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本期觀點：梅雨淡季 震蕩偏弱

時間：2024-6-17—2024-6-21

預警色標：綠色

●市場回顧：期螺合約先抑后揚，現貨報價跌后探漲；

●成本分析：焦炭二輪提降落地，進口礦價震蕩見跌；

●供需分析：高爐開工環比增加，日均鐵水升至高位；

●宏觀分析：樓市政策持續優化，控產政策繼續推進。

●綜合觀點：本周北方持續高溫，南方強降雨頻繁，淡季需求越發顯現，螺紋庫存拐點已現。上半周，期螺震蕩下挫，現貨交易疲軟，鋼價弱勢下跌；下半周，多頭增倉護盤，市場情緒好轉，鋼價輕微探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率49.78%，環比減少3.03%；高爐開工率82.05%，環比增加0.55%。在需求端，高溫暴雨以及中高考，終端需求繼續下滑，歐美大幅提高汽車進口關稅。綜合來看，長三角地區相繼入梅，高溫暴雨影響施工；鐵礦需求階段見頂，焦炭第二輪提降落地，生產成本重心下移；基本面上供強需弱表現明顯，另外，關注期貨盤面多空倉位，以及控產政策推進情況，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3740-3840元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼材弱勢見跌，截至6月14日，西本指數報在3820，較上周五下跌40。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情小幅下跌，端午節后，受終端采購需求疲軟，以及期螺盤面震蕩走低，市場情緒低落，鋼價接連小幅下滑。下半周，期貨盤面止跌探漲，現貨成交略有改善，市場報價止跌后小幅探漲。截止發稿，市場螺紋主要庫存38.75萬噸，較節前下降0.4萬噸。考慮，黃梅時節需求下滑，市場操作謹慎，預計，下周上海建材行情震蕩偏弱運行。

杭州市場：本周杭州建材行情跌后微探，節后鋼市表現低迷，市場出貨不理想，期螺盤面震蕩下跌，市場報價小幅下跌；周中以后，期貨多頭增倉發力，現貨交易改變不大，但信心有所提振，市場報價止跌微漲。截止發稿，杭州螺紋主要庫存105.21萬噸，周環比增加0.15萬噸。考慮，庫存止降微增，淡季需求下滑，預計，下周杭州建材行情震蕩偏弱調整。

北京市場：本周北京建材行情延續偏弱，周環比下跌30-40元/噸。節后開盤，下游剛需未有起色，疊加期螺繼續下挫，市場情緒低落，報價下調20-30元/噸，低價資源出貨尚可。下半周，市場情緒漸穩，但淡季行情出貨不佳，部分商家仍松動出貨，整體報價弱穩運行。基于，下游剛需減弱，市場庫存累積，商家心態轉弱，預計，下周北京建材市場弱勢盤整運行為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內主要原料全線下跌，其中，進口礦價震蕩下跌，鋼坯行情跌后微探，國產礦弱勢見跌，焦炭第二輪提降落地，廢鋼行情弱勢走低，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格跌后探漲，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3390元/噸，周環比下跌40元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲庫存79.97萬噸，較上周增加7.56萬噸。端午假期至本周三，成品材出貨不暢，軋鋼企業延續虧損，開工率環比下降，對坯料采購謹慎，主要坯料倉儲連續四周升庫，廠商報價弱勢下跌。周四以后，隨著鋼價止跌偏強，坯料報價試探性小幅見漲?；冢撆骼塾嫀齑嬖鰤海K端需求淡季顯現，預計，下周國內鋼坯行情震蕩偏弱運行。

焦煤市場：本周國內焦煤市場偏弱運行，主要煤種承壓下跌50-70元/噸。本周受焦炭提降下跌，市場心態更顯謹慎，焦企按需采購為主，競拍成交不暢，多為下跌為主，產地煤礦出貨壓力加大，部分煤種繼續下跌為主，累計降幅50-100元/噸?？紤]，產地煤出貨放緩，市場信心不足，但煤礦安檢依舊嚴峻，預計，下周國內焦煤市場維持弱穩運行。

焦炭市場：本周國內焦炭第二輪提降50-55元/噸基本落地，隨著鋼材需求延續偏弱，現貨庫存開始累積，鋼價回落明顯，鋼廠盈利能力下降，對原料打壓意愿加強。焦炭近期出貨正常，雖沒有庫存壓力，但成本支撐趨弱，同時，市場看空情緒增強，故鋼焦博弈話語權偏弱?？紤]，焦炭市場供需相對平衡，焦企降價后利潤收窄，預計，下周國內焦炭市場暫穩運行為主。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場延續偏弱運行，累計跌幅20-50元/噸。受成品材價格下跌，焦炭、鐵礦等價格下跌等，廢鋼市場恐慌情緒加重，廢鋼價格繼續偏弱調整。其中，華東地區主要鋼企收廢價下跌30元/噸，帶動周邊區域收廢價下跌20-30元/噸；華北地區主要鋼廠收廢價格繼續下調20-50元/噸?？紤]，鋼企利潤下降，成品材處于淡季，鐵水成本下移，廢鋼性價比下滑，但廢鋼供應偏緊，鋼廠庫存偏低等，預計，下周國內廢鋼行情弱穩運行為主。

鐵礦市場：本周進口礦行情震蕩見跌，截止發稿，青島港61.5%PB粉報價818元/噸，環比下跌21元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14894萬噸，環比下降35萬噸。國產礦受終端需求疲軟制約，挺價心態繼續下挫，為維持出貨窄幅下調報價，很多采用隨銷隨采策略；進口礦港口庫存處于年內高位，鋼廠采購較為謹慎，多按需補庫為主。基于，鋼企鐵水產量下降，礦石剛需階段見頂，以及港口庫存高位承壓等，預計，下周進口礦行情延續震蕩偏弱調整。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存573.36萬噸，周環比增加0.05萬噸；線材累計庫存85.29萬噸，周環比增加0.38萬噸；五大鋼材品種累計庫存1274.94萬噸，周環比下降3.23萬噸。

四、宏觀信息

1、央行部署3000億元保障性住房再貸款推進工作

6月12日，中國人民銀行在濟南市召開保障性住房再貸款工作推進會，為落實4月30日中央政治局會議精神，央行設立了3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃。

2、5月城投債發行總量環比降逾43%

2024年5月，城投債發行總量2014.4676億元，環比下降43.65%，同比下降20.18%；總償還量2454.0786億元，環比下降47.66%，同比下降11.03%；凈融資額-439.611億元，為第4個月為負。

3、前5月全國鐵路完成固定資產投資2284.7億

1至5月，全國鐵路完成固定資產投資2284.7億元，同比增長10.8%，現代化鐵路基礎設施體系加快構建。下一步，國鐵集團將聚焦服務區域發展重大戰略，充分發揮開路先鋒作用，高質量推進鐵路規劃建設，持續提升鐵路基礎設施互聯互通水平，增強鐵路網整體功能和效益，為鞏固和增強經濟回升向好態勢作出積極貢獻。

4、多地進一步優化樓市調控

近期，多地出臺新一輪樓市調控政策，促進行業健康發展。重慶、恩施等地接連發布住房公積金新政，對靈活就業人員的公積金貸款額度進一步調高。而山東青島膠州市進一步降低買房門檻，首付比例降至7.5%。業內人士表示，消化存量房產的路徑和模式逐漸清晰，接下來各地若能夠盡快推動相關措施落實，將有助于穩定市場預期，緩解房企經營壓力。

五、綜合觀點

本周北方持續高溫，南方強降雨頻繁，淡季需求越發顯現，螺紋庫存拐點已現。上半周，期螺震蕩下挫，現貨交易疲軟，鋼價弱勢下跌；下半周，多頭增倉護盤，市場情緒好轉，鋼價輕微探漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，鋼企盈利率49.78%，環比減少3.03%；高爐開工率82.05%，環比增加0.55%。在需求端，高溫暴雨以及中高考，終端需求繼續下滑，歐美大幅提高汽車進口關稅。綜合來看，長三角地區相繼入梅，高溫暴雨影響施工；鐵礦需求階段見頂，焦炭第二輪提降落地，生產成本重心下移；基本面上供強需弱表現明顯，另外，關注期貨盤面多空倉位，以及控產政策推進情況，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3740-3840元區間運行。