比增長 9.55%。

鋼企庫存來看，2023年11月下旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1296.31萬噸，旬環比減少236.68萬噸、下降15.44%;比上月同旬減少80.32萬噸、下降5.87%;比去年底減少11.13萬噸、下降0.85%;比去年同旬減少234.08萬噸、下降15.3%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存359.84萬噸，周環比下降3.22萬噸；線材累計庫存48.28萬噸，周環比下降0.41萬噸；五大鋼材品種累計庫存883.12萬噸，周環比下降13.99萬噸。

終端需求來看，據鋼小二平臺周均值數據顯示，12月8日全國工程需求量周均值為85518噸，環比周均值微降2.1%。其中上海周均值30859噸，環比周均值微降；廣州6077噸，環比周均值略增；杭州3888噸，環比周均值增加。工程需求PMI為54，需求略好。

四、宏觀信息

1、11月中國出口汽車52.4萬輛

12月7日，海關總署數據顯示，2023年11月中國出口汽車52.4萬輛 ，同比增長41.62%；1-11月累計出口汽車467.2萬輛，同比增長59.8%。11月中國進口汽車8.3萬輛，同比增長20.29%；1-11月累計進口汽車71.9萬輛，同比下降11.6%。

2、百強房企11月份銷售額環比下降0.6%

中指研究院最新數據顯示，2023年1月份-11月份，TOP100房企銷售總額為57379億元，同比下降14.7%，降幅相比上月擴大1.6個百分點。其中TOP100房企11月份單月銷售額同比下降29.2%，環比下降0.6%。

3、11月各類挖掘機銷量同比下降37%

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2023年11月銷售各類挖掘機14924臺，同比下降37%，其中國內7484臺，同比下降48%；出口7440臺，同比下降19.8%。2023年1-11月，共銷售挖掘機178320臺，同比下降27.1%；其中國內82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。

4、六大國有行表態支持房企融資

近期，六大國有銀行陸續召開房企座談會，積極表態支持房企融資。今年幾場與房地產融資相關的重要會議，以及六場銀企座談會內容，關鍵都在于“一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求”“對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸”。業內人士稱，銀行的表態對市場預期與信心回暖有一定幫助，但化解房地產風險的根本在于恢復房企自身造血能力——銷售回款。

5、地方前11月發債超9萬億元創新高

前11個月，全國發行地方政府債券總計約9.14萬億元，地方政府發債首次突破9萬億元關口，遠遠超過2022年全年發債規模（約7.4萬億元），相當于今年前三季度地方一般公共預算本級收入（約9.1萬億元）。新增債券主要是將借來的錢投向公益性項目重大項目建設中，是當前地方政府擴大有效投資補短板穩經濟重要舉措。而再融資債券則主要是將籌資用來償還到期政府債券本金或存量政府債務，屬于借新還舊。

五、綜合觀點

本周迎來“大雪”節氣，但全國大部天氣晴朗，有助于終端戶外施工，螺紋表觀需求短暫回升；現貨受期螺后程發力，各地鋼企接連調漲，交易有所好轉，市場情緒回暖，各地鋼價止跌后大幅探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率37.23%，高爐開工率78.75%，環比上周下降2.11%；需求端：百強房企銷售量下降，汽車出口量同比大增，挖掘機銷量同比下降；政策端：地方債發行創新高，多家銀行支持房企融資，多地官宣取消土拍限價，綜合來看，中央經濟工作會議召開，市場對宏觀政策預期樂觀，螺紋需求季節性弱化，螺紋庫存處于拐點，個別鋼企發布冬儲政策，原料成本存有支撐等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在4240-4340元區間運行。