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本期觀點(diǎn)：供需雙弱 偏弱整理

時(shí)間：2025-6-16—2025-6-20

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約區(qū)間起伏，各地報(bào)價(jià)窄幅震蕩；

●成本分析：焦炭三輪提降落地，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見(jiàn)跌；

●供需分析：高爐開(kāi)工繼續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)減量；

●宏觀分析：中美會(huì)談未達(dá)預(yù)期，美國(guó)加征家電關(guān)稅。

●綜合觀點(diǎn)：本周，長(zhǎng)江中下游相繼入梅，南方大部降雨不斷，北方局部高溫炙烤，以及全國(guó)中高考期間施工“靜默”，終端采購(gòu)需求下滑，但資源普遍偏低，商家銷(xiāo)售壓力不大，市場(chǎng)情緒跟隨期貨起伏，低位窄幅震蕩調(diào)整為主。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.44%，周環(huán)比減少0.43%；高爐開(kāi)工率83.41%，周環(huán)比減少0.15%。在需求端，淡季需求明顯，鋼筋采購(gòu)需求疲軟，制造業(yè)采購(gòu)節(jié)奏有所放緩。綜合來(lái)看，高溫及梅雨限制需求，螺紋表需持續(xù)走弱，板材類(lèi)需求同步放緩；鋼企盈利面收窄，部分鋼企增加檢修，同時(shí)，對(duì)原料端壓低采購(gòu)，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三輪提降落地。可見(jiàn)，需求疲軟和成本坍塌雙重影響下，基本面表現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢(shì)。另外，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)束，未有超預(yù)期協(xié)議達(dá)成；國(guó)內(nèi)宏觀政策處于真空期，現(xiàn)貨庫(kù)存處于近年低位，鋼價(jià)跌至八年來(lái)低位，盤(pán)面多空博弈激烈等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3300-3400元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材行情震蕩見(jiàn)跌，截至6月13日，西本指數(shù)報(bào)在3370，周環(huán)比下跌20。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材價(jià)格穩(wěn)中見(jiàn)跌，上半周，期螺盤(pán)面區(qū)間起伏，連續(xù)陰雨需求疲軟，但現(xiàn)貨資源偏低，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望；下半周，降雨影響成交，美國(guó)加征家電關(guān)稅，市場(chǎng)情緒有所下降，鋼市報(bào)價(jià)小幅陰跌。庫(kù)存方面：上海螺紋主要庫(kù)存21.75萬(wàn)噸，較上周增加0.37萬(wàn)噸。基于，降雨頻繁需求下降，盤(pán)面多空博弈起伏，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩偏弱運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材震蕩偏弱，下跌30元/噸。受梅雨季以及臺(tái)風(fēng)外圍環(huán)流影響，杭州地區(qū)雨水連綿，終端采購(gòu)需求下降，期貨盤(pán)面多空博弈，市場(chǎng)情緒頻繁切換，報(bào)價(jià)小幅震蕩起伏。庫(kù)存方面：杭州螺紋主要庫(kù)存62.23萬(wàn)噸，較上周下降0.65萬(wàn)噸。基于，雨季影響需求下滑，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情窄幅震蕩偏弱調(diào)整。

北京市場(chǎng)：本周北京建材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，上漲20元/噸。上半周，隨著高考結(jié)束，終端需求有所增加，市場(chǎng)交易正常，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲；下半周，期螺盤(pán)面震蕩起伏，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略有波動(dòng)，但整體行情偏穩(wěn)。庫(kù)存方面，北京螺紋主要庫(kù)存31萬(wàn)噸，較上周下降3萬(wàn)噸?？紤]，市場(chǎng)資源偏緊，但預(yù)期市場(chǎng)偏弱，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩盤(pán)整為主。

二、成本分析

1、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料走勢(shì)分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩偏弱，鋼坯行情震蕩盤(pán)整，國(guó)產(chǎn)礦穩(wěn)中趨弱，焦炭第三輪提降落地，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中略漲，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩盤(pán)整，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)2900元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存54.02萬(wàn)噸，較上周下降3.83萬(wàn)噸。受梅雨季節(jié)到來(lái)，以及中高考期間，終端剛性需求下降，坯料市場(chǎng)成交放緩，但鋼坯資源偏低，廠商報(bào)價(jià)窄幅調(diào)整，總體以穩(wěn)為主。基于，坯料庫(kù)存處于低位，但淡季需求不暢，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯震蕩偏弱調(diào)整。

焦煤市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，受下游焦炭?jī)r(jià)格下跌影響，焦煤市場(chǎng)情緒依舊較弱，下游采購(gòu)按需進(jìn)行，中間貿(mào)易商依舊謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱，河北等部分區(qū)域補(bǔ)跌50-70元/噸。另外，受個(gè)別煤礦事故影響，環(huán)保安檢較為頻繁，整體供應(yīng)有所下滑，支撐煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行?？紤]，下游焦炭仍有下跌預(yù)期，焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭第三輪提降70-75元/噸基本落實(shí)，受降價(jià)影響，焦企利潤(rùn)壓縮較為明顯，虧損企業(yè)增多，但尚未出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)動(dòng)作，焦炭供應(yīng)仍處于較高水平。同時(shí)，鋼企采購(gòu)還是以控量為主，且廠內(nèi)庫(kù)存仍處中高位，對(duì)焦炭再次提降意愿仍在。考慮，短期鋼材行情難有改觀，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)依舊寬松，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭行情偏弱運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)穩(wěn)中帶漲，整體偏強(qiáng)運(yùn)行。受成材下幅見(jiàn)漲，以及天氣影響收廢難度增加，資源緊缺，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠持穩(wěn)，部分鋼廠拉漲10-30元/噸；華北市場(chǎng)廢鋼受剛需回落，價(jià)格小幅波動(dòng)；西北、華南、西南等區(qū)域廢鋼價(jià)格亦相對(duì)平穩(wěn)，部分小漲?？紤]，鋼廠備貨積極性不高，鐵廢性?xún)r(jià)比差距拉大，廢鋼拉漲難以持續(xù)，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)震蕩盤(pán)整為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩趨弱，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)720元/噸，周環(huán)比下跌14元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13935萬(wàn)噸，環(huán)比上漲106萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)鐵精粉成交稍顯冷清，個(gè)別礦企報(bào)價(jià)略有松動(dòng)，多數(shù)礦企持穩(wěn)觀望，訂單以長(zhǎng)協(xié)為主。進(jìn)口礦商報(bào)價(jià)積極，鋼廠詢(xún)盤(pán)謹(jǐn)慎，維持低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)?；?，部分鋼企增加檢修，原料剛需小幅下降等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)進(jìn)口礦行情震蕩偏弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存377.58萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.26萬(wàn)噸；線(xiàn)材累計(jì)庫(kù)存57.2萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.75萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存935.36萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.43萬(wàn)噸。

四、宏觀信息

1、美國(guó)宣布對(duì)鋼制家電加征關(guān)稅

新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗衣機(jī)、冰箱和洗碗機(jī)等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。由于這些家電產(chǎn)品與普通消費(fèi)者的日常生活息息相關(guān)，屬于高頻消費(fèi)品類(lèi)，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

2、5月中國(guó)出口鋼材1057.8萬(wàn)噸

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)出口鋼材1057.8萬(wàn)噸，較上月增加11.6萬(wàn)噸；1-5月累計(jì)出口鋼材4846.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%。5月中國(guó)進(jìn)口鋼材48.1萬(wàn)噸，較上月減少4.1萬(wàn)噸；1-5月累計(jì)進(jìn)口鋼材255.3萬(wàn)噸，同比下降16.1%。

3、前5月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量57501臺(tái)

據(jù)中機(jī)械統(tǒng)計(jì)，2025年5月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)18202臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.12%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量8392臺(tái)，同比下降1.48%；出口量9810臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.42%。1-5月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)10.17萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.4%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量57501臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.7%；出口44215臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.2%。

4、前5個(gè)月貿(mào)易進(jìn)出口同比增長(zhǎng)2.5%

前5個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值17.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.5%。5月份進(jìn)出口3.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.7%。5月當(dāng)月，我國(guó)出口2.28萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.3%。其中，對(duì)東盟、歐盟、非洲、中亞五國(guó)出口分別增長(zhǎng)16.9%、13.7%、35.3%、8.8%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，長(zhǎng)江中下游相繼入梅，南方大部降雨不斷，北方局部高溫炙烤，以及全國(guó)中高考期間施工“靜默”，終端采購(gòu)需求下滑，但資源普遍偏低，商家銷(xiāo)售壓力不大，市場(chǎng)情緒跟隨期貨起伏，低位窄幅震蕩調(diào)整為主。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.44%，周環(huán)比減少0.43%；高爐開(kāi)工率83.41%，周環(huán)比減少0.15%。在需求端，淡季需求明顯，鋼筋采購(gòu)需求疲軟，制造業(yè)采購(gòu)節(jié)奏有所放緩。綜合來(lái)看，高溫及梅雨限制需求，螺紋表需持續(xù)走弱，板材類(lèi)需求同步放緩；鋼企盈利面收窄，部分鋼企增加檢修，同時(shí)，對(duì)原料端壓低采購(gòu)，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三輪提降落地?？梢?jiàn)，需求疲軟和成本坍塌雙重影響下，基本面表現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢(shì)。另外，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)束，未有超預(yù)期協(xié)議達(dá)成；國(guó)內(nèi)宏觀政策處于真空期，現(xiàn)貨庫(kù)存處于近年低位，鋼價(jià)跌至八年來(lái)低位，盤(pán)面多空博弈激烈等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3300-3400元區(qū)間運(yùn)行。